回顧上週（統計區間：2019.1.14-1.20），上證綜指漲1.7%，滬深300漲2.4%，深證成指漲1.4%，創業板指漲0.6%。 分行業來看，食品飲料（5.64%）、採掘（4.35%）、鋼鐵（4.27%）排名前三位；通信（-2.13%）、國防軍工（-1.90%）、電子（-0.94%）排名後三位（wind，統計區間：2019.1.14-1.20；按照申萬行業一級分類）。
（wind，統計區間：2019.1.14-1.20）
重點板塊分析
食品飲料板塊漲幅第一，主要因為外資加速流入，政府鼓勵擴大消費；
採掘板塊漲幅第二，主要因為全球風險偏好上升，流動性充裕，並受神木礦難事件催化；
鋼鐵板塊漲幅第三，同樣因為全球風險偏好上升，流動性充裕，基建託底經濟預期升溫。
（wind，統計區間：2019.1.14-1.20；申萬行業一級分類）
建議關注行業：家用電器、房地產、電力、豬週期、5G、新能源電池產業鏈、光伏行業、黃金主題。
本週全球風險偏好階段性修復，推動A股上漲。短期人民幣升值、A股估值偏低刺激外資加速流入，外資傳統偏愛的大消費、大金融板塊表現突出。未來隨著MSCI權重提升、A股入“富”，股市有望繼續迎來新的增量資金。
美國對中美貿易談判的態度更加積極，取得進展的概率提升；而中國穩增長的意圖明確，改革層層加碼，支撐A股投資者信心。市場對全球經濟的悲觀預期減弱，推動大宗商品價格上漲。
短期市場偏好修復，改革升溫、低估值疊加寬鬆的資金環境，或有利於股市超跌反彈。但支撐A股中期上漲的邏輯可能還不夠充分，國內經濟仍然表現為衰退型寬鬆，未來拐點或取決於消費、基建、信貸等數據是否改善。
配置建議
短期A股或將繼續超跌反彈，但由於缺乏中長期基本面支撐，板塊輪動或較為頻繁，將主要呈現為結構性機會。可關注與宏觀經濟關聯度低的行業，我們認為：
1、小盤股或將好於大盤股；
2、中下游或將好於上游；
3、逆週期、早週期、有政策紅利的板塊有望表現較好；
4、關注外資流入受益標的。
中歐可轉債基金經理 劉波
展望2019年，中長期利率債收益率可能呈現震盪下行趨勢，伴隨著需求託底政策的推行力度與實施效果，利率債震盪幅度可能會加大。信用市場會繼續分化，中高等級尤其是中等評級債券信用利差可能繼續縮小，受制於信用違約事件的持續暴露，低等級債券收益率或許仍處於上升通道。
綜合考慮可轉債供求關係及經濟基本面可能年中觸底企穩等因素，轉債市場當前較低的估值水平可能會呈現出一定的投資機會，正股基本面優良、溢價率較低同時又具備較高到期收益率保護的轉債品種或具有較好的配置價值。
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