目录
1、大类资产走势回顾
2、政策解读：地产“因城施策”，多地出现宽松
3、基金聚焦：多数机构对后市相对乐观
4、行业热点：2018年国内票房首超600亿元
5、股市动态：1241只A股纳入标普道琼斯指数
大类资产走势回顾
【A股】受市场震荡影响，A股下跌
上证综指：2464.36点（↘0.75%）
深证成指：7089.44点（↘1.74%）
创业板指：1214.50点（↘2.69%）
【港股】受美股影响，港股下跌
恒生指数：25064.36点（↘1.63%）
恒生国企指数：9835.45点（↘1.56%）
恒生红筹指数：4026.81点（↘1.45%）
【美股】美股下跌，投资者避险情绪上升
道琼斯工业指数：22686.22点（↘1.96%）
纳斯达克指数：6463.50点（↘1.76%）
标普500指数：2447.89点（↘1.64%）
【欧股】贸易担忧暂歇，欧股上涨
欧洲50指数：2741.56点（↗1.68%）
英国富时100指数：6692.66点（↗1.62%）
法国CAC40指数：4611.48点（↗0.28%）
德国DAX30指数：10416.66点（↗0.34%）
【债券】岁末紧张已过，银行资金利率下降
10年期国债收益率：3.1410（↘12.99BP）
银行间隔夜质押式回购利率：1.9676（↗15.64BP）
银行间7天质押式回购利率：2.4736（↘344.86BP）
银行间14天质押式回购利率：2.5685（↘444.41BP）
【外汇】美元指数震荡下跌，人民币对美元略升
美元指数：96.2864（↘0.32%）
人民币汇率中间价：美元/人民币 6.8586（↘0.07%）、欧元/人民币7.8157（↘0.40%）、100日元/人民币6.3613（↗2.79%）
【备注：上述所有数据统计时间截至2019年1月4日（周四），涨跌幅对比上周四数据】
政策解读
地产“因城施策”，多地出现宽松
2018年12月底，深圳市罗湖区一手盘实地•剑兰郡发文宣布元旦后上调房价每套50万以上。根据公告显示，鉴于近期市场回暖、菏泽取消限售、广州取消公寓限购令、珠海降低购房门槛、深圳下调首套房利率、央行数千亿资金流入市场、北京豪宅+别墅大幅度成交
六重利好政策释放，各地房地产政策提振势头明朗。经集团研究决定，视具体情况上调50万/每套以上。
就深圳地区来说，临深片区30万人限购解禁，香港人在深圳居住满六个月就可以在深圳买房。此外，2019年1月1日开始首套房可抵扣个税，这对深圳地区楼市来说都是利好，开发商逐步提价。一家开发商开始涨价以后，不排除还会有其他开发商跟风涨价。
2018年12月以来，一些城市出现一定的政策修正，因城施策进一步深化，以至于一城多策。例如山东省菏泽市取消限售政策，同时放松开发商预售资金的监管；广州出台文件对商服物业的二手交易进行松绑，且住宅限价有所松动，从之前的一刀切改为浮动价格；杭州市社保24个月里面补缴不超过3个月的，不用提供情况说明和劳务合同；珠海非珠海市户籍居民购房，缴纳社保从连续5年降至最低1月。
各地已现地产宽松
对于三线、四线城市来说，今年房地产市场调控政策出现微调的案例，有望进一步增多。首先，2018年上半年，三线、四线城市房地产乱象导致房价上涨过快，已经在需求端过度消耗了未来购房者的购买力，再加上棚改政策调整导致供给端也出现下滑，因此，供需两端同步走弱或成为部分三线、四线城市政策松绑的主要原因；其次，对于遵义、泸州等人口净流出的三线、四线城市来说，如果没有政策方面的调整，未来很难持续吸引外来人口以及购房者在本地定居；最后，在“稳房价”的背景下，由于目前三线、四线城市房价下降压力较大，要想稳住房价，势必要在政策上做出一些微调。
两类城市有望获得政策松绑许可：一是地方财政收入、地方债务偿还对房地产相关税收和土地出让金收入依赖程度较高的城市；二是经过本轮楼市调控后，一些房地产交易、土地出让下降程度过大的城市，在前期“一刀切”的房地产调控政策引导下，被迫采取了不符合自身楼市发展状况的城市。
中央工作经济会议定调：“因城施策”。责任主体在城市政府。房地产调控政策面临的约束今非昔比，不仅有经济下行的压力，还有巨大的债务压力。资产价格过快上涨或下跌都可能导致系统性风险。因此2019年的政策面更可能是中温放松，既不会大刺激，也不会过于紧张。
基金聚焦
多数机构对后市相对乐观
轰轰烈烈的2018年A股震荡行情过去了，各大指数均有不同程度下挫，公募基金交出了2018年的成绩单。回首2018年，
今年表现最好的是债券型基金，还有混合型基金，皆有不少取得正收益，而主动股票型基金则承受较大压力，普遍表现一般。今年债券市场呈现出结构性牛市，债券型基金获得“大丰收”，赚钱效应明显。得益于债市行情，今年纯债基金表现突出。Wind数据显示，截至2018年底，951只中长期纯债基金（不同份额分开计算）今年以来的平均收益率为6.15%，其中超过97%的基金皆取得正收益；同时，15只短债基金今年以来的平均收益率为5.17%。
今年A股震荡，股票型基金由于仓位限制承受了较大压力，普遍表现一般。
时值岁末年初，多家知名私募基金均对2019年的宏观经济、市场走势、投资方向等进行展望。
重阳投资认为：由于企业盈利优劣分化和市场利率信用利差的扩大，行情将从2018年的结构性收敛转为2019年的结构性发散，且结构性发散行情存在超预期可能。果断布局结构性发散行情的赢家，关注科创、现代服务业、消费品及弱周期行业龙头等公司。
高毅资产认为：市场经历2018年系统性调整，2019年上半年盈利下降的压力测试也完成之后，优秀公司和少数增长型行业的结构性机会将成为更重要的主线。
星石投资认为：2019年更值得乐观对待，在坚定的动能切换背景下，复兴牛正酝酿，科技类将领涨。
展望2019年，多数机构对A股市场持相对乐观态度。2019年虽然经济仍有下行压力，但受益于过去两年的去杠杆，中国即将步入稳杠杆阶段，货币和融资增速有望见底企稳。随着通胀回落，中国将步入低利率时代，债市牛市有望延续，股市将进入回报时代。
行业热点
2018年国内票房首超600亿元
根据国家广电总局数据，2018年国内票房总计达到609.76亿，首超600亿元，同比增长9.06%，国产片票房达到378.97亿，占比62.15%。扣除服务费后票房总计565.61亿，同比增长8.01%。
票价企稳回升。2018年全国的平均票价为32.9元（扣除服务费），较2017年32.3元略有提升，这是2015年以来票价首次同比正增长，从各线城市的平均票价情况来看，一\二\三\四\五线城市平均票价分别为39.4\32.4\31.3\30.6\31元，同比增长分别为0.35%\1.96%\2.38%\4.39%\2.43%。从票价增幅来看，三四线城市增长最为明显，
随着三四线用户观影习惯的逐步养成以及观影设施设备的逐步完善，低线城市票价仍有较大提升空间。
TOP10影片口碑提升，单片平均票房明显增长。2018年票房TOP10的影片豆瓣平均分达到7.1分，较2017年的6.69分提升明显，这一方面说明行业热钱褪去后回归内容本身，另一方面说明观影大众的欣赏水平在不断提升。2018年TOP10影片单片平均票房为22.75亿，较2017年19.08亿增加近4亿，超过20亿票房的片子有6部，较2017年3部也明显增加。
春节档将迎来新一轮观影潮，头部内容品类丰富、数量较多，上映电影数量亦大幅超越往年。《飞驰人生》（韩寒导演、沈腾等主演）、《疯狂外星人》（宁浩执导、刘慈欣、孙小杭编剧、黄渤、沈腾主演）、《新喜剧之王》（周星驰电影）等知名导演作品和《流浪地球》（郭帆导演、刘慈欣小说改编、吴京等主演）、《情圣2》（《情圣》续作）等备受市场关注的影片有望大幅丰富观影市场供给，有引爆春节档观影情绪。
虽然去年同期头部作品《红海行动》（36.5亿）、《唐人街探案2》（34.0亿）、《捉妖记2》（22.4亿）表现优异，预计19年春节档电影票房将达63亿，同比增长15%以上。上映电影数量方面，目前已定档电影数目达13部，远超去年的6部。
股市动态
1241只A股纳入标普道琼斯指数
2018年12月31日，全球最大的金融市场指数提供商——标普道琼斯指数公司正式对外揭晓了A股入围的初筛名单，本次共有1241只A股股票被纳入标普道琼斯指数。其中，包括贵州茅台、中国平安、招商银行、农业银行、工商银行、中国石油、长江电力、浦发银行、中国银行、上汽集团等。
早前，标普道琼斯指数方面发布公告表示：“标普道琼斯指数认可中国在全球投资组合的重要性，以及过去几年该市场所取得的进展，包括通过沪/深港通扩大对海外投资者的市场准入。因此，标普道琼斯指数将会将符合条件的、涵盖在沪/深港通北向通中的A股标的纳入道琼斯标普全球基准指数中，分类为新兴市场，在2019年9月23日市场开盘前生效，纳入因子为25%。”
标普道琼斯指数是全球最大的提供基于指数概念、数据和研究的信息供应商，创建了具有金融市场标志性的标普500指数和道琼斯工业平均指数。全球直接投资于标普道琼斯指数的资产总值高于其他任何指数供应商。
17年以来，A股国际化进程显著加快。境外资金入场成为A股市场最重要的增量来源之一。17年，外资在人民币趋势性升值、全球权益资产震荡向上、A股纳入MSCI的预期下大举买入A股。18年，北上陆股通数据仍然在持续流入，这主要归功于MSCI带来的被动配置资金和机构从QFII产品改为陆股通产品的换仓行为。未来在纳入MSCI比例提高和成功入富、入标普道琼斯的预期下，可以期待更多被动基金带来的增量。
A股市场的准入不断提升，这有助于提振投资者情绪；同时，A股市场流动性好于多数新兴市场和发达市场，且板块非常多元，为投资者提供了追踪中国长期发展趋势的板块机会。
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