景興紙業2018年半年度董事會經營評述內容如下：
一、概述 報告期內公司主要收入及利潤來源為主導產品工業包裝原紙的生產和銷售。 作為造紙行業中和宏觀經濟具有高度相關性的紙種，國內外經濟形勢的變化對公司生產經營有較直接的影響力。過去兩年中國政府以供給側改革為主線的一系列舉措已取得顯著效果，中國宏觀經濟數據持續超預期，GDP增速下降已得到明顯抑制，國際方面的經濟回暖使得中國出口情況也出現好轉，報告期內公司經營所處的宏觀環境較以往年度更為良性。從行業整體看，在國內執行更為嚴格環保措施，行業內部供需短期失衡尚未修復等多重因素作用下，包裝原紙行業景氣度大幅提升。 由於國家環保政策的日益趨嚴，對行業整體的原料使用結構產生了重大影響。自2017年4月18日《關於禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革方案》的推出後，環保部對進口廢紙實施了更為嚴格的額度審批制度，報告期內，外廢進口額度的審批進一步收緊，廢紙的進口量較上年繼續下降，使得造紙企業不得不通過添加部分木漿來保持產品品質，並增加國內廢紙的使用量，國內廢紙價格波動劇烈並持續走高。 由於中美貿易戰的影響，中國檢驗認證集團北美有限公司在2018年5月4日至6月4日期間暫停使用PSI系統，裝運前檢驗證書暫停簽發導致了美國廢紙進口進一步受限，也加劇了國內市場對行業原料供應緊張的預期。產品價格和原料價格都產生較大波動。 受限於廢紙進口額度的審批進度，公司1月、2月份主要用的是國內廢紙，噸紙盈利較低，3月份後，進口廢紙陸續到廠並投入使用。但報告期內，公司一共使用了138,030.183噸的進口廢紙許可額度，較去年同期的289,831.182噸大幅下降，報告期內，高起的國廢價格推動了產品價格也適當走高，但成本的增長還是高於價格的漲幅，使得綜合毛利度有所下降。 報告期內，公司的主要產品仍為工業包裝用紙和生活用紙，2018年上半年度，公司工業包裝用紙銷售數量基本與去年持平，1-6月實現營業收入2,812,163,650.57元，較上年同期增長19.64%;營業成本2,378,564,573.10元，較上年同期增加25.09%;實現營業利潤308,457,455.39元，較上年同期增長6.91%,實現歸屬於上市公司股東的淨利潤248,026,287.08元，較上年同期增加5.08%,由於原料結構和原料價格的變動，公司綜合毛利率由上年同期的19.10%下滑至15.42%,較去年同期下降了3.68%。 報告期內，公司期間費用為248,444,353.87元，比去年同期上升了10.13%;公司研發支出為81,640,377.46元，報告期內研發支出佔營業收入的比重為2.90%,研發支出比去年同期增加42.63%。 為推進產業與資本的有效融合，公司全資子公司上海景興公司參與投資設立上海金浦國調併購股權投資基金合夥企業(有限合夥),併購基金的有限合夥人包括江蘇沙鋼集團有限公司、上海國方母基金股權投資管理管理有限公司、上海三川投資管理有限公司、南通金優投資中心(有限合夥)、上海鴻易投資股份有限公司、上海上國投資產管理有限公司、上海景興實業投資有限公司、沈建平、徐東英和尹建新等。該基金目標出資認繳總規模為300,000萬元人民幣，分期出資。公司全資子公司上海景興公司作為該基金有限合夥人認繳出資額5,000萬元人民幣，報告期內，完成首次出資1,500萬元人民幣。 該基金已在報告期內辦妥了工商登記手續。 報告期內，公司全資子公司上海景興公司出資500萬元人民幣，增資青島雲購物聯科技有限公司，持有該公司5.88%的股份，該公司主要從事計算機網絡技術開發、技術諮詢、技術推廣(不得從事互聯網信息服務及增值電信業務);批發兼零售：預包裝食品兼散裝食品、乳製品；自動售貨機銷售及租賃；批發、零售：工藝品、日用百貨；設計、代理、發佈國內廣告業務；展覽展示服務；場地租賃；經營其它無需行政審批即可經營的一般經營項目。青島雲購物聯科技有限公司已在報告期內辦妥了工商變更手續。 為盤活公司對外投資資金，公司於2018年6月14日通過投資標的浙江莎普愛思（603168）藥業股份有限公司披露了股票減持計劃，擬在2018年7月7日至2019年1月3日期間通過競價交易減持不超過500萬股。公司將根據市場情況、莎普愛思股份情況等因素決定如何實施減持計劃。 二、公司面臨的風險和應對措施 (一)公司面臨的主要風險 1、宏觀經濟波動的風險 箱板紙作為工業原料，其終端產品廣泛運用於製造、消費、出口等各領域，對宏觀經濟變化有高度敏感性並呈現密切正相關性。近年來國家圍繞以"供給側"改革為重頭戲的各項措施已經產生效果，對國內宏觀經濟形成正面影響，有利於行業保持目前的景氣度。2018年來，大國間在貿易方面存在的爭端，可能會對國內國際經濟產生深遠影響，若宏觀經濟出現下行，需求增速放緩，將會對公司的經營業績產生影響。 2、政策變動的風險 近年來，隨著人民群眾對環境要求的不斷提升，國家在對造紙行業監管、政策的引導也發生一些變化。行業政策的變化將對公司發展戰略、經營策略等方面產生較大的影響，從而增加公司未來經營的不確定性。尤其是2017年4月《關於禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革方案》發佈以來，對公司進口廢紙產生較大影響，從而影響公司的生產成本。 3、原料供應及價格波動的風險 公司生產所需要的原材料為廢紙和木漿，受廢紙價格持續上升的影響，報告期內，公司原材料佔生產成本的平均比重上升至75%左右。原料的供應及供應價格受環保政策特別是進口廢紙額度的審批、國際政治局勢以及國際市場供求關係的影響而波動，並直接影響公司的正常生產及製造成本，從而影響公司經營業績。 4、環保標準提高後投資增加的風險隨著環境問題越來越得到公眾和政府的重視，環保標準不斷提高，雖然公司生產廢水的最終排放主要通過嘉興市聯合 汙水處理網進行集中處理，管網排放的優勢避免了公司因環保達標的爭議而影響正常的生產經營，解決了環保隱患。但隨著環保要求的不斷提升，公司可能面臨著需要持續加大環保投入，從而影響公司業績的風險。 5、行業內產能及集中釋放的風險 受近年來行業連續景氣度提升，業內產能擴張提速，如新增產能按預期釋放，則短期內會影響行業供需關係。但和以往的產能擴張週期不同，受環保能耗政策高壓、原料可得性降低等因素影響，新增產能實際落地情況有待觀察。 (二)公司主要的應對措施 1、加強市場預判，把握機遇降低風險 公司主營原紙業務將繼續受原料進口配額管控、行業新增產能釋放預期等多重因素的影響，造紙業務的經營環境複雜而多變，因此公司將通過對廢紙和原紙的市場動態和趨勢以及相關政策的深入研究，增加對市場變化的前瞻性和預判力，並以此來指導公司包裝原紙的生產經營活動。強化各部門的協同作戰能力和統籌計劃能力，提高採購、銷售、庫存等生產經營關鍵節點的管理決策能力，用科學的態度，創新的理念，以最快的速度，最小的代價，及時調整各項經營策略，以應對市場變化，既把握市場機遇又能最大可能降低經營風險。 2、實施節能改造，提高生產能效公司將進一步降低平均生產能耗，通過淘汰或改造部分能耗超標的設備，優化工藝，加強設備維護等技術手段提升能源使用效率。加強生產各節點電、氣使用情況的實時監測，落實能耗定額管理制度和能耗考核標準，推廣有效的節能降耗措施，執行嚴格的獎懲制度，提高全體員工節能意識。 3、積極探索公司主營業務內增性和外延式增長結合的發展模式 隨著國家節能環保各項政策的落地推動了行業的集中度進一步提高，並在業內催生了各企業尋求外延式增長的動力。公司將從行業內併購、向外設立生產基地，上游原料供應等多維度研究公司未來增長模式。積極響應國家"一帶一路"號召，尋求海外擴張的機會，保持公司行業地位，提升綜合抗風險能力的良性發展模式。 三、核心競爭力分析公司目前是一家以生產工業運輸包裝紙和生活用紙為主的造紙企業，與同行業其他企業相比，公司具有以下幾方面較為突出的競爭優勢： 1、區域優勢：公司所處的長三角地區為中國經濟最為發達地區，製造業密集並具有旺盛的需求。公司的最佳銷售半徑正好覆蓋上海、浙江、江蘇等地區，處於"江浙滬包郵區",該地區為我國主要的製造業基地和出口基地，也是電子商務業、快遞業最為發達的區域，區域內箱板紙的需求量旺盛，且經濟發達，箱板紙消費量大，廢紙產生量大，也是良好的原料市場。 此外，公司緊鄰杭州灣畔的乍浦港，便於公司通過"水路 倉庫"的業務模式進行異地擴張，突破產品銷售半徑的限制。 2、工藝及技術裝備的優勢：公司近年來新增產能，均引進了國外一流造紙設備和技術，裝備優良自動化程度高，公司噸紙消耗水平、產品質量穩定性居行業前列，核心技術達到國際先進水平。同時，通過與日本造紙企業所建立的技術合作關係，公司在快速消化吸收日本在廢紙抄造方面獨特技術的同時，對生產工藝進行了獨特的創新並將其固化於主要生產流水線中。因此公司對造紙原料(廢紙)的選擇範圍較廣，為國內唯一可規模使用成本較美廢低廉但抄造難度較大的日本廢紙，一定程度上降低了公司生產成本。 3、環保優勢：公司是首批獲得全國唯一編碼排汙許可證的19家企業之一，在環保裝備、環保技術及環保標準執行方面有著明顯的優勢。通過工藝改進，公司平均噸紙汙水排放量為4-5噸，遠低於行業60噸的平均水平。生產廢水的最終排放，主要通過嘉興市聯合汙水處理網進行集中處理，管網排放的優勢避免了公司因環保達標的爭議而影響正常的生產經營，解決了環保隱患。由於管網系統的規模優勢，所收取的排汙費用低於行業一般公司自主的汙水處理日常運營費用。較低的固定資產投資和運營費用使公司在環保方面保持成本優勢。而隨著國家實施節能減排和淘汰落後產能工作力度的加大，以及對造紙企業汙染物排放新標準的實施，公司的環保優勢將益發凸顯。 4、品牌優勢：公司一直從事箱板紙的生產經營，已成為箱板紙行業的龍頭企業之一，是華東地區最主要的高檔牛皮箱板紙和白麵牛皮卡紙的專業生產企業。公司已建立自己的品牌，在業內具有一定的品牌影響力。公司為中國包裝協會批准的"中國包裝紙板開發生產基地",公司的"景興"牌牛皮箱板紙產品被中國品牌發展促進委員會授予中國馳名品牌。 5、政策優勢：公司生產綠色環保紙品，利用先進的技術，以再生利用的廢紙為主要原料，林木資源消耗少。這種"資源、產品再到資源"的循環經濟模式和技術是造紙行業發展的必然趨勢，符合國家產業政策對造紙行業原料結構調整的要求，受到國家政策的鼓勵和支持。本公司及子公司景興板紙公司依據財稅〔2015〕78號文件的有關規定本期享受增值稅即徵即退優惠政策。
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