所謂政信類的項目，一般就是政府融資平臺的借款。它的主要特徵：
一是融資主體和擔保主體的控股股東是政府或者政府部門；
二是風控措施中有政府或者政府性平臺；
三是資金款項用途為城市基礎設施等的建設和開發。
三者同時具備的，政信類項目越純，具備以上一兩條的，在市場上，也有人認定它為政信項目，但這類個人認為不純正，風險也要比純正的高不少。相比於政府和私人之間達成協議合作的PPP項目來說，政信類項目風險低很多。PPP項目因為有私人參與進去後，魚龍混雜的情況就會存在，可以把PPP項目理解成不純正的政信類項目，因為有私人參與進去，它的融資方或者擔保方的控股股東很多時候並不是政府或者政府平臺，而是一些民營公司作為融資主體。
今天主要還是介紹純正的政信類項目。
一、政信類項目的分類
政府性借款一般分中央和地方的借款，因為國家和地方要發展，所以很多時候要舉債才能發展的更好。一般來說中央政府發的債，它就叫國債，國債是國內零風險債權收益率的標準線。其它債權都會或多或少存在一定風險。用我們投友的話說，國債就是他爺爺買的，但國債的確是零風險的債權，適合老人購買，不過現在也需要搶。
除了中央政府發的國債外，地方政府在發債時往往受到《預算法》、《擔保法》等很多的制約，地方政府發債更多的就是通過各種地方政府融資平臺發債。
二、地方的政信類項目
地方政府性的債，它的流通方式主要分場內交易和場外交易。所謂場內交易的債權，主要是指能在銀行間，證券交易所裡面發行且可以流通的，它的特徵是風險低，流動性好，但收益率也很低。實際情況中場內交易的政信類項目債，其實交易所一般是會兜底的，但這類債散戶一般是很難買到，即使運氣好能買到的，也是非常快速的就會被搶光。對我們這些投網貸的出借人來說，更多能買到的，就是場外交易的政信類項目債。
三、政信類項目場外交易的主要通道
除了在銀行，證券交易所交易的都叫場外交易，也叫非標資產。場外交易的這些政信類項目，一般都不會兜底，也不能提前贖回，更不存在所謂的保本保息或者零風險，如果場外交易的項目出現有這些廣告宣傳的，一般很大概率都是違法違規宣傳，這個大家可以留意。我個人投的政信類項目的通道就是去地方金融資產交易中心備案，走的是定向融資的模式。場外交易裡面除了定向融資的通道外，還可以走私募、信託、融資租賃通道。出借人的資金只有走了這些通道後，才能是合法的，也是受到監管層保護的，場外交易的如果沒走這些通道，那基本就可以定義為非法集資，反之如果您購買過程是通過了這些持有牌照的金融機構的通道，它就是合法行為，受法律保護。
所以我們在看定融政信類項目時，首先要看的就是項目是否已經完成備案，只有備案後的項目，才是合法的項目。另外，因為涉及到場外交易，一般交易所，銷售方都不會為項目兜底，在交易場所不兜底的情況下，一定要仔細的去辨別融資方和擔保方的自身實力和還款能力，尤其是融資方需要重點關注。
四、如何辨別融資方實力
融資方是第一還款責任人，擔保方是第二還款責任人，融資方的信用最重要。衡量融資方實力一個是看它信用評級，散戶能拿到的債權等級最高的就是AA級，等級在AA+或者AAA級的政信項目就別想了，一般買不到，場外市場也不會流向散戶，一般這類等級的會被機構資金一口氣吃掉。除了看評級外，就是看融資方的股東背景、淨資產、銀行授信額度、銀行授信的未使用額度，如果公司無法兜底時，需要看重的就是擔保方以及當地政府的財政收入。
五、關於政信類融資方信用評級的一些比較參考
國內幾家知名評級機構做出的評級結果，它是被證監會、交易商協會、發改委認可的信用評級，主要的評級機構有如下幾家：
也正因為這幾家評級機構被證監會、交易商協會、發改委同時認可，所以它們的評級行為才會受到這些監管機構的嚴格約束，比如大公國際就曾因關聯評級，而受到處罰，所以它們整體的公信力才非常高。但我們平時看到的網貸裡面的評級相比就非常爛，也缺乏監管，它能存活的原因是部分出借人會認可，其實機構一般都不認可這些網貸第三方評級的結果，關聯評級就別提了，自己入股了平臺然後還給那類平臺做評級的現象也是非常普遍，這類肯定屬於違規評級，不公平競爭，這也是網貸評級缺乏公信力的根本原因。如果知名評級機構敢給自己入股的平臺做評級，一但被監管機構發現或被人舉報，早就叫停它的評級業務了。任何一個領域只有監管層涉足進來，它才能夠發展的更好。
最近個人參考了很多家網貸類公司以及政信類公司的評級，其實國內主要評級機構還是非常看重公司的股東背景，公司的淨資產以及公司的信用違約信息，一般來說AA級公司的淨資產規模至少要達到50-300億之間，AAA的淨資產估計要超過300億。
下面幾家公司案例大家可以參考一下：
把14家公司的淨資產和信用評級結果結合在一起看，其實規律就很明顯了，淨資產越大的，往往信用評級越高。像聯想控股這種AAA級的公司，銀行給它授信的資金它都不用，因為它直接發債的融資成本更低，這些公司發的債也是機構瘋搶的對象，前段時間中國中鐵（AAA級）那邊有個項目，也是全部都由銀行認購了，一般人根本買不到。還有一個AA+的1.1億的項目，保險公司兩天時間就把金額全部認購了，中國人保給川能投旗下的金鼎控股放了60億，由川能投（AA+）擔保。一般信用能達到AA+及以上信用的，那些公司都可以直接對接金主，根本輪不到散戶，因為散戶的募集資金能力有限，而且募集期還比較長。所以散戶能拿到的最高的等級也就是AA級，然後再找一家AA級公司為項目做擔保，也就是俗稱的雙2A項目，但事實上散戶找這類雙2A的其實都很不好找。這就是目前業內的真實現狀。
六、政信類項目往往還要看當地的發展潛力和財政收入
一般來說，肯定是省會級政信類項目風險更低，但那類公司信用都比較高，一般直接就找金主去了，不會找散戶；市縣級政府融資平臺因為實力有限，所以它的評級往往也不高，才會搭理散戶投資人。這類情況下，優選省會城市下屬的縣區級政府融資平臺，這類平臺的終極風險說白了就是如果還不上了，就找上頭的省會城市所在的市政府申請財政撥款救急，當然這些都是後話，如果自己在挑選融資方實力還不錯的情況下，它本身違約的風險就很低，再加上還有個同等級的擔保公司為它做擔保，壞賬的幾率就很低。實在不行就找上級政府撥款救濟，比如成都周邊區縣，它就可以找上一級的來江湖救急，如果省裡面都還沒法解決的，那就再往上找，再上一級都無法解決的債務危機，終極大招就是印錢，把風險轉移到大眾的頭上，社會其實就是這麼現實。
“信用比黃金還珍貴”，這也是這麼多年很少有純正政信項目違約的根本原因，欠發達地區和普通區縣級地區的項目，它的風險肯定就比省會城市下屬的區縣級風險要高一些。還有一些出現過政信類違約的網紅地區，出借人自己也要慎重，有些地方其實已經在私下裡被金融機構拉入黑名單，比如東北地區、貴州、雲南、青海、西藏那些地方，別說區縣級別的，一般地方市級的估計都不會做，要做估計也是隻有他們省級的融資平臺，而且條件還是非常苛刻的。側面也能反映越窮的地方舉債越難，舉債成本也越高。
最後，大家以前投過自己家鄉所在地城投公司債的，也可以分享一些經驗。前段時間群內有個夥伴分享她投的當地的一家水務公司的債，投了70萬，收益率在8%左右，個人看了下項目就是比較正宗的政信類項目，但那家公司實力還是偏弱的，也沒有評級，好的是個人看相關信息時查到，當地政府在牽頭討論提前還款的具體事情，既然都在討論提前還款，估計資金也比較充裕，風險應該很低。還有一位投友以前也通過她們當地城投公司投資，融資方的信用是AA級，不過項目到期後就不再有新借款，那位讀者的此類投資渠道也就被斷掉了。
網貸的紅利期其實已經快過了，很多投資人在網貸裡面受挫折後，資金也是想出來避險，找更安全的投資領域，但銀行、貨幣基金收益率又太低，長期又不太容易待的下去，也正因為存在的這些客觀條件，所以個人從去年開始，才把更多的精力用在了尋找這些純正的政信類項目上，作為風險更低的一種投資渠道。另外一般的散戶資金實力還是有限，信託、私募的通道走不通，所以才退而求其次，找門檻稍微低一些的定融政信類模式。很多投資人私下都在給我們建議把起投門檻放低些，但個人多方協商瞭解後，那幫官老爺哪有那麼多的時間和精力搭理小散戶，另外如果放低起投門檻後，很容易突破200人數上限的紅線，項目一但備案，人數上限和募集金額上限都是不能超越的兩條紅線。在政策和體驗面前，肯定還是先保證合規，其次才是談體驗，也希望大家能理解。
作者簡介：樂山大佛，理財規劃師，專欄作家。歡迎大家關注個人微信公眾號：大佛聊互聯網金融（ID：lsdf628）。
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