政信類的項目其實早在兩三年前個人私下就接觸過，但當時網貸行業很火，正處在風口上，只要業務真實的車貸平臺，幾乎很少有出問題的，收益又還動不動就上到15%，而政信類的項目在前幾年收益一般也就6-8%之間，所以個人其實曾經是看不上的。
但是經過2018年以後，因為掃黑除惡和去槓桿的政策突變而導致很多P2P平臺出問題後，個人又重新審視政信類政府平臺的風險與網貸平臺風險之間的差距。經過多方比較後，然後又重新考慮政信類這一塊。
簡單的說定融政信類，其實就是地方政府平臺發的債，通過定向融資方式發行，項目在交易所備案。國債是零風險固收類產品，這個地方債的風險比國債高些，也正因為風險高一些，所以它的收益也比國債高。但它的風險跟同級別的上市公司債、房企債、民企債的風險又要小的多，個人投的原因主要主要如下。
一、政府平臺承受突發政策風險的能力更強
一般政策往往就是監管部門制定的，對自己開的融資平臺照顧的自然會更多。網貸平臺不一樣啊，一個原本非常紅火的車貸行業，就因為個掃黑除惡和去槓桿的政策，直接把原來的風控模式和風控理念全盤推翻，原來擴張過快的部分平臺因兜底能力有限，被迫良性清退，幸運的是這類平臺幾乎都沒有跑路的，即使出問題後，也能讓出借人打折拿三到八成的資金離場。
政信類公司，政策風險低很多，它最怕的估計就是去槓桿，上頭收緊地方政府發債後，大家的日子就要過的緊一些，2017年下半年和2018年上半年的去槓桿，限制各個地方發債力度過猛後，然後導致了去年2000多家城投公司中，有十來家違約的，不過違約的項目目前已經有一半以上得到解決，剩下極少數也在解決中。實際上前幾年市場上幾乎是沒有政信類有實質性違約，或者即使偶爾有也被快速解決了，用業內的話說，前幾年在市場上流通的定融政信類很多地區都快絕種了。
二、不會因平臺實控人出問題而出現毀滅性打擊
網貸平臺很多時候會過於依賴實控人，平臺的生死很多時候往往由大老闆掌控，就拿易融恆信來說，雖然我沒投，但能看到平臺其實是在用心做事的，但因為他們的一個老闆被騙到雲南那邊去催收，被當地的警察抓了，然後平臺在失去一位主抓風控的老闆後，平臺加速毀滅；另外還有一些爆雷平臺的老闆，捲款跑路出逃國外然後導致平臺爆雷的情況。因為實控人失聯、被抓、死亡，或資金出逃海外等等原因，而讓平臺遭受毀滅性打擊的案例也較常見。
但政府平臺不一樣啊，平臺老總會受到各種條條框框約束，其實誰坐在平臺一把手位置上，問題都不大，這些一把手往往也是當地的國資委或者組織部門直接委派的，重大事情都是需要地方國資委同意通過後，才能實施。即使政府平臺的法人代表或者總經理出問題，其實對平臺的影響也很小。
三、政信平臺往往實力更強
政府平臺跟網貸類的平臺比起來，不僅是股東背景遠超網貸類平臺，其實僅僅是看公司實力，政府平臺實力也要強得多。
看一家公司實力除了看信用評級，就是看公司淨資產。前幾天列過一張表，大家可以做個簡單比較。
隨便抽一家AA級政府平臺出來，無論是評級還是淨資產都比網貸絕對的頭部平臺實力高，沒有比較就沒有傷害，以前覺得拍拍、宜人、微貸這些就是很牛的平臺了，但現在跟政府平臺比較後，只能說實力很一般。不過這些也比絕大多數的網貸平臺實力強得多。一個人站的更高後，再去看原來自己認為很高的高山，其實那座山也就那樣了。現在個人看多了政信類公司，再回過頭看網貸公司就有這種感覺。
這裡面插一條，本來跟成都市郫都區國有資產投資的公司都談上了的，他們也發行了自己的產品，但產品真正推出後，他們的產品銷售對象限定了只能是當地的公務員、教師、醫生才能購買，當地的其他人和外地的散戶都不在購買範圍內。所以這個項目就黃了，只能是再去尋找其它的政信類產品。
四、政信類和網貸類平臺有太多的相同點
政信類產品和網貸類平臺有太多的相同點：
1、都是固定收益類的產品。這類產品其實比股票、基金、黃金、原油等等要簡單的多。因為它的收益和本金，是按合同的約定，定期發放。
2、都是借貸關係的債權模式，而不是所謂的股權投資模式。網貸平臺的借款人數量比較多，而政信類項目借款人就只有一個，借款人就是政府平臺。只不過網貸平臺定位是第三方中介，但目前都會有隱形擔保來兜底。
不同點：主要還是在於定融政信類的借貸關係更直接，因為是投資人和政府平臺直接籤借貸關係的合同，資金來往上是投資人直接打給城投公司，以後的收益也是由城投公司直接把本息打給投資人，投資人也可以通過自己的銀行賬戶直接查看資金往來。網貸平臺目前雖然也是直投模式，但它中間會多一道平臺在裡面發號指令，所以也就會出現所謂的問題平臺截留投資人回款的勾當。側面也說明網貸還有很長的路需要走。
五、城投公司違約成本太高了
一個地方的城投公司一但違約，那就會引發連鎖反應，各家機構都會重點提防違約地區，解決了還好，如果一直不解決，這個地方以後想再發債就太難了，但現在各個地方都在借債過日子啊，不發債不行，這就是城投公司違約率較低的根本原因。
六、兜底實力更強
網貸平臺資金緊張後，可以向母公司要錢，也可以向股東要錢，或者向其它機構借錢。
政府平臺就不一樣了，它的資金緊張後，不僅可以跟股東或母公司伸手要錢，它還可以向當地的兄弟公司要錢，甚至向地方政府要錢，如果還不能解決的，它可以找再上一級的要錢，這個資金應急方面，實力強太多了，而且最終極的大招還可以是印錢放水。
最後，政信類項目的收益一般都是比較低的，它更適合風險厭惡者配置部分資金，而網貸整體的風險要高一些，但因此收益率也能適當高不少。定融政信類項目作為保守資金資產配置的一種，其實還是可以考慮的。財富越多的人，越應該重視資產配置。而不是僅僅只盯著股市或者基金或者P2P某一個投資領域。
作者簡介：樂山大佛，理財規劃師，專欄作家。歡迎大家關注個人微信公眾號：大佛聊互聯網金融（ID：lsdf628）。
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