□本報記者 王朱瑩
1月30日，鐵礦石期貨主力1905合約大幅上漲，盤中觸及漲停，最終上漲5.58%至587元/噸，創2017年4月中旬以來新高。興證期貨大宗商品研究總監林惠表示，採暖季環保限產政策相對放鬆、期現基差仍較大和宏觀預期修復助推了鐵礦石期價反彈行情。
中國證券報：近期，鐵礦石期價反彈並創下階段新高，原因是什麼？
林惠：2018年12月以來，隨著鐵礦石基本面持續改善，鐵礦石價格開始穩步上漲。原因有三方面：首先，採暖季環保限產政策相對放鬆，鋼廠限產不及預期，國內鋼廠高爐開工率整體表現平穩，明顯高於2018年同期，對鐵礦石需求有所支撐。而且隨著鋼廠陸續補庫，加之外礦發貨量大幅低於2018年同期，促使港口鐵礦石庫存連續下降至1.4億噸下方。其次，目前鐵礦石期現基差仍較大，一定程度也會對鐵礦石期價形成一定支撐。最後，貨幣政策持續保持寬鬆，宏觀預期有所修復，市場信心明顯好轉，再疊加上鐵礦石基本面持續改善，從而促使鐵礦石價格近期不斷反彈。
中國證券報：一季度鐵礦石供需面情況如何？
林惠：目前外礦發貨及到港量處於相對較低位置。根據往年情況來看，春節過後外礦發貨正常會出現回暖，到港量回暖應該會有一到兩週的滯後。但隨著巴西淡水河谷潰壩事件不斷髮酵，停產範圍逐漸擴大，將對後期鐵礦石發貨產生負面影響，預計一季度整體供給會相對較弱。
需求方面，目前鋼廠礦石庫存較高，基本持平於往年同期高位，可見大部分鋼廠基本已完成節前補庫工作。但由於2019年環保限產政策相對放鬆，促使鋼廠整體高爐開工率高於2018年，近期鐵礦石日耗也有回升，預計經過春節期間消耗，節後鋼廠仍會有一定的補庫需求。同時，隨著3月鋼材產銷季節性啟動，屆時鐵礦石消費需求仍將逐漸增加。
中國證券報：對一季度鐵礦石期貨行情有何預期？
林惠：據新聞報道，淡水河谷（VALE.N）於巴西當地時間週二宣佈，公司向巴西能源和環境部提出關閉10座上游水壩的申請，並得到了批准。淡水河谷將投資50億雷亞爾關停這些水壩，整個關停過程可能持續1-3年時間。按照初步測算，該計劃或將影響4000萬噸鐵礦石產量，其中包括1100萬噸球團礦。
因此，預估淡水河谷2019年產量預期將從4億噸降至3.75億噸左右，後期將對鐵礦石發貨產生一定的負面影響。同時，後期隨著鋼廠限產結束，鐵礦石消費需求將逐漸增加，持續改善的供需基本面將有力支撐鐵礦石價格。加之當前鐵礦石市場信心逐漸改善、看漲情緒不斷升溫，預計一季度鐵礦石價格偏強震盪運行或是主基調。但隨著近日鐵礦石價格大幅快速上漲，後期繼續反彈幅度需重點關注鋼廠需求釋放情況、外礦發運情況以及潰壩事件進一步發酵情況。
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