5月31日上海證券交易所和中證指數有限公司宣佈調整上證50、上證180、上證380等指數的樣本股，中證指數有限公司也同時宣佈調整滬深300、中證100、中證500、中證香港100等指數樣本股，本次調整將於6月12日正式生效。
這次上證50的樣本股調整就可以看出指數基金的一些弊端了。其實指數基金的編排者也並不是純粹的投資者。他們只是按照一定的標準去建立一個股票投資組合而已。在創建這個組合的過程中，難免也會犯一些錯誤，甚至有一些不能說清楚的原因。
首先，中信銀行(601998,診股)居然被調出，而調入兩個地方性銀行江蘇銀行(600919,診股)和上海銀行(601229,診股)。後來這兩個銀行上市時間不超過1年，估值在1.2PB左右，市值也只有1000億和1400億而已。但是中信銀行是個全國性銀行，估值只有0.78pb，市值有3000億。如果我們去做真正的投資，這兩種投資標的選哪個其實很簡單。可是上證50就反著做了。去拿低估的換高估的。所以我在之前《投資小課堂》裡面講過指數基金也會追漲殺跌。
其次，我們來看看原來上證50的成分股有哪些。
在上面的50只股票裡，我們赫然發現居然還有被爆出財務造假的信威集團(600485,診股)。
信威集團被網易財經爆出財務造假，於2016年12月24起停牌至今。期間發佈一季報營收同比減少91%。這基本上就是表示之前的財務報表是瞎寫的了。上證50表示的意思是上交所所有上市公司中最優秀的50家公司。這種貨色的股票是徹底沒有資格的。可是這次成分股調整居然還沒有把它剔除掉。由於股票現在停牌，故上證50的淨值會按照當前的股價來計算或者按照某個指數指標來估算。但是無論怎麼估算，都不能表現出上證50此刻真正的價值，因為信威集團開盤後肯定是要連續跌停的。好在信威集團占上證50權重比僅為0.5%，跌光了也隻影響0.5%的估值。
最後，新調入的5只股票中有三隻上市都不足一年。除了江蘇銀行和上海銀行，中國銀行(601988,診股)於今年1月份上市，到現在都不足半年。雖然老巴說上市5年內的股票不買，但是怎麼地得等上一年後再調進這麼重要的指數權重股吧？上市公司上市前的報表都是經過粉飾的，過了兩三年才能真正的平穩下來。這麼調指數也太草率了吧！
雖然50只股票調了5只，數量上有10%，但是總的權重調整不超過3%。絕大部分上證的好股票還是都在上證50裡，比如興業銀行(601166,診股)，中國平安(601318,診股)，貴州茅臺(600519,診股)，中國神華(601088,診股)等。上證50依然是估值偏低的指數。
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