日前香港行政長官林鄭月娥在立法會出席答問會時表示，相對於2017年的3.8%的實質經濟增長，隨著去年第三季經濟增長放緩，及外圍下行風險增加，政府經濟顧問修訂2018年全年經濟增長預測為3.2%，仍高於過去10年平均每年2.7%的經濟增長率。其此後接受彭博電視訪問時表示，2019年就算將經濟增長目標降到3%，都將會是一項挑戰。
展望2019年，對經濟增長放緩的憂慮情緒升溫，中美貿易摩擦等外圍因素加上步入加息週期，不少機構紛紛下調對香港明年GDP增長預測。國際貨幣基金組織（IMF）對2018年及2019年經濟作出預測，預計去年香港經濟增長為3.5%，今年則放緩至2.9%。IMF認為，偏緊的勞工市場及各項大型項目按計劃展開，預計私人消費及投資可繼續支持經濟增長。但貿易摩擦加劇、環球金融狀況收緊及內地增長放慢，均對香港經濟產生影響。中期而言，預計香港經濟增長為3%。IMF認為人口老化將會對香港經濟增長以及財政狀況構成壓力。不過，過去多年建立的充裕緩衝空間，應有助香港抵禦不利環境。
摩根士丹利預計，貿易摩擦不明朗、中國經濟增長放緩及實質利率較高等因素，將影響香港經濟表現，預計香港GDP增長由2018年的3.3%減慢至2019年的2.4%。不過該行也表示隨著中國經濟增長轉趨穩定，加上美聯儲暫緩加息及美元轉弱，香港經濟的不明朗因素會於2019下半年得到舒緩。
野村報告預測，2019年香港實質經濟增長將由2018年的3.2%放慢至2.2%，香港樓市進入調整時期，而港元拆息與美元拆息逐漸看齊，或將減弱私人消費情緒等。不過粵港澳大灣區的潛在增長將長遠利好香港經濟及樓市發展。
外需一直是香港經濟增長的重要因素，根據香港政府公佈的去年12月香港整體進口和出口貨值，分別下跌0.7%和5.8%，至3912億港元及3399億港元，錄得貿易逆差為512億港元，相當於商品進口貨值的13.1%。不過，受惠於去年上半年的強勁表現，去年香港的商品出口貨值同比升7.3%，進口貨值同比升8.4%，全年錄得有形貿易逆差為5633億港元，相當於商品進口貨值的11.9%。
除進出口表現不佳之外，去年香港外匯基金表現更是令人失望。由於2018年同時出現三大不利因素，股市下跌、債息上升和美元強勢，根據香港經管局的公告，2018年外匯基金錄得投資收入139億港元，同比大跌94%。股票投資錄得590億港元虧損，其中海外股票投資虧損383億港元，本地股票投資虧損207億港元，債券投資則錄得574億港元收益，長期增長組合投資收益為254億港元，外匯投資中非美元資產亦錄得90億港元減值。
儘管2018年香港表現不盡如人意且未來仍面臨不少不明朗因素，但目前香港資產質量維持理想，香港銀行體系的流動性及緩衝資本狀況保持穩健，再加上穩健的金融規管與監管制度，筆者相信香港能抵抗住2019年的挑戰與衝擊。根據美國智庫傳統基金會與華爾街日報發表“2019經濟自由度指數”，香港蟬聯首位，得分90.2分。
財政司長陳茂波去年12月曾發表網誌，指出需要促進香港旅遊業來支持香港未來的經濟發展。據筆者瞭解，2018年1至11月到訪香港人數已達到約5856萬。陳茂波預測2018年全年旅客量將超過6000萬人次，創2014年來最高。旅遊業佔香港生產總值約4.5%，聘用人手佔全港總就業人口的6.7%，事實上直接影響了香港的經濟表現及從業人員的收入。去年廣深港高鐵及港珠澳大橋兩項重要的策略性跨境基建順利落成，進一步便利了香港與內地之間的交通往來。2019年更是會落成蓮塘/香園圍口岸，加上正在興建的香港機場第三條跑道，這些都能幫助香港更好地吸引遊客。
（作者系天元金融高級投資顧問）
本文源自證券時報
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