分众传媒从回归以来便一直关注，前期考虑到有：1.经济下行带来的季度报难看；2.天量解禁；3.宏观经济不好的负面消息频发； 因为有这三类风险，我一直不敢重仓，低仓位在里面做波段，而在解禁前的陆续下跌不足800亿市值后，我相信解禁后的大部分资金愿意继续扛着，那么下跌的第二个逻辑“天量解禁”就被破坏了，自此开始不断买入，虽然对我的资金曲线有一些拖累，不过从昨天跌到5.06-5.20元/股这样过于吸引人的价位之间后便进行大量买入后，现在我准备开始长期持有了，至于为什么敢买：
1.竞争格局不足虑
广告媒体的竞争格局在没有新技术的突破背景下通常比较稳固，而当前的大规模技术革命尚未到来，对行业产生颠覆性的因素还未出现
市场上谈到比较多的是新潮传媒的竞争，如果深度研究，会发现新潮当前的局面也比较困顿：
（1）股东方以烂仔为主。恺英网络的老板做人不守信誉，欠浙商银行一屁股债，在外面到处装逼，喜欢割韭菜，人品不好；欧普照明的王总在家被老婆穿小鞋，顾家家居我不了解；百度就不用说了，一手好牌能打烂；还有个股东是成都政府，.的钱多为明股实债，对经营方压力极大，一旦做不好，反噬起来严重，因此新潮传媒在经营上压力非常大；
（2）现在宏观经济不好。一旦市场预期到经济形势没那么好，首先会削减费用支出，那么会对整个行业有所冲击，新潮是2018年年初开始对分众传媒高举高打，那个时候经济形势还不错，大家都觉得未来会更好，如果经济形势好，新潮传媒大可以“以战养战”，慢慢蚕食分众的核心区域，不过这步棋现在看来他是下错了。
（3）目前拥有的点位不够好，这个用雪球上的散点图可以看出，举个简单的例子，以分众传媒不擅长的华南市场为例：
这是新潮传媒在广州市珠江新城的布局：
这是分众传媒在广州市珠江新城的布局：
基本上好的点位已经被分众打完，分众传媒目前占据高端市场90%的资源点位，而新潮传媒自身造血能力弱，当下还遇到经济形势不好，面对的对手却是分众传媒这样造血能力强的巨头，这个竞争想打赢，难度太大，对分众传媒的竞争格局是有所冲击，不过绝对没市场想象的那么剧烈。
更不用说以人力资源为主的广告公司对员工的吸引力上，分众碾压新潮：
2.广告市场的行业属性好
经济形势好，要多打广告卖东西，经济形势不好，要多打广告才能卖出去，所以广告行业如果能占据好的资源，在经济形势好的时候将远远跑赢市场，经济形势不好的时候，受伤也小：
那么我们知道广告行业是有周期属性的，既然是周期股，那在宏观周期下行，并叠加多重利空时，实际上就是布局机会，难不成宏观经济过热时再买周期股？而且5G和光伏的大发展是经济发展的重要外生变量，经济虽然会中期下行，不过也没想的那么可怕，由于人类逐步摆脱能源束缚，全要素成本会下降，且在5G来临后，经济效率提升，经济逐步走出下行周期是大概率。
更别说现在生活圈媒体（楼宇、超市、户外）在广告市场中的占比微乎其微（根据CTR数据，其中楼宇仅占2%的市场份额），广告作为反人性的存在，只有逼着你没办法去看，你才会看的，而在这样一看开阔的市场，定位生活圈的分众传媒是大有可为：
图表：楼宇市场规模
至于提到的以后大家都用手机，不会看别的媒体了，我们需要关注的是“数据来验证逻辑”，根据CNNIC的数据，当前人看手机的时间已经到了瓶颈，未来需要靠技术革命颠覆现有业态才好办，不过技术革命作为外生变量，现在还看不见踪影。
至于财报方面不作赘述，由于分众是轻资产运营的公司，赚的钱基本上拿来回购和分红，现金流状况也极好，财务健康程度高，这种一目了然的东西就一笔带过吧。
所以市场的担忧无非是：1.新业态的替代；2.竞争格局；3.宏观下行； 4.天量解禁； 如果这些下跌的逻辑都被破坏了，我们还在担心什么呢？
閱讀更多 炒股套利狙擊 的文章
