分眾傳媒從迴歸以來便一直關注，前期考慮到有：1.經濟下行帶來的季度報難看；2.天量解禁；3.宏觀經濟不好的負面消息頻發； 因為有這三類風險，我一直不敢重倉，低倉位在裡面做波段，而在解禁前的陸續下跌不足800億市值後，我相信解禁後的大部分資金願意繼續扛著，那麼下跌的第二個邏輯“天量解禁”就被破壞了，自此開始不斷買入，雖然對我的資金曲線有一些拖累，不過從昨天跌到5.06-5.20元/股這樣過於吸引人的價位之間後便進行大量買入後，現在我準備開始長期持有了，至於為什麼敢買：
1.競爭格局不足慮
廣告媒體的競爭格局在沒有新技術的突破背景下通常比較穩固，而當前的大規模技術革命尚未到來，對行業產生顛覆性的因素還未出現
市場上談到比較多的是新潮傳媒的競爭，如果深度研究，會發現新潮當前的局面也比較困頓：
（1）股東方以爛仔為主。愷英網絡的老闆做人不守信譽，欠浙商銀行一屁股債，在外面到處裝逼，喜歡割韭菜，人品不好；歐普照明的王總在家被老婆穿小鞋，顧家家居我不瞭解；百度就不用說了，一手好牌能打爛；還有個股東是成都政府，.的錢多為明股實債，對經營方壓力極大，一旦做不好，反噬起來嚴重，因此新潮傳媒在經營上壓力非常大；
（2）現在宏觀經濟不好。一旦市場預期到經濟形勢沒那麼好，首先會削減費用支出，那麼會對整個行業有所衝擊，新潮是2018年年初開始對分眾傳媒高舉高打，那個時候經濟形勢還不錯，大家都覺得未來會更好，如果經濟形勢好，新潮傳媒大可以“以戰養戰”，慢慢蠶食分眾的核心區域，不過這步棋現在看來他是下錯了。
（3）目前擁有的點位不夠好，這個用雪球上的散點圖可以看出，舉個簡單的例子，以分眾傳媒不擅長的華南市場為例：
這是新潮傳媒在廣州市珠江新城的佈局：
這是分眾傳媒在廣州市珠江新城的佈局：
基本上好的點位已經被分眾打完，分眾傳媒目前佔據高端市場90%的資源點位，而新潮傳媒自身造血能力弱，當下還遇到經濟形勢不好，面對的對手卻是分眾傳媒這樣造血能力強的巨頭，這個競爭想打贏，難度太大，對分眾傳媒的競爭格局是有所衝擊，不過絕對沒市場想象的那麼劇烈。
更不用說以人力資源為主的廣告公司對員工的吸引力上，分眾碾壓新潮：
2.廣告市場的行業屬性好
經濟形勢好，要多打廣告賣東西，經濟形勢不好，要多打廣告才能賣出去，所以廣告行業如果能佔據好的資源，在經濟形勢好的時候將遠遠跑贏市場，經濟形勢不好的時候，受傷也小：
那麼我們知道廣告行業是有周期屬性的，既然是週期股，那在宏觀週期下行，併疊加多重利空時，實際上就是佈局機會，難不成宏觀經濟過熱時再買週期股？而且5G和光伏的大發展是經濟發展的重要外生變量，經濟雖然會中期下行，不過也沒想的那麼可怕，由於人類逐步擺脫能源束縛，全要素成本會下降，且在5G來臨後，經濟效率提升，經濟逐步走出下行週期是大概率。
更別說現在生活圈媒體（樓宇、超市、戶外）在廣告市場中的佔比微乎其微（根據CTR數據，其中樓宇僅佔2%的市場份額），廣告作為反人性的存在，只有逼著你沒辦法去看，你才會看的，而在這樣一看開闊的市場，定位生活圈的分眾傳媒是大有可為：
圖表：樓宇市場規模
至於提到的以後大家都用手機，不會看別的媒體了，我們需要關注的是“數據來驗證邏輯”，根據CNNIC的數據，當前人看手機的時間已經到了瓶頸，未來需要靠技術革命顛覆現有業態才好辦，不過技術革命作為外生變量，現在還看不見蹤影。
至於財報方面不作贅述，由於分眾是輕資產運營的公司，賺的錢基本上拿來回購和分紅，現金流狀況也極好，財務健康程度高，這種一目瞭然的東西就一筆帶過吧。
所以市場的擔憂無非是：1.新業態的替代；2.競爭格局；3.宏觀下行； 4.天量解禁； 如果這些下跌的邏輯都被破壞了，我們還在擔心什麼呢？
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