最近幾年，王健林過得不太順心。負債4000億，數次變賣資產、高管頻頻出走，海外擴張受限、業績滑坡、銀監會點名、深交所“37問“，每一件都很讓人煩心。
但更鬧心的還在後面，萬達或許將會面臨這個商業帝國最大的一個雷——他與馬化騰等四大巨頭簽了一份對賭協議，如果他達不到目標，萬達恐怕會真的危險了。
事情還得從萬達上市說起。
<strong>萬達想回A股
2014年12月24日，萬達集團子公司<strong>萬達商業地產在港交所鳴鑼上市。成立於2002年的萬達商業地產是萬達的根本，王健林也對它抱了極大期許。
萬達商業上市，王健林鳴鑼
不過，<strong>地產企業並不符合港人的投資偏好，資金成本與槓桿率高的企業往往容易受到冷遇。所以萬達在香港沒那麼好命，上市首日即破發，2015年股價更是一路向下狂奔，最低曾達到31.1元，跌幅60%。
這讓王健林非常不滿意，他覺得，不行就換。2015年，他決定回A股。
對於回A股的舉動，王健林解釋，“<strong>很多朋友跟著我一起投資，每一單賺著很開心，唯一這一單，跟著我的朋友虧錢了。我不能對不起我的朋友和股東。”其實通俗點說就是，<strong>A股“人傻錢多速來”。
但如果要回歸A股，萬達首先要出<strong>300多億將香港上市公司的份額全部買下。因為資金不足，藝高人膽大的萬達和土豪們簽署了對賭協議。協議規定，<strong>如果萬達商業地產在2018年8月31日以前無法在內股上市的話，萬達集團要還錢，還有高額利息。
2015年9月20日，登陸港交所僅637天的萬達商業地產正式退市。
萬達商業迴歸A股有兩種選擇，<strong>一是借殼上市、二是採取IPO方式。相對IPO的漫長等待流程，借殼是較為省時的上市方式。自此，萬達開始了尋殼之旅，網上也紛紛在猜測，哪家殼能裝得下如此巨大的肉身。
<strong>國中水務、龍津藥業、紅星發展、上海九百等公司都被熱炒過。不過，總市值22.95億<strong>龍津藥業
明確公告，從未與萬達洽談過“借殼”事宜。
截選自龍津藥業公告
<strong>什麼是借殼上市？
<strong>萬達怎麼了？
現在是2019年1月，對賭協議裡的最後期限早過了，萬達也沒能成功上市，為何它啥事兒沒有呢？
這是因為王健林看著在2018年8月31日之前實在完成不了上市的任務，在2018年的1月，又與<strong>馬化騰、張近東、劉強東、孫宏斌四巨頭簽了另外一份對賭協議，借到了錢解決了前一次對賭的危機。
在這份協議裡，<strong>四巨頭馳援萬達340億，但也要求萬達商業在2023年10月31日前完成上市。如果無法完成，投資方有權要求萬達方面給予現金補償。
現在算一算，其實留給萬達的時間也不多了。
這兩年，萬達一直處於借錢與“賣賣賣”的狀態中。王健林也曾貴為首富，為什麼要變賣求生呢？
圖片由學點兒投資製作
原因有幾點。<strong>一方面，萬達要還債。數據顯示，<strong>萬達商業的負債高達4205億元，負債率是70%。而且，而且這兩年萬達屢遭監管部門批評，銀監會開始排查萬達集團的授信風險，隨後萬達6個境外項目的融資遭到管控，萬達集團的的資金流迅速陷入了困境。壓力如此大，只能變賣資產換現金。
不過，隨著資產的變賣，萬達的負債情況也有所改善，截至2018年前三季度，<strong>萬達減掉了2000多億元的債務。
王健林把77個萬達酒店賣給富力，13個文旅城賣給融創
<strong>另一方面，萬達要去掉地產屬性。王健林這些年一直在談萬達要從地產向影視、金融、科技等“輕資產”轉型。2018年1月，更把要上市的<strong>萬達商業地產更名為“萬達商管集團”。所以，房產與酒店等重資產項目就必須被賣掉了。
王健林會議上談萬達轉型
<strong>4年後雷會爆嗎？
對於萬達的大甩賣，<strong>還有一點原因是最重要的，王健林鐵了心要回A股，只有變為真正的“輕資產”，這才符合我國資本市場支持新興產業的大方向，這也會加快萬達的上市。
從目前的資料來看，萬達或許在做兩手準備。
在IPO方面，根據證監會所披露的排名來看，<strong>萬達排位85名，而在2017年，萬達商業的排名為75名。一年之間，排名落後10位。
事實是，受調控政策、審查力度、房企自身負債高等因素的影響，<strong>房企在A股上市困難重重。<strong>富力地產2005年登陸港股上市，但迴歸A股上市之路逾十年5次IPO都未成功；而<strong>首創置業的時間更漫長，自2004年首次提出回A股，如今已有14年。
對於最後期限，萬達還有4年的時間。現在看來，排隊IPO完成上市極具挑戰。看來只有借殼這一條路，萬達要借殼哪個股上市，目前仍是未知之數，畢竟這是人家的商業機密。
達摩克里斯之劍隨時懸在萬達與王健林頭上，不知道如果到了2023年萬達還是難以上市，這個大雷誰能排除？而未來5年，王健林的日子恐怕會不太好過。
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