昨日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，定調了下半年的貨幣政策和財政政策。如何解讀這次政策調整呢？綜合解讀是貨幣政策轉向中性偏松，財政政策更加積極。
貨幣政策方面主要表述有：穩健的貨幣政策要鬆緊適度。從政策信號來看，貨幣政策去槓桿向穩槓桿過渡；央行貨幣寬鬆實現流動性投放的主要方式是，降準+MLF政策組合。
財政政策方面會議提到，“積極財政政策要更加積極”，更有效服務實體經濟；財政政策採取的措施主要是減稅降費+基建。
本次會議表示，堅持不搞“大水漫灌”式強刺激，根據形勢變化相機預調微調、定向調控。看來以前的“大水漫灌”主要是“漫灌”了地產行業，這一次沒提地產，落腳點是基建投資和實體經濟。
本次不搞“大水漫灌”和以前還有一個不同，比如08年5次降息3次降準、12年2次降息3次降準、15年6次降息5次降準，都是央行降準和財政降息相配合，猛藥救急病。本輪調控降準才2次，並無財政降息配合。這次調控降準說明貨幣有放水，但沒降息說明沒有漫灌，這一次有寬鬆但是沒有刺激。
本次調控對股市有何影響呢？作用猶如久旱逢甘霖。今天上證指數從昨天的2809點漲到2910點，幾乎上漲100個點，成交量22957.8萬手，6個月來首次巨量上漲，股市一波上漲在所難免。但牛市需要的補藥就是“大水漫灌”，既要有降準還要有降息才夠給力，沒有降息配合的股市離牛市還差十萬八千里呢！
另外，看到去槓桿向穩槓桿過渡就想笑。去槓桿是在立貞節牌坊，一心想搞好供給側改革，發展實體經濟，卻又擔心後半年經濟受中美貿易戰影響，拉低了GDP面子難看，不得已還得祭出了夜壺貨幣政策，這都是沒有辦法的事，這個實用呀！
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