蛇吞象跨境收購終結碩果,沙隆達成歷史搖身變為全球大牌安道麥

1月10日,沙隆達A/B在深交所完成更名儀式,正式將證券簡稱變更為安道麥A/B,完成了兩大農藥巨頭沙隆達與Adama(即安道麥,下文代指“上市前的安道麥”)合併的最後一步——統一以“安道麥”這一全球品牌亮相資本市場。

蛇吞象跨境收购终结硕果,沙隆达成历史摇身变为全球大牌安道麦

當日,安道麥A股價飄紅,上漲1.07%。

事實上,對於Adama取代沙隆達成為中國化工集團旗下農化板塊整體上市主導者,市場並不意外。

早在2017年8月沙隆達發行股票收購Adama100%股權時,就有市場人士指出,此次整合行動,安道麥顯然更具話語權。

主要表現包括收購完成僅一個月(2017年9月),沙隆達A管理層便大換血,Adama董事長楊興強及首席執行官翰林(Chen Lichtenstein)上臺,接棒上一任領導層,掌舵沙隆達A。

1月10日,完成更名的安道麥A總裁兼首席執行官翰林對21世紀經濟報道記者在內的多家媒體表示:“從第一天建立了整合公司,在深交所公開上市交易,我們的目標是把最優質的產品帶給世界,一方面是把國際優勢(無論是國際的還是以色列的)帶入中國,同時也把中國的創新和實力介紹到全球,這樣我們公司可以成為中國和世界的一座橋樑。”

同時,翰林還透露,安道麥將積極配合間接控股股東中國化工集團解決同業競爭和關聯交易的承諾,注入中國化工集團旗下部分資產。

1月2日,安道麥A曾發佈公告,擬向化工集團控股子公司農化國際收購其所持有的安邦電化100%的股權,二者的主營業務具有較高的協同性。

整合之路

事實上,從Adama與沙隆達懸殊的體量及前者在資本市場的野心不難看出,Adama“取代”沙隆達勢在必行。

Adama原是一家以色列企業,曾在以色列特拉維夫交易所上市,是全球最大的非專利農藥企業。

2011年10月,中國化工集團公司收購了Adama60%股份,2016年9月,其餘40%股份也被中國化工收入囊中,Adama成為中國化工旗下最重要的全資農化公司,是中國化工農化板塊的核心企業。

在沙隆達和Adama合併之前,前者雖然是中國化工旗下唯一的農化上市平臺、國內農藥行業第一家上市公司,合併前在中國農藥行業百強榜中排名第六,但2015年受農藥行業景氣度下滑影響,沙隆達業績出現了較大幅度的負增長。

反觀Adama,已經成為全球第七大農藥公司、第一大非專利農藥公司,2016年底,Adama資產規模達到298.81億元,是沙隆達的十倍,淨利潤則高達10.78億元,同期沙隆達的淨利潤為-7449.00萬元。

“從2014年我們將全球集團的名稱變更為安道麥以來,我們一直在尋找和沙隆達存在哪些合作契機,沙隆達是國內第一支農藥股,但是當時中國和全球的聯通並不緊密,所以沙隆達並沒有在全球建立自己的分銷網絡,然後我們就有了這樣一個夢想,因為沙隆達以及安道麥都是中國化工大家庭的一員,何不把兩家公司合二為一,成立為一家立足中國、聯通世界的作物保護領軍企業。”翰林說道。

2014年-2015年,Adama開始著手與沙隆達的整合,在籌劃“蛇吞象”收購之前,Adama旗下全資孫公司Celsius,通過向沙隆達B股股東要約收購和受讓沙隆達大股東沙隆達集團100%股權的方式,獲得了沙隆達A合計30.75%的股權,一躍成為沙隆達的間接控股股東。

在這期間,Adama還向紐交所遞交了上市申請,擬在美IPO,但孰料最終其以“證券市場行情不佳”為由中止了IPO申請。

2015年,恰逢A股進入牛市,沙隆達A淨利潤慘遭腰斬,一方面為了提高國有資本的證券化率、整合境內外資產,另一方面也可解決中國化工集團農化板塊潛在的同業競爭問題, Adama決議改變路徑,籌劃注入沙隆達A,登陸A股市場。

2016年,中國化工集團啟動將ADAMA注入A股上市公司沙隆達。重組方案包括髮行股份購買ADAMA100%股權、定向回購註銷ADAMA間接持有的沙隆達B股,交易金額達184.71億元,並募集配套資金19.83億元,有效解決上市公司同業競爭、母子公司交叉持股、國內產業園建設資金等問題,實現跨國農化業務一體化。

1月10日,深交所有關負責人表示,中國化工集團收購境外優質資產並注入A股上市平臺,是境內企業在“一帶一路”的背景下深度參與國際分工和產業併購的典型案例,也是資本市場推動國資國企深化市場化改革和擴大高水平開放的重要體現。

加深中國佈局

成功上市後,安道麥與沙隆達的整合進展頗為流暢,上市當年便交出了一份靚麗的答卷——2017年上市公司全年業績再創新高,實現營業收入238.20億元,同比增長7.93%;實現淨利潤15.46億元,同比增長318.85%。

2018年前三季度,在歐洲極端乾旱天氣影響、第一大市場銷售額同比下降18.5%的情況下,安道麥A仍然實現了營業收入189.5億元,同比增長3.05%,實現歸母淨利潤25.4億元,同比增長58.95%。

提及安道麥A未來的發展方向,翰林著重介紹了在中國的業務佈局。

“在2019年我們將覆蓋(中國)21個省,每年會增加5到6個省份,通過本地的團隊和本地經銷網絡的健全,來銷售更多的具有全球品質的安道麥的產品,把沙隆達和安邦的基礎原藥做成更有品牌效益的優質產品。”翰林說道。

同時,翰林還表示,將在中國佈局研發設施,除了南京研發中心之外,還在淮安建成了最先進的製劑中心,這是目前世界最大規模的一個製劑中心,比鄰安邦電化,安道麥將把原藥的合成能力和自身建成的最先進的製劑中心的生產能力一起串聯起來,形成本地的運營基地。

“同時我們也不一定僅僅依靠自己生產,因為江蘇也是化工大省,我們也可以在臨近的很多的化工企業去外購我們所需要的原藥,基於這些原藥去製作混劑,並且控制好質量,再加上安道麥的三角徽標,讓這樣的優質產品行銷全世界,這就是我們所說的‘立足中國,向前發展’的一個最生動、最實際的例子。”翰林說道。

值得注意的是,在完成更名當日(1月10日晚),安道麥便發佈了一則《有關資產收購的諒解備忘錄》,擬收購江蘇輝豐生物農業股份有限公司(簡稱“輝瑞股份”),旨在大幅提高公司全球及中國的業務。

安道麥表示,全球範圍內,公司將獲得關鍵分子的後向整合及競爭地位,並擬通過其全球市場觸角推動實現顯著增長。在中國,輝豐股份擁有強大的商業存在和廣泛的產品註冊組合,這些均構成對公司的補充,從而將鞏固公司在關鍵市場的地位和發售。

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