安道麥農業解決方案有限公司（Adama Agricultural Solutions Ltd.，以下簡稱“Solutions”）與湖北沙隆達股份有限公司（以下簡稱“上市實體”）一道擬稱為“安道麥”（以下合稱“安道麥”或“合併後公司”），公佈截至2018年9月30日為止第三季度及前三季度合併財務數據。
儘管受歐洲旱情影響，安道麥第三季度及前三季度銷售額創同期歷史新高
第三季度銷售額同比增長3.4%，達8.72億美元，創同期歷史新高
- 雖然歐洲大部分地區發生40年以來最嚴重的旱情，導致高端殺菌劑產品損失數千萬美元需求，但在差異化產品需求的推動下，銷售量繼續增長，各重點市場的市場份額提升。除歐洲以外的全球市場第三季度銷售額同比增長10.0
歐洲旱情導致高端殺菌劑銷售額同比減少，毛利同比減少上千萬美元。受此主要影響，相較去年同期創下的2.98億美元歷史最高水平，今年第三季度毛利為2.79億美元
得益於運營成本、銷售回款以及供應鏈的有效管理，成本/銷售額比率降低、應收款項天數及庫存天數均達到歷史最低水平、營運資金/銷售額比率改善
相較去年同期創下的1.61億美元歷史最高水平，今年第三季度息稅折舊及攤銷前利潤（以下簡稱“EBITDA”）為1.4億美元
相較去年同期創下的5500萬美元歷史最高水平，今年第三季度淨利潤為4600萬美元
繼續保持強勁的現金流創造水平
過去十二個月資產負債表淨負債顯著減少3.27億美元，達4.35億美元
- 按固定匯率計算，第三季度銷售額同比增長10.7%
- 穩健的市場需求推動銷售價格繼續提升6%，抵消了多國貨幣疲軟的大部分影響
- 如早前對外溝通的，2017年歐洲貨幣套期頭寸的負面影響在今年上半年基本結束，對第三季度業績的影響微乎其微
- 在銷售量同比增長5.7%以及銷售價格提升的推動下，前三季度銷售額同比增長8.0%，達29.18億美元，創同期歷史新高（按固定匯率計算，前三季度銷售額同比增長9.2%）。歐洲以外市場前三季度銷售額同比增長13.1%
- 如果排除2017年歐洲貨幣套期頭寸的負面影響，前三季度銷售額同比增長9.4%，達29.57億美元
- 第三季度毛利率為32.0%，去年同期為35.4%
- 雖然多國貨幣走軟、採購成本上升，但銷售價格顯著提升、以及差異化產品的銷售量繼續增長抵消了上述不利因素
- 前三季度毛利同比增長1.1%，達9.72億美元，創同期歷史新高；毛利率為33.3%（去年同期為35.6%）
- 如果排除2017年歐洲套期影響，前三季度毛利為10.11億美元，毛利率為34.2%
- 第三季度EBITDA利潤率為16.0%，去年同期為19.1%
- 前三季度EBITDA為5.18億美元（EBITDA利潤率為17.8%），去年同期為5.46億美元（創歷史同期新高，EBITDA利潤率為20.2%）
- 如果排除2017年歐洲套期影響，前三季度EBITDA為5.58億美元，EBITDA利潤率為18.9%
- 第三季度淨利潤率為5.3%，去年同期為6.5%
- 前三季度淨利潤為2.03億美元（淨利潤率為7.0%），去年同期為2.55億美元（創歷史同期新高，淨利潤率為9.4%）
- 如果排除2017年歐洲套期影響，前三季度淨利潤為2.42億美元，淨利潤率為8.2%
- 第三季度創造營業現金流9900萬美元，前三季度創造營業現金流2.21億美元
- 第三季度創造自由現金流5200萬美元，前三季度創造自由現金流9300萬美元
- 淨負債/EBITDA比率為0.7，去年同期為1.2倍
按固定匯率計算，第三季度收入同比增長10.7%，前三季度收入同比增長9.2%。
基本每股收益與稀釋每股收益金額相同。用於計算2017年第三季度每股收益的股份數量為23.419億股。用於計算2018年第三季度每股收益的股份數量為24.466億股，包含了非公開發行股份募集資金髮行的股份。
對於公司業績，安道麥董事長楊興強表示：“由於歐洲地區發生嚴重乾旱，高端殺菌劑產品的市場需求有所損失，使得公司僅差一步之遙實現優異的季度業績。但是，安道麥在歐洲以外地區繼續保持強勁增長，第三季度及前三季度銷售額均再創同期歷史新高。公司在商務及運營方面的高效管理使得我們保持強勁的現金流創造水平並創下歷史最低槓桿水平，確保安道麥能夠充滿信心直面未來並繼續實施公司的增長戰略。”
安道麥總裁兼首席執行官Chen Lichtenstein進一步補充：“今年夏季歐洲地區異常嚴重的旱情是近幾十年來前所未見的，對公司第三季度的銷售額及利潤均產生影響。然而，面對上述挑戰，公司仍繼續保持業務增長，在全球重點市場的市場份額繼續提升。此外，對於費用的控制和營運資金的管理緩減了上述影響，公司繼續保持強勁的現金流創造水平。我們繼續投資於產品擴充及差異化轉型，在堅實的基礎之上推動業務及利潤增長。”
公司業績與市場環境
第三季度歐洲大部分地區發生異常嚴重的旱情，前所未有的乾旱天氣導致病害壓力減弱，影響了高利潤率殺菌劑的銷售。歐洲銷售額及毛利同比下滑，減弱了合併後公司的整體增長勢頭，並對毛利率產生負面影響。
第三季度多國貨幣走低（特別是巴西（目前似乎重新走強）、印度、土耳其及阿根廷），影響了對銷售額及利潤的貢獻水平，但顯著的業務增長及銷售價格提升完全抵消並超出了貨幣走低的不利影響。
如早前對外溝通，2017年歐洲套期頭寸產生的負面影響到上半年基本結束，對第三季度業績的影響微乎其微；但是，對前三季度業績影響明顯，對銷售額及利潤的負面影響接近4000萬美元。
隨著差異化新產品引入市場，在全球市場的滲透度繼續提升，安道麥繼續保持業務有力增長。
合併後公司繼續加強生產成本控制。受國內加大環保監管力度的主要影響，部分原材料及中間體供應短缺，導致採購成本上升，在一定程度上限制了銷售量取得更顯著的增長。
強勁的市場需求推動產品銷售價格在第三季度整體提高約6%。
公司繼續推進與中國化工集團其他子公司以及國內其他公司的合作，以便更好地發揮自身優勢。
公司擬通過美國子公司與Bonide Priducts Inc.（家庭及花園除蟲零售解決方案公司，2017年銷售額約7000萬美元）簽署收購協議。憑藉覆蓋全美的銷售網絡，Bonide將為公司進軍該市場（市場規模約15億美元）提供有利優勢。本收購案預計於2018年底完成，具體進度取決於常規性交割條件及所需監管審批流程的落實。
主要財務數據
按美元計算，第三季度銷售收入同比增長3.4%，前三季度銷售額同比增長8.0%。按固定匯率計算，第三季度銷售收入同比增長10.7%，前三季度銷售額同比增長9.2%。如果排除2017年歐洲套期影響，前三季度銷售收入同比增長9.4%，達29.57億美元。
第三季度銷售量同比增長3.8%，前三季度銷售量同比增長5.7%。拉丁美洲、印度、中東、非洲、以及亞太地區的銷售業績尤為強勁，完全抵消並超過了由於歐洲嚴重乾旱而損失的數千萬美元的銷售。除銷售量同比增長外，市場需求改善推動定價環境走強，彌補了多國貨幣疲軟的大部分影響，並將供應緊縮及採購成本上升的部分影響傳遞至銷售端。
第三季度毛利同比減少6.5%，為2.79億美元（毛利率為32.0%）；前三季度毛利同比增長1.1%，達9.72億美元（毛利率為33.3%）。如果排除2017年歐洲套期的影響，前三季度毛利同比增長5.1%，達10.11億美元（毛利率為34.2%）。
第三季度毛利同比下降主要受歐洲旱情影響，導致本地區高利潤產品（特別是殺菌劑產品）的銷售減少，並帶來上千萬美元的毛利損失。而銷售量的有力增長以及銷售價格提升完全抵消了原材料及原藥採購成本繼續上升以及多國貨幣走軟（主要為巴西雷亞爾及印度盧比）的影響。
營業費用。在支撐銷售額顯著增長的同時，第三季度營業費用控制在1.92億美元（佔銷售額22.0%）；前三季度營業費用總計6.12億美元（佔銷售額21.0%）。去年第三季度營業費用為1.9億美元（佔銷售額22.5%），前三季度營業費用為5.71億美元（佔銷售額21.1%）。
銷售及營銷費用第三季度為1.44億美元（佔銷售額16.5%），與去年同期持平（1.43億美元，佔銷售額17.0%）。前三季度銷售及營銷費用為4.63億美元（佔銷售額15.9%），去年同期銷售及營銷費用為4.32億美元（佔銷售額16.0%）。銷售及營銷費用上升主要源於增長型市場地區的銷售、市場營銷及產品開發部門人員增加，以及與銷售量增長掛鉤的其他可變費用增加。
第三季度管理費用為2800萬美元（佔銷售額3.2%），去年同期為3600萬美元（佔銷售額4.3%）。管理費用同比下降主要是因為人員相關費用減少，以及由於法律訴訟成功結案，相關預計負債轉回。前三季度管理費用為1.03億美元（佔銷售額3.5%），去年同期為1.02億美元（佔銷售額3.8%）。
第三季度研發費用為1600萬美元（佔銷售額1.8%），去年同期為900萬美元（佔銷售額1.1%）。前三季度研發費用為4000萬美元（佔銷售額1.4%），去年同期為2800萬美元（佔銷售額1.0%）。研發費用同比增加的主要原因是戰略性研發項目支出增加。
除上述因素外，多國貨幣對美元走軟對第三季度營業費用產生了一定有利影響。
第三季度營業利潤為8700萬美元（同比減少19.9%），前三季度營業利潤為3.59億美元（同比減少8.1%）。如果排除2017年歐洲套期的影響，前三季度營業利潤同比增長2.0%，達3.99億美元。
第三季度EBITDA為1.4億美元（同比減少13.5%），前三季度EBITDA為5.18億美元（同比減少5.1%）。如果排除2017年歐洲套期的影響，前三季度EBITDA同比增長2.1%，達5.58億美元。
財務費用及投資收益。第三季度財務費用及投資收益淨額總計3000萬美元（去年同期為3400萬美元）。財務費用及投資收益淨額同比下降主要得益於資產負債表敞口產生的相關匯兌收益，以及負債水平降低使得利息成本減少。新會計準則的應用（客戶賒銷的利息收益歸類為銷售收入）以及第三季度與以色列CPI掛鉤的債券成本增加（第三季度以色列CPI上揚，去年同期體現為下降）部分抵消了上述有利因素。前三季度財務費用及投資收益淨額總計9700萬美元（去年同期為9500萬美元），主要影響因素是新的會計準則的應用、以及以色列CPI上揚導致債券成本上升，而由於負債水平下降使得利息成本減少大體抵消了上述不利影響。
稅項費用。第三季度稅項費用淨額為1100萬美元（去年同期為1900萬美元）。稅項費用同比減少主要是因為列賬利潤減少。前三季度稅項費用淨額為5900萬美元（去年同期為4100萬美元），變動的主要原因是巴西雷亞爾對美元走弱（似乎將重新走強），導致非現金稅項資產淨額減少。
第三季度淨利潤為4600萬美元（去年同期為5500萬美元），前三季度淨利潤為2.03億美元（去年同期為2.55億美元）。如果排除2017年歐洲套期影響，前三季度淨利潤同比減少4.8%，為2.42億美元。
在支撐銷售額強勁增長的同時（當期同比增長超過3億美元），營運資金僅同比增加5100萬美元。
由於為即將到來的銷售季節提前儲備大量產品、以及採購成本上升，庫存金額同比增加。得益於供應鏈效率的不斷提高，在保持業務強勁增長的同時，庫存天數達到歷史最低水平。
雖然第三季度及過去十二個月銷售額保持同比增長，得益於強有力的銷售回款並受匯率波動影響，第三季度應收賬款水平同比下降。由於合併後公司對賒銷的一貫控制，應收賬款天數創歷史同期最佳水平。
此外，應付賬款同比增加亦對營運資金淨額產生有利影響。
現金流。第三季度營業現金流為9900萬美元（去年同期為4100萬美元），前三季度營業現金流為2.21億美元（去年同期為3.69億美元）。對營運資金的嚴格控制使得合併後公司在銷售額顯著增長的同時，保持強勁的營業現金流創造水平。
第三季度用於投資活動的現金淨值為4400萬美元（去年同期為5400萬美元），前三季度用於投資活動的現金淨值為8500萬美元（去年同期為1.25億美元）。新增資產包括針對產品登記、其他無形資產及固定資產的投資，其中包括第一季度在歐洲從先正達轉移的一系列產品。處置資產收到的現金包括第一季度在歐洲剝離部分產品所收到的現金（與歐盟委員會批准中國化工集團收購先正達事宜相關）；2017年處置資產收到的現金包括當年第二季度在美國剝離部分產品（與美國聯邦貿易委員會批准中國化工集團收購先正達事宜相關）以及出售非核心業務資產所獲得的一次性現金。第三季度固定資產投資（扣除政府投資補貼後的淨額）為2200萬美元（去年同期為3300萬美元），前三季度為7700萬美元（去年同期為7700萬美元）。
第三季度自由現金流為5200萬美元（去年同期為負1900萬美元），前三季度自由現金流為9300萬美元（去年同期為1.92億美元）。
財務槓桿。截至第三季度末，資產負債表淨負債為4.35億美元，相較截至2017年9月30日為7.62億美元，同比減少3.27億美元。合併後公司淨負債/EBITDA比率為0.7（去年同期為1.2倍）。（美通社,2018年10月30日北京及以色列特拉維夫）
消息來源：安道麥農業解決方案有限公司
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