闊別A股4年半之後，長航油運於今日以ST長油的代號正式迴歸A股。由此該公司也成為了A股歷史上首家重新上市的公司。雖然ST長油重新上市首日就下跌了23.2%，今日再度跌停跌，漲跌限制為±5%，但是依然無損其作為退市又重新上市第一股的重要意義。
蟄伏四年半，ST長油於1月8日重返A股。雖然有“重新上市第一股”的光環加持，但ST長油在恢復上市首日即以股價大跌23.2%收場。
重新上市的ST長油，首日開盤參考價為4.31 元/股，最終以2.81元/股開盤，盤中最低時一度觸及2.66元/股。
隨後ST長油股票進入臨時停牌狀態，報3.09元/股，跌幅為28.31%。10點1分，恢復交易後，跌幅收窄，不過因盤中交易價格較開盤價首次上漲超20%，該股再度被臨時停牌。
截止收盤，ST長油下跌23.2%，全天成交5.7億，完成了重新上市的首秀。
重新上市第二日，ST長油開盤跌停，股價報3.14元/股，封單超159萬手。
在過去幾年的時間裡，眾多的投資者都習慣了恢復上市首日漲幅翻倍甚至幾倍。如2015年8月12日協鑫集成恢復上市首日就大漲了986％。
但是進入2018年後，A股生態已經有所變化，恢復上市的個股不再像以前那樣出現大幅度的暴漲。如重藥控股恢復上市首日收跌5.77%，此後連續下跌，4個交易日跌幅達29.66%；攀鋼釩鈦表現較好，恢復首日收漲25.08%，但是在此後的4個交易日回吐所有漲幅。
雖然返A首日就遭遇大幅下跌，但是從ST長油由虧損退市到積極整改重新上市的過程就可以看出這家企業的經營能力還是十分不錯的。
業績好轉，扭虧歸來
據統計，截止去年11月中旬，除今日上市的ST長油外，還有12家退市公司符合重新上市的條件，而ST長油的業績是其中最好的，在退市後ST長油便迅速實現了業績反轉。
ST長油成立於1993年，主營沿海和國際航線石油運輸業務。在2014年6月5日，因連續虧損4年退市，退市當年虧損達4.21億元。
但從2015年開始，ST長油便通過破產重整，剝離了VLCC（超大型油輪）資產、重塑商業模式、降低債務負擔、深化內部改革以及調整轉變經營模式等系統性解決方案，在未改變主業和實際控制人的情況下，逐步恢復持續盈利能力。
在2015年、2016年和2017年，分別實現營業收入54.79億元、57.81億元和37.29億元，分別實現歸屬於母公司股東的淨利潤為6.28億元、5.6億元和4.11億元，其中2017年末歸屬於上市公司股東的淨資產為33.44億元。
在前次公告中，長航油運進一步預計，2018年全年淨利潤能夠達到2.94億元，2019年、2020年和2021年的預測淨利潤分別為2.25億元、2.46億元和2.51億元。
重新上市具備重大示範意義
2001年4月23日水仙電器拉開了 A股上市公司退市的序幕，在過去17年半的時間裡，A股市場只見上市公司退市而從不見退市公司重新上市，因此退市幾乎就宣判了上市公司的死刑。
因為退市股想在A股重新上市絕非易事，需要滿足一系列重新上市條件。例如，過去三年盈利、過去三年審計報告標準無保留意見、現金流量和營業收入要達到一定金額、具備持續經營能力及健全的公司治理結構等等。這些重新上市條件和對IPO公司的要求基本一致。
但是，重新上市制度是退市制度中的一項重要配套制度，光有公司退市不見公司重新上市顯示是不合理的。
現有的重新上市制度是由滬深交易所在2012年退市制度改革中建立，於2014年進一步完善，主要目標就是要建立起“能上能下”的市場機制，為已退市的公司，在其持續經營能力和公司治理水平顯著改善後，提供重新上市的路徑。
應當說，這是一項支持資本市場健康發展的基礎性制度，有利於疏通退市渠道，保護中小投資者利益。
由於目前A股上市公司退市基本上都是“裸退”，根本沒有采取有效的保護投資者權益措施，退市的損失都是由投資者承擔，進而形成上市公司退市，投資者買單的局面。
截止18年三季度末，ST長油的投資者人數接近12萬人。此次重新上市，是對這12萬投資者合法權益的最好保護。
另外，這次ST長油重新上市，是重新上市制度實施以來全市場的首單實踐，打通了退市公司重新上市的通道，形成了比較明確的制度預期。
從實際情況看，公司主業比較突出，在油運行業具有領先地位，退市後沒有賣殼，主要依靠自身努力增強了持續經營能力。可以說ST長油的這些情況也為今後退市公司申請重新上市提供了較好的示範作用。
不過對於這種退市後又重新恢復上市的個股，太過於容易暴漲暴跌中小投資者還是需要注意投資風險，謹慎對待。
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