基本面研判：
上週聚烯烴市場總體呈偏弱震盪走勢，隨著上游原油低位展開窄幅整理以及短期基本面預期分歧的擴大，板塊整體反彈動能衰減，短期或維持震盪整理格局。分品種看，LL 市場表現偏強，主力 L1905 合約上週突破並守穩 30 日均線，而 PP 受甲醇下跌的影響，短期表現相對偏弱。
供給方面，上週國內 PE 裝置檢修數量有所減少，損失產量在 4.3 萬噸，環比減少0.84 萬噸；PP 裝置檢修損失量約 6.48 萬噸，環比減少 0.05 萬噸。本週上海賽科和福建聯合等大修裝置均計劃開車，而春節前暫未聞有裝置計劃檢修，預計後市整體市場供給將保持回升態勢。此外，隨著地膜消費旺季臨近，LL 標準品排產比例逐步提升，後市盤面壓力漸增。卓創統計的石化線性生產比例 38.03%，較 11 月底上市近 5 個百分點，而主要煤化工全密度裝置中線性佔比高達 88%。進口方面，由於外盤表現低迷，11月以來 PE 進口利潤持續向好，刺激進口需求的增長，據悉近期低價進口貨源陸續到港，港口庫存連續下滑的勢頭或將終結。需求方面，北方農膜開工率延續季節性回落，在地膜需求啟動前或將維持下行趨勢。PP 塑編需求相對平穩，BOPP 需求在加工費穩步提升的刺激下近期呈現回暖態勢，開工率總體回升。共聚注塑需求短期持穩，但受下游汽車、家電等終端消費市場低迷的影響，需求前景難言樂觀。庫存方面，在下游補庫需求的帶動下，11 月底以來石化庫存連續兩週大幅回落，短期成為支撐市場心態和期價反彈的主要因素之一。但隨著下游補庫的完成和上游供給的回升，上週石化 PE+PP庫存結束連降勢頭，環比增加 3.74 萬噸至 56.68 萬噸。
總體而言，儘管近期原油市場的止跌企穩對下游聚烯烴板塊形成一定支撐，但短期來看基本面供需改善動能不足，尤其是在需求悲觀預期下游心態普遍謹慎，難以維繫社會庫存的持續消化。因此，對於聚烯烴後市，我們依然維持短期持穩、中期看弱的觀點，在宏觀及上游市場未進一步釋放利好的前提下，短期聚烯烴期價或維持低位震盪整理。
市場要聞檢測
1.上週乙烯 CFR 東北亞報價 870 美元/噸，環比上漲 10 美元/噸；丙烯 CFR 中國報 936 美元/噸左右，環比下跌 5 美元/噸。
2.上週國內化工品現貨市場震盪下跌，華東煤化工 PE 線性報價 9200-9400 元/噸；PP 拉絲報 9000-9200 元/噸，環比下跌 300 元/噸左右。
3.裝置方面，上週燕山石化高壓裝置檢修，蒲城清潔能源 PP 裝置臨時停車，本週上海賽科、福建聯合、中天合創檢修裝置計劃開車。
4.據卓創統計，上週國內 PE 石化開工率 88.92%，環比上升 2.44 個百分點，其中線性生產比例 38.03%，環比上升 3.33 個百分點；PP 石化開工率 84.05%，環比上升下降 3.34 個百分點，其中拉絲生產比例環比下降 5.75 個百分點至 29.81%。
5.上週 PE 下游農膜企業開工率為 57%，環比下降 4 個百分點，包裝膜企業開工率維持 61%；PP 下游塑編企業開工率維持 62%，BOPP 企業開工率環比上升 1 個百分點至 60%不變。
6.據卓創統計，上週國內石化 PE+PP 庫存為 56.68 萬噸，環比增加 3.74 萬噸。其中，PE 庫存 30.6 萬噸，環比增加 2.2 萬噸；PP 庫存 26.08 萬噸，環比增加 1.54 萬噸。
7. 11 月國內 PE 產量約 129.32 萬噸，同比下降 1.61%；1-11 月累計總產量為 1442.12萬噸，累計同比增長 1.95%。11 月 PP 產量約 171.33 萬噸，同比增長 0.88%，1-11月份累計產量約 1909.33 萬噸，較去年 1-11 月份增加 6.05%。
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