作者/《壹財信》南柚，發自廣州
近年來，在光伏行業新政背景下，福萊特玻璃集團股份有限公司（以下簡稱“福萊特”）營收淨利增速驟降，相比同行，公司賒銷情況加劇，或存在“突擊”收入之嫌。
值得注意的是，福萊特四個募投項目中，其中一個項目的用地與鳳陽縣政府披露的不一致，在信息披露方面涉嫌虛假陳述，而另外一個項目受限於政策收緊的影響，未來預期效益和經營或存在“變數”。
營收淨利增速驟降
賒銷加劇或“突擊”收入
成立於1998年的福萊特，是嘉興一家主營光伏玻璃、浮法玻璃、傢俱玻璃、工程玻璃、採礦產品和EPC光伏電站等產品的企業。
2013-2017年，福萊特的營業收入分別為21.87億元、28.33億元、29.24億元、29.68億元、29.91億元，2014-2017年分別同比增長29.54%、3.21%、1.48%、0.81%。
同期，福萊特分別實現淨利潤2.04億元、3.93億元、4.3億元、6.03億元、4.27億元，2014-2017年分別同比增長92.85%、9.63%、40.14%、-29.3%。
營收淨利增速驟滑的同時，高企的賒銷問題也令人唏噓不已。
2015-2017年，福萊特的應收賬款分別為5.43億元、5.9億元、5.07億元，應收票據分別為6.66億元、5.34億元、9.33億元。也就是說，福萊特2015-2017年的應收款項分別為12.08億元、11.23億元、14.4億元，佔營業收入的比例分別為41.32%、37.86%、48.15%。
據《壹財信》統計，同行中國南玻集團股份有限公司（以下簡稱“南玻集團”）2015-2017年應收款項佔營業收入的比例分別為12.2%、12.08%、10.94%，常州亞馬頓股份有限公司（以下簡稱“亞馬頓”）同期應收款項佔營業收入的比例分別為37.83%、42.92%、30.19%，上海耀皮玻璃集團股份有限公司（以下簡稱“耀皮玻璃”）同期應收款項佔營業收入的比例分別為30.98%、26.83%、23.29%。
在報告期內，福萊特賒銷情況嚴重，存在“突擊”收入之嫌，此番衝擊上市能否獲得市場的認可則有待時間的檢驗。
涉嫌虛假陳述
政策收緊“擠壓”盈利空間
除了近年來的業績表現之外，福萊特在募投項目方面也存在信息披露的問題。
根據招股書，福萊特計劃募集資金18.2億元，分別用於年產90萬噸光伏組件蓋板玻璃項目、年產10萬噸在線Low-E 鍍膜玻璃項目、年產15萬噸光伏玻璃技改項目（一期）、85兆瓦分佈式光伏發電項目。
其中，年產90萬噸光伏組件蓋板玻璃項目擬使用募集資金13.3億元，該項目廠址位於寧國現代產業園（鳳陽硅工業園），總用地面積450畝。
根據鳳陽縣政府公佈的文件中，福萊特年產90萬噸光伏組件蓋板玻璃項目的廠區總佔地面積640.9畝。
《壹財信》注意到，福萊特招股書中該募投項目用地面積少於環評報告中披露的項目用地面積，在信息披露方面涉嫌虛假陳述。
與此同時，擬使用募集資金1.15億元的85兆瓦分佈式光伏發電項目也存在“變數”。
根據招股書，該項目的收益有一部分來自國家政策補貼。其中，國家補貼0.4153元/kWh，補貼年限20年；浙江省補貼0.1元/kWh，補貼年限20年；嘉興市補貼0.1元/kWh，補貼年限3年。
2013年，為了促進光伏產業的發展，國家發改委發佈了《關於發揮價格槓桿作用促進光伏產業健康發展的通知》，對分佈式光伏發電實行按照全電量補貼的政策，電價補貼標準為0.42元/kWh。
但2017年12月國家發改委下發通知，調整分佈式光伏發電的電價補貼標準。根據發改價格規〔2017〕2196號文件，2018年1月1日以後投運的、採用“自發自用、餘量上網”模式的分佈式光伏發電項目，全電量度電補貼標準降低0.05元，電價補貼標準調整為0.37元/kWh。
受補貼政策收緊的影響，福萊特上述85兆瓦分佈式光伏發電項目即便如公司所述不存在產能消化問題，未來的預期效益很難不受影響，進而對公司的經營產生一定的影響。
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