鋰電池四大材料*目前鋰電池行業格局：美國有較強的研發能力，引領鋰電池原始創新、核心材料研發。日本為電池材料製造大國，能製造最新的成品電池，韓國、中國為第二梯隊。最前沿的鋰電池技術、核心專利掌握在美國3M公司和阿貢國家實驗室。鋰電池成本構成：電池材料佔比約75%，人工、製造、其他成本約25%
四大材料各成本比重（電池種類的不同各材料比重也會有差異）
電解液篇
電解液會影響電池的能量密度、功率密度、寬溫應用、循環壽命、安全性能等方面。六氟磷酸鋰作為電解液的主要原材料，佔據其30%-60%的成本，其價格變化直接影響電解液的價格。中國生產電解液的公司主要關注2家，天賜材料（002709）和新宙邦（300037）。
天賜材料
公司成立於2000年6月，主要從事個人護理品材料、鋰離子電池材料和有機硅橡膠材料的研發、生產和銷售。其中,個人護理品材料在整個精細化工產品分類中屬於日用化學品,鋰離子電池材料則屬於電子化學品的範疇,有機硅橡膠材料是一種帶有硅元素的高分子化合物材料,屬於功能高分子材料。
鋰離子電池材料收入佔總營收60%以上，屬於第一大業務。
天賜材料的特點是佈局全產業鏈，自產原材料六氟磷酸鋰，對核心原材料的供給有足夠的控制力。除了電解液，公司通過一系列收購實現鋰電池正極材料磷酸鐵鋰產品的一體化規模生產。
可以看出天賜材料總營收保持增長但扣非淨利潤持續下滑，且下滑幅度較大。
2017年年報，公司表示，營收增長的主要原因為日化材料及特種化學品業務、鋰離子電池電解液業務銷量增加導致銷售收入增長，以及新增正極材料業務，實現銷售收入正向增長。淨利潤下滑的主要原因是：(1)日化材料及特種化學品業務上游主要原材料採購價格持續高位，導致毛利率下降；(2)受市場供求關係的影響，
鋰離子電池電解液銷售價格下降，導致毛利率下降。天賜材料作為電解液龍頭企業，電解液市佔率超過25%。
公司仍在積極上下游產業鏈佈局，構建鋰電平臺型企業。目前公司 200 萬噸鋰輝石選礦工程項目計劃在 18 年 Q4 進行試產；3 萬噸電池級磷酸鐵材料項目預計 18 年 Q3 進入試產階段，其他項目仍處於建設投入期，對於降低成本還有待項目投產。技術面也反映出基本面的情況，公司股價連續下跌，最高跌幅近80%。
新宙邦
新宙邦成立於2002年，源於1996年創立的深圳市宙邦化工有限公司，2008年整體變更為深圳新宙邦科技股份有限公司。
主要有鋰電池化學品、電容器化學品、有機氟化學品、半導體化學品以及LED封裝材料等系列。
目前，海外出口額佔公司整體銷售額超30%，產品主要銷售到日韓、歐美及東南亞地區，
與LG化學、三星、索尼、松下等國際頂尖電池提供商均建立了緊密的合作。
憑藉領先的技術優勢、卓越的產品品質以及良好的售後服務，新宙邦在國內外客戶中贏得了良好的口碑。鋰離子電池化學品收入佔總營收50%以上，屬於第一大業務。和天賜材料的迅速擴張，佈局全產業鏈不同，新宙邦選擇保持在添加劑配方方面的核心優勢，與現有原材料供應商緊密合作。
2017年6月，新宙邦通過收購巴斯夫電解液業務和蘇州生產基地巴斯夫電池材料有限公司100％股權（其中包括電解液品牌“諾萊特”以及20多項核心專利），取得了張家港的六氟磷酸鋰生產基地。由此，新宙邦打通上游原材料產業鏈，自給六氟磷酸鋰。
可以看出受電解液價格下跌，新宙邦業績增長放緩。
2017年新宙邦進一步增加研發投入，重點佈局戰略領域。報告期內研發費用1.29億元，佔主營業務收入比重達到7.09%，新產品銷售額佔主營業務收入比重達到23%。在三元材料動力電池電解液開發、新型負極成膜添加劑開發、高電壓成膜添加劑開發、新型鋰鹽開發等鋰電化學品重點項目取得了重大進展，得到了客戶的高度認可，為公司培養了持續增長點。
電池高鎳化給電解液帶來了巨大的挑戰，最重要的是添加劑，目前新宙邦處於領先地位。*半導體化學品已取得階段性進展，部分產品已經形成穩定批量出貨，毛利率隨之提高。半導體國產化是未來趨勢，相關產業鏈也將因此受益。
從公司整體戰略規劃上看新宙邦顯得更穩健，在穩固自己核心優勢的情況下再併購優質公司打通全產業鏈，全球化佈局。*18.12.18 新宙邦擬募資10億元，在鋰電池、氟材料領域深度佈局。公司此次擬非公開發行募資10億元，用於5大項目的投資，主要集中在鋰電池電解液的產能擴張，全球化佈局，電解液原材料配套縱向一體化以及氟材料縱向一體化。公司對市場、技術等理解深厚，全方位佈局，打造核心壁壘。新宙邦與天賜材料相比，在整體營收和市場份額上都沒有太大差距，但新宙邦的盈利能力要遠遠超過天賜材料，這也反映到了公司股價和估定位上。新宙邦動態PE30倍左右，天賜材料動態PE10倍左右（18年4季度）
目前無論從戰略佈局、技術儲備、盈利能力還是技術走勢看，新宙邦都優於天賜材料。
隨著電池技術的升級，電解液行業也將迎來挑戰。未來電解液的價格將繼續承壓，通過近年一系列產業鏈，未來各個項目將陸續投產，誰能擁有更先進的技術和更好的盈利能力將是關鍵因素。
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