連續兩年錄得鉅虧的中國聖牧（01432.HK）等來了救援。
今天早上，中國聖牧發佈公告稱，公司已與蒙牛乳業（02319.HK）全資子公司內蒙古蒙牛訂立投資協議，將向後者出售內蒙古聖牧高科奶業有限公司（下稱“聖牧高科”）51%的股權，代價為3.03億元人民幣。交易完成後，中國聖牧也將下游業務液奶資產和業務整體交於合資公司運營。
公告顯示，中國聖牧及聖牧高科分別向內蒙古蒙牛出售目標公司26.67%權益及24.33%權益。於股份購買協議完成後，內蒙古蒙牛及公司將分別持有目標公司51%及49%權益，收購完成後，聖牧高科將並表蒙牛。內蒙古蒙牛將向聖牧控股及聖牧高科分別支付人民幣約1.59億元及約1.45億元。其中，約2.73億元將於付款確認回執日期後五個營業日內支付，餘下的約3000萬元將於付款確認回執的首個週年日起計五個營業日內支付。
根據股份購買協議，雙方的合資公司裡董事會由5名代表組成，其中蒙牛擁有3人的提名權，聖牧有2名，董事會主席和總經理由蒙牛方面提名。
截至記者發稿時，中國聖牧股價早盤衝高上漲8%之後，回落到0.3港元。
記者注意到，通過此次收購，蒙牛乳業拿到了中國聖牧的下游資產和業務，主要是有機液奶業務。
作為股份購買協議的先決條件，中國聖牧要將所有下游乳製品業務鏈以及相關資產和知識產權等悉數轉讓給合資公司，後者將擁有完整的業務鏈和資產的公司，進行有機乳品（不包括嬰兒配方及其他配方奶粉產品）的生產和分銷。
中國聖牧副總裁高凌鳳向第一財經記者表示，雙方合作是一種優勢互補。
中國聖牧是國內最大的有機奶原奶企業，截至2018年6月30日，其擁有奶牛11.7萬頭，其中有機奶牛近9萬頭，上半年生產有機奶24.5萬噸，非有機奶9.5萬噸，銷售自有品牌有機液奶產品3.7萬噸。
蒙牛乳業副總裁紀曉東今天上午接受第一財經記者採訪時表示，此交易能幫助蒙牛進一步優化優質原奶、有機奶源的佈局，從而加速公司有機乳製品業務的推進。同時，蒙牛可以向聖牧輸出更好的質量及供應鏈管理的協同，幫助聖牧取得更好營運效益。
獨立乳業分析師宋亮表示，本身蒙牛也是中國聖牧主要的原奶客戶，收購中國聖牧就像收購現代牧業一樣，蒙牛出手也有控制奶源的意圖，尤其當下蒙牛有意發展巴氏奶，更需要優質奶源。
而蒙牛的介入對於中國聖牧而言也是如同救火。
2016年之前，中國聖牧業績出色，淨利潤9.6億元，而在2017年之後，情況就急轉直下，中國聖牧2017年虧損達8.24億元，而2018上半年虧損達到了11.26億元。為了開源節流，中國聖牧甚至在今年放棄了部分牧場的有機認證。對於聖牧鉅虧的原因外界曾有多種分析，一方面是國內奶價過低導致的生物資產減值；另一方面，聖牧原奶生產成本過高，但銷售價格並不高，此外下游市場競爭激烈，聖牧缺少足夠的下游營銷能力，市場表現不佳等。
而本身中國聖牧的大股東——大北農（002385.SZ）大股東邵根夥也是資金壓力纏身，其所持大北農股權質押比例高達99%。今年12月2日，大北農宣佈正在與首農食品集團開展溝通和磋商，準備向其轉讓部分股權，謀求解困。消息傳出後，外界就已經在猜測聖牧的去向。
就在12月21日，中國聖牧剛剛公佈了盈利警告，由於賬齡分析法對貿易應收賬款和其他應收款計提壞賬準備以及個別應收款的可收回性和客戶信譽情況及經營能力的考慮，對中國聖牧的貿易應收款及其他應收款計提減值撥備10.6億元人民幣，因此2018年依然將繼續虧損。
值得注意的是，蒙牛或許對中國聖牧還有進一步的想法。
公告顯示，2018年12月10日和12月23日，聖牧高科及內蒙古蒙牛分別訂立兩項委託貸款協議，通過中國農業銀行和林格爾縣分行，向聖牧高科提供總額為人民幣13億元的定期貸款融資，而貸款條件優於聖牧自己去爭取。聖牧方面表示，所獲資金將用於償還貸款和用於日常運營，有利於業務的長期穩定發展。
而鑑於內蒙古蒙牛向聖牧高科授出貸款融資，中國聖牧還將與兩家認購方簽訂認股權證認購協議，分別是認購方A（Start Great Holdings Limited）包括第一批10.8億份認股權證及第二批1.17億份認股權證，以及認購方B（Greenbelt Global Limited）第一批1.27億份認股權證及第二批1377.4萬份認股權證。
如果未來認股權證完全行權，那麼邵根夥控制的Nong You Co., Ltd.所佔股比將從20.48%稀釋到15.53%，而蒙牛將成為中國聖牧第一大股東。
宋亮表示，目前國內乳業競爭兩強的格局已經形成，市場競爭非常激烈，蒙牛要加速實現千億的目標，一方面是內靠生性的增長，另一方面行業併購也是重要途徑。
也有分析人士指出，中國聖牧的股價已經很低了，2016年聖牧股價最高時為2.65港元，2018年初也有1.4港元左右，現在只有0.3港元，也是收購的好時候。
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