近期，人民幣匯率在近期新興市場貨幣中表現搶眼。
人民幣再現快速拉昇行情
12月11日，人民幣再現快速拉昇行情，離岸人民幣升破6.9關口，較10日收盤漲約150點。在岸人民幣也一度收復6.9關口。美股期貨也快速飆升。
而在此前的12月3日，人民幣在岸從6.96一路狂飆至衝破6.89，連闖八道關口。
12月4日，在岸匯價進一步收復6.88到6.84五道關口，兩日累計大漲近1200點，漲幅多達1.8%。
12月6日，銀行間外匯市場人民幣兌美元匯率中間價設於6.8599元，較前值調低123基點，結束了連續兩日的大幅上調。
快速的上漲令市場信心大為提振，空頭也基本無還手之力。不過，業內人士表示，由於缺乏持續升值基礎，最近這一輪人民幣匯率升值可能是階段性的。展望未來，雖然較難期望人民幣走出強勢升值行情，但人民幣匯率貶值風險有所緩解。
多重因素促人民幣走向
過去一段時間，人民幣兌美元匯率有所貶值，國際匯市美元走強以及貿易環境變化是兩個重要的誘發因素。這些外部環境的變化，既給宏觀經濟運行帶來不確定性，從基本面預期的角度引發匯率波動，還可能衝擊投資者情緒，加劇匯率波動。
不過，這兩方面近期都出現了一些邊際利好的消息。
一是美元指數漲勢放緩。11月以來，無論是美聯儲，還是外匯市場參與者，對2019年美聯儲加息路徑的判斷均出現了一些微妙的變化。不少機構認為，隨著美國經濟本輪增長週期的拐點漸行漸近，美聯儲可能提前結束本輪加息進程，2019年加息次數或少於先前預期。而美國經濟持續增長及貨幣政策收緊一直是本輪美元賴以走強的基礎。二是國際貿易形勢出現一些積極變化。
再者，中美利差在觸及階段低位後出現了企穩的勢頭。最近央行暫停了短期流動性的投放，市場利率沒有進一步大幅下行；美國國債收益率則因為市場調整對經濟增長前景及美聯儲政策走向的看法而出現一定的下行，10年期美國國債已經重新回到3%關鍵位置以下，美利差在低位呈現企穩態勢，亦有助於人民幣匯率趨穩。
布朗兄弟哈里曼（BBH）全球外匯策略主管Marc Chandler表示，是中美決定暫時停止升級關稅等限制措施的消息掀起了人民幣空頭回補潮，究其原因，多數對沖基金在人民幣匯率估值模型大幅調低，令人民幣匯率合理估值得到大幅提升，進而紛紛削減人民幣空頭頭寸。
人民幣空頭被打爆
人民幣匯率升值，這也導致不少執意沽空人民幣的對沖基金面臨爆倉風險。
德國商業銀行亞洲經濟學家周浩撰文指出，9月以來，人民幣幾乎一直運行在50天均線上方，即使短暫擊破50天均線，市場也會迅速回調。“這一現象在12月3日發生逆轉，50天均線被有效擊破。”
“這意味著，人民幣市場的空頭在堅守數月後，開始被迫‘空翻多’。背後的原因包括中美就經貿問題達成共識、美國加息預期降低、新興市場回暖等，此外，部分依賴技術的交易員開始承認“技術上50天均線的保護已失效”。
實際上，目前人民幣做空力量幾乎“彈盡糧絕”。
一家港資銀行的財富管理部總經理稱，此前人民銀行在香港發行離岸央票，離岸人民幣流動性收緊，使得境外拆借人民幣的成本遠高於預期。“賺不到錢，自然沒有投機客做空人民幣。”
在業內人士看來，大量出於避險需求做空人民幣的企業進行“空頭回補”，對人民幣企穩反彈更具意義。
有外匯交易員表示，市場對貿易憂慮情緒得到緩解，紛紛削減人民幣空頭頭寸。“投資A股的境外機構也通過平倉進行貨幣對沖，人民幣獲得反彈動能。”
“破7”擔憂基本解除
受美元走強、貿易環境變化及國內經濟壓力有所加大等因素影響，人民幣匯率連續7個月回調，人民幣是否會 “破7”一度成為市場關注的焦點。
不過，目前看來，“年內人民幣對美元匯率破7”的擔憂基本解除。一旦市場預期美元加息放緩，則會打壓美元指數，人民幣貶值壓力或將得到一定釋放。
安信證券首席經濟學家高善文認為，目前影響我國人民幣匯率變動的主要因素，一方面是來自金融機構的配置力量，另一方面是來自國內實體經濟融資的力量。這也使得單純地觀察中美利差來判斷人民幣匯率走勢難以奏效。
隨著人民幣的國際地位進一步上升，中國金融市場的進一步開放，人民幣的流通性大大提高，投資者對中國市場更加有信心，境外機構連續19個月增持人民幣債券，更加證明了人民幣在國際貨幣市場上的價值。
人民幣反彈下誰將受益？
在唱好的情況下，全球投資者也看到了中國市場的潛力，猜測中國市場是否在醞釀著下一波大招，紛紛轉戰中國市場，國際資金或正以加速度流入中國。
上漲的同時也意味著美元的貶值，資金流入美元市場的情況將會發生變化，非美元資產將會迎來上漲，這對新興市場來說或是一次“富貴險中求”的機會。市場人士指出，伴隨人民幣升值有3類人將明顯收益。
一是股票投資者，以美元計價的A股回報率提升，使得股市對外資的吸引力增強，這將吸引北上資金加速流入A股，推動股市上漲。
二是進口原材料企業經營者，造紙、航空等進口原材料企業也很開心，因為同樣的人民幣能換更多美元，這樣就可以放手“買買買”。
三是出境遊群體，人民幣購買力提高了，老百姓出境遊也就便宜了。可以抓緊時間，來一場說走就走的旅行。另外，看遠一點，則有可能在未來進一步利好原油等大宗商品。
展望後市，多數觀點認為，人民幣匯率趨勢性的扭轉有待基本面出現切實改善，但短期內人民幣對美元匯率跌破7這個整數關口的可能性進一步下降。
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