大連期貨交易所乙二醇昨日上市，其首日定價是參考近期華東乙二醇現貨市場走勢，定在了6000元/噸，合約上市交易後，以5600元/噸的價位大幅低開，雖然有所反彈，但弱市難改，與華東現貨市場價差達到了近200元/噸。
乙二醇期貨合約緣何大幅貼水現貨呢，要知道目前乙二醇處於需求的淡季，而大連期貨交易所的乙二醇主力合約1906，交割期內，正是乙二醇下游聚酯需求最好的時間段，需求淡季的價格大幅升水的需求旺季的價格，使的部分圈內人士有所疑惑，這也吸引了部分投機者入市抄底，這也造就了上市首日後，低開反彈的走勢。
那麼乙二醇的期現貼水的邏輯究竟是什麼呢，個人認為主要有以下幾個，首先，2019年是國內外乙二醇市場產能集中釋放的一年，據金聯創不完全統計，國產乙二醇有400萬噸產能將在2019年投產，美國和中東裝置也有近300萬噸計劃開車，而下游聚酯的產能增速遠不及乙二醇的擴能增速，乙二醇在2018年的供需平衡狀態將被打破，供大於求局面在2019已成定局，第二，目前，乙二醇現貨正處在即將交割的階段，市場空頭和合約空頭都要補貨交割，加上部分獲利的公司年底缺票，要買一些現貨抵票，而目前市場處於跌勢，就只能買現賣期做為對沖，導致期現貼水出現，第三是大連商品交易所交割乙二醇的倉庫基本沒有升貼水，這種制度有利空頭，也是造成乙二醇期現貼水的原因。
以上是供需面的影響，另外還有宏觀方面的影響，世界股市處於下跌趨勢中，原油及大宗化工品短暫反彈後重回跌勢，乙二醇上市大連後，對宏觀的敏感度也相應增強，資金對宏觀的強烈看空，也導致了期貨價格跌速遠大於現貨。
但是從供需面來看，雖然2019年產能擴能較大，但是產能的集中釋放會集中在年底，因此上半年在悲觀情緒籠罩下，很可能會過度超跌，在市場超跌狀態下，市場供需關係如果不及預期那麼差，那麼市場會因此發動一波較大的反彈行情。
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