北京時間12月8日凌晨，歐佩克（OPEC）與非歐佩克大會閉幕，官方宣佈自2019年1月起減產120萬桶/日。而油價自10月初以來已下跌近30%。由於這一OPEC+計劃合計減產規模高於此前OPEC代表透露的計劃協商水平100萬桶/日，且俄羅斯也同意減產，受此影響，布倫特原油價格盤中一度大漲6%。那麼，OPEC+減產協議能否力挽狂瀾，扛住油價？未來油價走向將對新興市場資產價格帶來怎樣的影響？
“減產協議為明年油價上行奠定基礎，特別是在4月歐佩克與非歐佩克國家將再次開會討論之前，如果減產執行效果不如預期，則對油價利空。”中信期貨研究部研究員姜婧表示。
不過，美國因素也是影響未來油價走勢的關鍵因素之一。姜婧表示，根據最新數據，美國已經成為世界上最大的石油淨出口國，如果美國增產，將會抵消沙特和俄羅斯主動減產的份額。此外，從美元角度來看，明年美國經濟增速可能會放緩，下半年如果英國脫歐順利、歐洲央行加息導致英鎊和歐元反彈，則美元進一步走弱，有利於支撐原油價格。
“總的來說，明年一季度油價上漲概率偏高，二季度在減產執行效果和美國產量的數據博弈中可能存在波動，下半年如果油市供給和地緣局勢穩定，美元走弱，全球需求企穩，則油價有望繼續上行。”姜婧表示。
不過，看空油價後市的分析人士也給出了理由。混沌天成研究院宏觀金融部總經理孫永剛表示，從目前全球經濟整體下滑情況看來，2019年原油價格整體趨勢並不太樂觀。雖然現階段OPEC+俄羅斯已經開始商討減產，這在一定程度上會給原油價格帶來階段性的反彈上漲動力，但油價上漲的核心仍是全球經濟是否會止跌回升。
此外，據經濟參考報消息，當前OPEC+雖然已經計劃減產，不過鑑於減產執行率尚待監督，以及美國產能持續擴張，且卡塔爾已經宣佈將自明年起退出OPEC，並有傳聞稱伊拉克將效仿這一做法，前景仍存在不確定性。因此油價短期得到提振後，後期走勢依然需要觀察主要產油國原油產量情況。
那麼，對於新興市場而言，未來油價走向將對其資產價格帶來怎樣的影響？
“整體上來看，油價處於55-65美元/桶對全球經濟影響中性。高油價對部分原油淨出口國有利，但由於絕大多數新興經濟體是原油淨進口國，如中國、印度等，但如果這些國家經濟遭遇高油價衝擊，最終將波及全球需求和影響全球經濟減速。”寶城期貨金融研究所所長程小勇表示。
而對於2019年新興市場而言，將註定是不平凡的一年。“從整體的大宗商品市場來看，包括巴西、俄羅斯等國在內的資源出口國，會受到大宗商品價格下跌拖累，不僅僅是原油價格下跌會在某種程度上拖累新興市場資產價格和經濟，還包括銅等商品價格下跌也有影響。但原油價格並非上漲對MSCI新興市場指數有利，如果原油價格多度上漲，例如突破80美元/桶，對新興市場經濟和股票價格也會出現負面拖累。”程小勇表示。
姜婧認為，2019年新興市場資產價格將遭受內外夾擊。外部壓力來自美聯儲加息後美國利率走高，美國股市、樓市、債市承壓以及由此帶給其他國家的連鎖反應，一旦爆發危機，將威脅全球資產價格穩定，尤其是脆弱的新興市場。內部壓力則是在當前全球貿易格局的風浪中，對貿易高度依賴、分佈在不同產業鏈上的新興市場國家的抵禦能力。
（綜合自：中國證券報、經濟參考報）
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