一、“我不是药神”立功：带量采购落地，中国医药行业迎来大地震！
2018年上映的电影《我不是药神》曾触动很多人的泪点，买不起药的情况很多人都遇到过。这部电影获奖很多，也引起了各界的关注，同时也催生了医药行业的一系列重大变革！近日一项医药行业新的采购政策出炉，被视为能够彻底改变药价高居不下的局面，这既是带量采购！
11月14日，中央全面深化改革委员会第五次会议审议通过了《国家组织药品集中采购试点方案》，我国药品带量采购正式通过国家顶层设计落地实施。11月15日，经国家医保局同意，《4+7城市药品集中采购文件》在上海药事所网站正式发布。同日，各试点城市均转发了《4+7城市药品集中采购文件》，带量采购火速启动。
通俗的来说，国家医保局此次推进的带量采购，可以理解为以“国家”为单位进行药品的集中采购，目的是为了“以量换价”。根据方案，试点城市60~70%的市场份额将派给中标企业，剩余用量的30~40%，各医疗机构仍可采购省级药品集中采购的其他中标、挂网品种。“以量换价”，就是拟将试点地区所有公立医疗机构年度用药总量的60%~70%，交换通过一致性评价产品以及原研产品的最低报价。
药品招标一直存在，不过通常只招标价格，不管数量数量，中标企业还需要自己进医院做工作。造成的后果往往是量价脱钩。现行招标采购中，普遍只招价格不带量，企业缺乏销量预期，难以实现药价明显下降。
此外，长期以来，过了专利期的原研药一直在招标、医保等方面享受超国民待遇，并未体现专利到期的断崖效应。而国内仿制药，通过这么多年多次招标多次议价的市场充分竞争，价格已经和享受超国民待遇原研药相差数倍甚至数十倍。
世界各国通行的做法，包括西方发达国家，都是主张仿制药替代原研药的。带量采购政策的出发点或是加速仿制药替代原研，让民众享受更低的要价。
对于患者来说，带量采购的直观好处是，药价或因此得到降低。带量采购有确定的商品数量要求，买卖双方可以针对交易细节开展谈判。与不带量的集中采购相比，带量可以给药品企业明确的销售承诺和预期，在招标时承诺药品销量，保证在8至15个月之内用完。如此方便企业安排生产和销售，控制成本，从而可以给出更优惠的价格。
二、带量采购对医药企业的影响：整体估值受到影响，影响还在发酵中
对于医药行业而言，就12月6日网上流传出4+7带量采购预中标企业名单以及价格，A股上市企业中华海药业有利培酮等多个品种预中标，京新药业有瑞舒伐他汀等3个品种预中标。中标企业中仿制药企业居多，可以说通过带量采购实现了仿制药代替原研药。
分析认为，本次带量采购，仿制药降价幅度大超预期，短期内需规避仿制药投资主题。长期来看，带量采购能够减少中间销售费用，因此利好管线丰富的仿制药龙头企业。此外，降价节省医保资金，为创新药腾挪空间，提前布局创新药或将受益。
长城证券：建议关注受带量采购影响小，创新药体系成型的海普瑞，此外关注 CRO 行业龙头，如泰格医药等。
平安证券：创新药方面，建议关注创新储备丰富且仿制药存量销售较小的安科生物、海辰药业、科伦药业，以及 CMO 龙头凯莱英；高端医疗配置证放开方面，建议关注 PET-CT 显影剂 F18 药物龙头东诚药业和伽马刀龙头星普医科；口腔消费升级方面，建议关注连锁龙头通策医疗以及口腔再生材料龙头正海生物。
坚持“带量采购”是本次集中采购试点最大的亮点，但是要它真正发挥作用，还要看后续执行力度。以往政府组织谈判采购一直就存在，但是往往谈判后，不管采购量和付款，导致的结果是医院或者不愿使用，或者不付款。低价药本身利润已经很低，如果没有量、或者没有付款，就更难以为继。
值得注意的是，尽管这是老消息，但是上周消息一出还是导致了整个医药行业个股的全线暴跌！分析认为，A股长期以来，医药行业都是穿越牛熊的品种。医药行业的估值比较高，这就是复杂的定价和盈利机制导致！我们综合来看，带量采购，对于医药行业未来一两年来说都是不小的估值压力，相关个股影响有待观察！对于整个行业的影响时间也是比较长！因为医药行业太复杂，难以一时半会说清楚。
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