華夏時報（chinatimes.net.cn）記者於玉金 北京報道
停牌新規發佈後，停牌788天的“釘子戶”沙鋼股份（002075.SZ）復牌，股價卻遭遇大跌甚至多日跌停，僅僅復牌前兩日，市值就蒸發68億元，截至11月28日收盤，沙鋼股份報8.46元/股，再跌6%。
引發市場關注的是，在復牌同時沙鋼股份再次拋出的新重組方案。這份方案是沙鋼股份對1年多前公佈的重組方案的調整版，調整後，沙鋼股份將僅收購蘇州卿峰100%股權，不再收購德利迅達88%股權。這意味著，沙鋼股份由特鋼業務轉為特鋼、數據中心雙主業的思路並未改變。
事實上，在2016年之前，鋼鐵行業中的多家上市公司因行業產能過剩、業績虧損等問題，嘗試資產置換，而在鋼鐵供給側結構性改革，行業效益轉好後，鋼鐵變為優質資產，資產置換也均中止，沙鋼股份仍執意發展雙主業緣由在於何處？
放棄收購德利迅達88%股權
新重組方案的一大看點為，沙鋼股份放棄了收購“爛攤子”德利迅達88%股權。
2017年6月，本報記者曾報道，沙鋼股份擬以發行股份及支付現金相結合的方式收購蘇州卿峰100%股權，以發行股份的方式收購德利迅達88%股權，同時通過蘇州卿峰間接持有德利迅達12%股權。本次交易完成後，沙鋼股份將對兩家標的公司實現全資控股。
而在此次新的重組計劃中，沙鋼股份調整了交易標的。本次交易的擬收購標的資產為蘇州卿峰100%的股權，不再收購德利迅達88%股權。
對於此次調整，沙鋼股份方面表示，由於本次重組涉及的標的資產規模較大，交易對方數量眾多，公司對交易方案進行了反覆論證，為更好地維護公司及中小股東權益，經各方協商一致，公司對本次重組方案進行調整。
不過，據沙鋼股此前的公告顯示，2013年-2016年，德利迅達連續四年虧損且虧損持續擴大，2016年淨虧損額達5194萬元；同時，對德利迅達的收購中涉及的關鍵人物李強，深交所曾下發問詢函要求解答李強在交易的中的作用等諸多問題，收購由此擱置。
繼續收購蘇州卿峰100%股權，可見沙鋼股份進入數據中心行業的決心。沙鋼股份稱，交易完成後，主營業務將由特鋼業務轉為特鋼、數據中心雙主業共同發展，實現公司業務結構調整和轉型發展，以提升公司資產規模、盈利能力，增強市場競爭力和抗風險能力。
事實上，追溯沙鋼股份資本騰挪的歷史不難發現，雙主業轉型的歷程最早開始於鋼鐵行業深陷困境的2015年。
早在2015年2月，沙鋼集團將所持沙鋼股份55.12%股權轉讓給9名自然人，價格為5.29元/股，合計套現46億元，交易後，沙鋼集團持股降至19.88%，仍為第一大股東。
隨後的2015年6月，沙鋼股份停牌籌劃重大資產重組，2016年1月終止重組時透露，公司曾洽購IDC互聯網大數據領域的資產。
幾天之後，沙鋼股份出資4000萬元與江蘇智卿共同設立上海藍新，在全球範圍內尋找適合的IDC產業收購機會；2016年2月，上海藍新成為蘇州卿峰股東；2016年9月，沙鋼股份停牌籌劃重組，並披露標的資產所屬行業為IDC大數據。
有鋼鐵行業專家在接受《華夏時報》記者採訪時表示，在2016年之前，整個鋼鐵行業陷入嚴重的產能過剩、虧損情況，許多的鋼鐵公司將鋼鐵資產作為一個包袱，為了尋求更好的盈利點或者保殼將鋼鐵資產向外置換。
經營性房產佔GS總資產近9成
沙鋼股份繼續收購蘇州卿峰的目標則是Global Switch（下稱GS）。
蘇州卿峰為持股型公司，成立於2016年1月，本部未經營業務，其核心資產為在境外設立的全資持股平臺公司EJ 持有的GS51%股權。公開資料顯示，GS總部位於倫敦，是歐洲和亞太地區領先的數據中心業主、運營商和開發商，擁有目前全球數據中心行業最高的信用評級。
在新方案中，交易作價也隨之調整，蘇州卿峰交易作價從229億元上升至237.83億元，調整後的交易作價較原方案增加8.83億元，增長3.86%。
於此同時，沙鋼股份還簽訂了業績補償承諾，2018年-2021年內，GS實現的淨利潤分別不低於2.04億英鎊、2.59億英鎊、3.07億英鎊和3.53億英鎊。
不過，一面是對收購蘇州卿峰提高交易作價及業績承諾，一面則是其核心資產業績下滑。
據沙鋼股份公告透露，2016年、2017年、2018年上半年，GS淨利潤分別為4.03億英鎊、3.33億英鎊、83.5百萬英鎊；2017年GS業績出現明顯下滑。對此，沙鋼股份表示，主要受匯率變動而產生的匯兌損益影響。
此外，收購蘇州卿峰將產生高達85.14億元的商譽。沙鋼股份收購蘇州卿峰的合併成本為237.83億元 ，Global Switch 51%股權對應的淨資產賬面值 149.78億元，減去蘇州卿峰母公司單體財務報表淨流動資產的2.91億元，由此，沙鋼股份收購蘇州卿峰產生的商譽高達85.14億元的商譽。
值得關注的是，GS的主要資產為經營性房產，佔GS2017年末總資產的比例達到89.07%。
據資料顯示，GS現有11個數據中心，分佈在全球8個區域核心城市，總建築面積超過 34.05 萬平方米；2018年-2020 年，GS計劃在倫敦、阿姆斯特丹、香港、新加坡、法蘭克福等城市中心區域建設或者規劃建設新的數據中心，預計將新增建築面積14.2萬平米。
對於收購GS目的、放棄收購德利迅達88%的股權等問題，記者發採訪提綱至沙鋼股份證券部，截止發稿時，對方並未回覆。
上述鋼鐵專家告訴記者，隨著鋼鐵形勢好轉，鋼鐵企業基本都停下了置換的步伐。“華菱鋼鐵是最為典型，曾要把鋼鐵資產全部置換為金融，在2016年去產能後，鋼鐵行業發展形勢好轉，從而中止了置換。隨著供給側結構性改革，目前鋼鐵行業盈利情況大幅度改善，鋼鐵成為優質資產。”上述鋼鐵專家說。
據記者瞭解，11月16日，三鋼閩光股份有限公司以18.14億元的價格成功競買到山鋼集團萊蕪鋼鐵新疆有限公司所屬鋼鐵產能指標（鐵122萬噸、鋼135萬噸）。
對於沙鋼股份提出的雙主業說法，上述鋼鐵專家也表示比較牽強。另有國內大型民營企業高層告訴本報記者，中央提倡民營企業做大做強，但前提是圍繞主業。
撫順特鋼債務危局漸解
儘管收購GS疑雲重重，但是沙鋼掌門人、素有“鋼鐵沙皇”之稱沈文榮重整東北特鋼早已落定，如今，撫順特鋼（600399.SH）的債務危機也已撥雲見日。
11月22日晚間，撫順特鋼發佈公告，表示以債轉股方式進行重整，於前一日第二次債權人會議上獲得多數債權人通過，並獲得法院批准，將於2018年12月31日完成。
據公告顯示，撫順特鋼以A股總股本為基數，按每10股轉增不超過5.72股的比例實施資本公積金轉增股本，共計轉增不超過74360萬股股票，其總股本將由130000萬股最多增加到204360萬股，上述轉增股票不向原股東分配，全部根據重整計劃的規定用於償付債務、支付有關費用，補充公司生產經營所需的資金。
據瞭解，撫順特鋼負債總額超86億元，重整設有3種不同類型，其中，財產擔保債權總額為6.794億元，共3家債權人；職工債權總額為9.85萬元；普通債權組的債權總額為79.92億元，共計987家債權人。
《華夏時報》記者10月曾報道，歷時1年，東北特鋼的破產重整落定，東北特鋼集團已完成工商變更，公司名稱從東北特殊鋼集團有限責任公司更名為東北特殊鋼集團股份有限公司，市場主體類型從有限責任公司(國有控股) 變更為其他股份有限公司(非上市)，東北特鋼註冊資本從36.44億元增至103.77億元，增資67億元。
事實上，沈文榮通過錦程沙洲接手兩個月後，東北特鋼就已將扭虧為盈，但東北特鋼旗下唯一上市公司撫順特鋼卻“暴雷”。
1月30日，撫順特鋼就自曝，因自查發現存在存貨等事物資產不實問題，並初步預計2017年經審計的歸屬上市公司股東的淨利潤為負值，並可能因事物資產不實問題追溯調整後公司出現連續虧損，或2017年度及以前年度淨資產為負值的情況。並在3月21日，因涉嫌信息披露違規違法，撫順特鋼被證監會立案調查。
9月20日收到撫順中院下達的裁定書，法院正式裁定受理了上海東震對撫順特鋼的重整申請，並指定北京金杜律師事務所作為重整管理人。
與此同時，東北特鋼承諾，為支持撫順特鋼重整及後續發展，與撫順特鋼簽署了《資金贈予協議》，協議約定東北特鋼向撫順特鋼贈予資金不超過9億元。9月27日，首期贈予資金人民幣3億元，全部到賬；11月22日，最新公告顯示，東北特鋼再次贈與撫順特鋼2.1億元資金。
蘭格鋼鐵研究中心主任王國清在接受《華夏時報》記者採訪時表示，撫順特鋼作為東北特鋼下屬上市企業，東北特鋼重組成功後，上市企業的重整必將會進一步推進。
“在東北特鋼重整成功後，撫順特鋼債權人及管理機構對其未來運營和財務狀況轉向樂觀，債轉股重整計劃在第二次債權人會議獲得通過，第二天法院通過，後續撫順特鋼債轉股逐步落地，其經營狀況有望獲得實質性好轉。”王國清說。
上述鋼鐵專家也表示，通過大幅度債務減值，撫順特鋼可以輕裝上陣，進入正常的經營軌道，加之撫順鋼鐵在國防、軍工等方面產品具有獨特優勢，今後沙鋼介入，主導經營，民營企業的管理機制充分發揮好，撫順特鋼經過減負後發展前景較好。
此外，就沙鋼股份而言，今年前三季度，營業收入為110.20億元，同比增加23.89%，淨利潤為9.93億元，同比增加168.59%。
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