債券指數基金引發市場新一波熱潮，繼以利率債為投資標的的債券ETF刷屏後，以地方債為投資標的的債券ETF再次引發市場高度關注。11月22日，海富通上證10年期地方政府債ETF首日上市交易便排在場內非貨幣ETF的第23位。據記者瞭解，業內多家基金公司在調研發行地方債相關公募產品的可行性。
地方債ETF具有三大優勢
11月22日，海富通上證10年期地方政府債ETF正式登陸上交所，這是業內首隻以地方債為投資標的的公募產品，上市首日共成交4977.51萬元，位居全市場場內非貨幣ETF的第23位；該基金首募規模超過60億元，引發市場廣泛關注。
海富通基金表示，當前地方政府債發行模式存在發行主體多、券種類型多的特點。碎片化的債券存量無法形成主力標的，很大程度上影響了投資者投資地方政府債的熱情，造成地方債的交易換手率在主要債券品種中最低。
海富通基金認為，地方債ETF具有三大明顯優勢。首先，有利於改善目前7年-10年期地方政府債投資標的碎片化問題，形成單一主力標的，大幅提升投資便利度。
其次，地方債允許現有投資者使用符合要求的存量債券換購成交易所上市基金份額，打通了存量地方政府債“基金份額化”的通道。隨著國內信用債剛性兌付的打破和風險偏好的降低，預期廣大中小投資人未來將更傾向於投資包括地方政府債在內的高等級債券品種。
第三，地方債ETF通過吸引商業銀行以外其他類型投資者入場並擴大其在地方政府債市場的影響力，強化各種類型市場參與者對地方政府債發行和定價過程的反饋，尋找真正市場化合理髮行定價，最終有助於地方債市場長期可持續發展。
基金公司佈局地方債ETF
熱情不一
部分基金公司加速調研評估地方債基金項目，動作快的基金公司已上報相關產品。平安基金9月底申報中債0-5年廣東省地方政府債交易型開放式指數基金，截至11月6日，已收到第一次反饋意見。
不過，多數觀望的基金公司人士認為不具備發行地方債ETF相關的經驗與資源。北京某中型公募相關人士表示，公司在品牌影響力、渠道資源等方面並不具備發行地方債ETF的優勢，相對國債的風險性而言，地方債的風險更高。華南某中型公募的市場人士告訴記者，其公司也在關注地方債的公募產品，曾也有想法設計相關產品，但合規否定了此類產品的可行性。
作為發行了業內首隻地方債ETF的基金管理人，海富通基金有多方面的優勢，在債券ETF產品的發行運作上積累了較多經驗。其中，2014年11月成立的海富通上證可質押城投債ETF，當時首募規模達到了66.8億元，運行三年半來，二級市場交易較為活躍，目前規模仍然超過20億元。“也會吸取此次10年期地方政府債ETF發行的經驗，繼續研發其他期限的地方債ETF。”海富通基金固定收益投資副總監陳軼平表示。
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