基本面：黃金具有避險屬性，商品屬性；
數據面：SPDR連續三日持倉量不變，CFTC淨空頭增加；
影響因素：美元指數連續回落，FOMC 12月加息在即；
關聯品種：VIX,10年期美債收益率，金甲蟲指數；
重點解讀：
本輪黃金自1196的反彈，我們可以發現是由於美股的下跌以及美元指數的短期調整所致，而從技術分析的角度來講也到了一個關鍵的支撐位置，數據方面SPDR連續增持之後，黃金連續上漲接近8個交易日，而我們發現最近三個交易日SPDR的持倉量開始平穩，且沒有繼續增持的跡象；
VIX指數短期面臨回落的風險，隨著脫歐的逐漸明朗，歐元區利空的釋放，短期的避險情緒得以放緩；
我們看到即使美股下跌也無法對黃金的多頭產生提振作用，低風偏資金更多的在關注美元資產，例如十年期國債收益率，美元指數，TIPS等，所以從數據以及基本邏輯上看，黃金不具備連續上漲的條件；
在1230附近連續震盪，且波幅收窄，意味著短期黃金將面臨方向選擇，從主觀情緒看，黃金往下走的概率更大，原因之一包括CFTC的淨空頭持倉開始增加，SPDR放緩增持的腳步。
技術分析：
1.日線圖形，下降通道上沿依舊強壓存在，且隨著波幅的收窄，上方1233至1235密集成交區間很難一步跨越，如久攻不下，則空頭情緒宣洩的情況下不排除單邊下跌的可能性，防守關注上方密集壓力區間；
2.4小時圖形，上行低點越來越陡峭，說明短期資金的博弈在於突破哪一邊在做選擇，從技術角度看，短期一旦指標高位鈍化，或均線高位死叉，價格將進一步承壓。
匯通學院 陸晅
2018年11月23日 星期五
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