澄星股份（600078，SH）11月21日晚宣佈，擬收購控股股東澄星集團持有的雲南省彌勒雷打灘水電有限責任公司（以下簡稱雷打灘）55%股權，公司稱此舉是為了注入相關水電資產。
對於雷打灘，澄星股份可謂是青睞已久。早在2009年，公司便計劃收購雷打灘55%股權，但此後因種種原因未能成行。2015年年末，公司重啟對雷打灘的收購，該事項卻又在次年遺憾終止。9年間，雷打灘的估值步步上漲，但澄星股份一直想將其攬入懷中。公司緣何對這項水電資產如此著迷？
三次欲併購雷打灘
據澄星股份披露，公司擬以支付現金方式收購澄星集團持有的雷打灘55%股權。雷打灘主要從事水力發電、售電業務。股權結構方面，澄星集團及彌勒市源源創新投資有限責任公司分別持股55%、45%。按照資產基礎法評估，雷打灘股東權益評估值為7.39億元，較賬面值增值2.8億元，評估增值率為60.95%。以該評估值為依據，交易雙方協商確定雷打灘55%股權的成交金額為4.06億元。
《每日經濟新聞》記者注意到，這是澄星股份第三次宣佈併購雷打灘。
2009年6月，澄星股份發佈非公開發行股份預案，擬通過增發股份募集相應資金，投向收購澄星集團持有的雷打灘55%股權、6.5萬噸/年磷酸鈣鹽技改工程，以及償還銀行貸款三大項目。其中收購雷打灘55%股權的投資金額為2.5億元。
到2010年12月，澄星股份董事會表示，鑑於公司當時的情況已與2010年1月公司申報非公開發行股份的情況發生較大變化。經綜合考慮和審慎分析，公司董事會決定撤回該次非公開發行股份的相關申請材料。至此，公司通過非公開發行股份募資收購雷打灘55%股權的計劃宣告流產。
不過，澄星股份並未放棄雷打灘。距離前述非公開發行終止5年後，上市公司於2015年12月發佈重組方案。根據方案內容，澄星股份擬使用現金收購澄星集團持有的雷打灘55%股權，收購資金來源於澄星股份的自有資金。按照資產基礎法評估，雷打灘100%股權的評估價值為6.12億元。經協商，澄星股份對雷打灘55%股權的收購價為3.36億元。
但澄星股份和澄星集團隨後於2015年12月22日收到證監會立案調查通知，因澄星股份“涉嫌未按規定披露信息”，澄星集團“涉嫌違法違規”。而上市公司於2015年12月23日召開臨時股東大會，審議通過了上述重組的相關議案。在股東會決議有效期於2016年12月23日屆滿之時，上述立案調查仍在進行中，尚無結論。在此情況下，澄星股份只能選擇於2016年12月末終止重組。
澄星股份：和公司產業鏈有協同效應
在9年時間裡，計劃的兩次收購均未成功，但澄星股份對雷打灘依然沒有放棄。公司緣何對這項資產如此青睞？
澄星股份相關人士向《每日經濟新聞》記者表示，雷打灘是一個挺優質的資產，且與公司下屬企業本來就存在關聯交易，其業務同公司的產業鏈存在協同效應。
澄星股份主要從事黃磷、磷酸、磷酸鹽等精細磷化工系列產品的生產與銷售，在公司的生產中，除了原材料和運輸成本外，電力價格也是十分重要的因素。
據澄星股份2015年發佈的重組方案所述，雷打灘與紅河供電局簽訂了購售電合同，所發電量（扣除正常損耗外）全部銷售給紅河供電局，紅河供電局所購雷打灘的電量則主要銷售給澄星股份控股子公司雲南彌勒市磷電化工（以下簡稱彌勒磷電）。澄星股份2017年年報顯示，公司前五名供應商採購額中關聯方採購額1.12億元，系彌勒磷電向雷打灘採購了部分生產經營用電。
雷打灘近年來的盈利也逐漸趨於穩定。2008年，雷打灘實現淨利潤4092.84萬元；2013年，公司淨利潤下滑至1869.16萬元；2014年，公司淨利潤達到5368.78萬元。到2017年度，雷打灘淨利潤為6043.01萬元；今年前三季度，公司淨利潤為4268.64萬元。
澄星股份表示，交易完成後，雷打灘將納入公司合併財務報表範圍，公司的盈利能力指標均顯著增長，盈利能力將得到明顯改善。
《每日經濟新聞》記者注意到，澄星股份2016年、2017年的淨利潤分別為6007.04萬元、5883.02萬元。今年前三季度，由於原材料價格上漲、市場需求下降等因素影響，澄星股份淨利潤僅有397.06萬元，同比下降90.51%。對於上市公司而言，其的確需要新鮮血液的加入。
每日經濟新聞
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