交易策略的形成，可以經由以下兩種截然不同的方式：即從上到下和從下到上。
所謂從上到下，是指根據對市場的長期觀察而形成某種理論認識，再基於這種認識而形成某種戰略戰術。舉例來說，道氏理論是最早最完備的對股價波動特徵的理論總結。
道氏理論由十二個基本定義構成，其中道氏對趨勢的定義，至今仍是最完備的。由道氏理論出發，後來形成了一系列著名的戰術思想，如"擺動交易法"、"三點交易法"等等。
所謂從下到上，是指從市場統計數據出發，根據統計分析得出的統計特徵而尋找對應的戰略戰術。
舉例來說，前面提到過的簡單交易系統"跳空高開若干點後買入，收盤價賣出"，就是根據當時美國期貨數據庫的研究發現的所謂"跳空效應"，即跳空高開後價格上升的概率很高設計的。
無論是從上到下或從下到上形成的交易策略，歷史上都有著名的成功戰例和成功的投資家。
例如美國著名投資家R.M.Baruch,B.Graham，W.Buffett,J.Templeton,G.Soros，P.Lynch都同時是著名的投資理論家，他們在投資理論上都有很深的造詣，有的對投資理論的發展做出過傑出的貢獻。
從系統交易的觀點看，從上到下形成交易策略思想比從下到上形成交易策略思想具有以下優點。
1、有利於把握局部挫折與全局失敗的關係。系統交易強調的是長期穩定的整體效益，而不是一時一地的得失。由於統計樣本分佈的不均衡，有時不利事件的發生具有集束性，即任何交易系統都必須面對連續的失敗。
在這種逆境時，面對強大的心理壓力，如果操作者理解該系統所據以形成的投資理論，就有可能清醒地評估每一統計樣本的統計特徵，從而決定這是由統計樣本分佈不均衡形成的還是投資市場發生了新的根本性變比，以至於交易系統不能適應新的市場特性。
多年的實踐中體會到，深刻理解交易系統所依據的投資理念對於逆境期保持心理平衡具有至關重要的意義。
一些投資人花重金購買商業性交易系統，一旦遭遇連續逆境期便容易放棄交易系統，但其後不久又發現該系統重新恢復了良好的表現。
這裡通常存在兩個問題：第一，任何交易系統都必然嵌入設計者的心理特徵，如果系統使用者的心理特徵與設計者的心理特徵有較大差異，則該系統不適用於該使用者；
第二，上面談到的問題，由於商業化交易系統通常不會透露系統的設計思想及重要參數，從而使使用者無法從理論層面理解該系統，導致逆境期心理失衡。
2、有利於交易系統的風險控制。在交易系統沒有編入風險控制規則的情況下，理解交易系統的投資理念可以使使用者對風險發生的程度、範圍及時間有一定的預見性，從而大大增加風險控制的主動性和準確性。
例如，如果使用者使用以趨勢跟蹤理念設計的交易系統，那麼使用者根據對趨勢與非趨勢市場的理論研究與長期體驗，知道該系統的逆境期是市場的盤整期。
如果使用者根據某種方法判斷市場將進入盤整期，那麼使用者便可採取減少資金投入量的風險管理措施，同時觀察交易系統的表現。
如果交易結果確實虧損次數增加，那麼就證明判斷正確和保護措施得當，如果交易結果虧損次數並無明顯變化，那麼就證明對市場態勢的判斷有誤，使用者可逐步增大資金投入量。
3、有利於對交易系統的維護與修改。交易系統的使用中有一個相當難處理的矛盾統一關係，也就是既要在一定時期毫不動搖地執交易系統的所有信號，又要對交易系統對市場特性的偏離狀況有所警覺，以致在必要時修改交易系統。（格那丁案：這一點並非是機械的，仍有一個人為認定和選擇的問題，如使用均線作為系統時對均線演化形態的判斷。）因交易系統偏離市場特性引起的對系統的修改主要有以下幾種情況。
1、修改交易系統的參數值。隨著時間的推移，某些參數值可能已不適應市場的特性，因此任何交易系統的參數值都需要某種程度的優化，例如，很多技術指標的參數設定需要擬合市場價格波動的週期半徑，而當該週期半徑發生長期的顯著偏移時，技術指標的參數設定區需要做某種修改。
從美國股票和國際期貨市場的長期發展趨勢看，價格波動的週期半徑目前呈逐步縮小的趨勢。
2、增刪交易系統的個別規則。交易系統的基本交易策略思想是不能改變的，如果改變就成了另外的交易系統了。但是圍繞這一基本策略思想形成的具體做法是可以變動的。
例如，在SP500（普爾500）指數急劇振盪的市場時期，進場指令可能需要由原來使用的市價單改為某種限價單以減少指令執行損失，出場規則也可能需要做某種凋整。
另外一個比較常見的情況是，觀測波和交易波的波長髮生了比較顯著的統計特性變化時，需要對觀測波和交易波重新定義。還有其他一些常見現象，這裡就不一一列舉了。
3、投資市場規則變化引起的修正。投資市場的遊戲規則不是固定不變的，投資人必須時刻保持高度警覺，特別是在中國這種市場發展的初期階段，市場規則的變動比國外更加頻繁。
例如，停板制度的實施與撤銷，停板幅度的變動，強制平倉的行政命令，交易制度的某種變動（如天津的鋼材期貨市場曾由分節交易制改為連續交易制），期貨保證金規定的變動，股票買賣時間差的規定等等，這些規定的變化都可能對交易系統的使用產生某種影響，需要使用者時時保持關注。
由以上分析可以看出．交易系統使用中的維護與管理是一件相當複雜困難的工作，如果沒有對交易系統據以形成的投資理念有深刻的理解，是難以做好這項工作的。
對於黑箱作業方式的某些商業交易系統來說，使用者由於根本不能知道其投資理念、規則體系及技術參數，因此係統的維護管理工作是不可能的，很難長期成功地使用該系統。
總之，系統交易的第一步是必須形成明確的交易策略思想，這相當於軍事上首先要有明確的戰略戰術。
沒有這種明確的交易指導思想，長期投資的成功是不可能的，這可以稱為投資中的"禪"。投資人需要先在哲理層次上明確自己的基本思路，究竟傾向於貼近交易還是遠程交易？
需要認真思索，這相當於武學中的"道"兵學中的"法"，佛學中的"禪"，哲學中的"理"，是指導具體行動的靈魂。
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