交易策略的形成，可以经由以下两种截然不同的方式：即从上到下和从下到上。
所谓从上到下，是指根据对市场的长期观察而形成某种理论认识，再基于这种认识而形成某种战略战术。举例来说，道氏理论是最早最完备的对股价波动特征的理论总结。
道氏理论由十二个基本定义构成，其中道氏对趋势的定义，至今仍是最完备的。由道氏理论出发，后来形成了一系列著名的战术思想，如"摆动交易法"、"三点交易法"等等。
所谓从下到上，是指从市场统计数据出发，根据统计分析得出的统计特征而寻找对应的战略战术。
举例来说，前面提到过的简单交易系统"跳空高开若干点后买入，收盘价卖出"，就是根据当时美国期货数据库的研究发现的所谓"跳空效应"，即跳空高开后价格上升的概率很高设计的。
无论是从上到下或从下到上形成的交易策略，历史上都有著名的成功战例和成功的投资家。
例如美国著名投资家R.M.Baruch,B.Graham，W.Buffett,J.Templeton,G.Soros，P.Lynch都同时是著名的投资理论家，他们在投资理论上都有很深的造诣，有的对投资理论的发展做出过杰出的贡献。
从系统交易的观点看，从上到下形成交易策略思想比从下到上形成交易策略思想具有以下优点。
1、有利于把握局部挫折与全局失败的关系。系统交易强调的是长期稳定的整体效益，而不是一时一地的得失。由于统计样本分布的不均衡，有时不利事件的发生具有集束性，即任何交易系统都必须面对连续的失败。
在这种逆境时，面对强大的心理压力，如果操作者理解该系统所据以形成的投资理论，就有可能清醒地评估每一统计样本的统计特征，从而决定这是由统计样本分布不均衡形成的还是投资市场发生了新的根本性变比，以至于交易系统不能适应新的市场特性。
多年的实践中体会到，深刻理解交易系统所依据的投资理念对于逆境期保持心理平衡具有至关重要的意义。
一些投资人花重金购买商业性交易系统，一旦遭遇连续逆境期便容易放弃交易系统，但其后不久又发现该系统重新恢复了良好的表现。
这里通常存在两个问题：第一，任何交易系统都必然嵌入设计者的心理特征，如果系统使用者的心理特征与设计者的心理特征有较大差异，则该系统不适用于该使用者；
第二，上面谈到的问题，由于商业化交易系统通常不会透露系统的设计思想及重要参数，从而使使用者无法从理论层面理解该系统，导致逆境期心理失衡。
2、有利于交易系统的风险控制。在交易系统没有编入风险控制规则的情况下，理解交易系统的投资理念可以使使用者对风险发生的程度、范围及时间有一定的预见性，从而大大增加风险控制的主动性和准确性。
例如，如果使用者使用以趋势跟踪理念设计的交易系统，那么使用者根据对趋势与非趋势市场的理论研究与长期体验，知道该系统的逆境期是市场的盘整期。
如果使用者根据某种方法判断市场将进入盘整期，那么使用者便可采取减少资金投入量的风险管理措施，同时观察交易系统的表现。
如果交易结果确实亏损次数增加，那么就证明判断正确和保护措施得当，如果交易结果亏损次数并无明显变化，那么就证明对市场态势的判断有误，使用者可逐步增大资金投入量。
3、有利于对交易系统的维护与修改。交易系统的使用中有一个相当难处理的矛盾统一关系，也就是既要在一定时期毫不动摇地执交易系统的所有信号，又要对交易系统对市场特性的偏离状况有所警觉，以致在必要时修改交易系统。（格那丁案：这一点并非是机械的，仍有一个人为认定和选择的问题，如使用均线作为系统时对均线演化形态的判断。）因交易系统偏离市场特性引起的对系统的修改主要有以下几种情况。
1、修改交易系统的参数值。随着时间的推移，某些参数值可能已不适应市场的特性，因此任何交易系统的参数值都需要某种程度的优化，例如，很多技术指标的参数设定需要拟合市场价格波动的周期半径，而当该周期半径发生长期的显著偏移时，技术指标的参数设定区需要做某种修改。
从美国股票和国际期货市场的长期发展趋势看，价格波动的周期半径目前呈逐步缩小的趋势。
2、增删交易系统的个别规则。交易系统的基本交易策略思想是不能改变的，如果改变就成了另外的交易系统了。但是围绕这一基本策略思想形成的具体做法是可以变动的。
例如，在SP500（普尔500）指数急剧振荡的市场时期，进场指令可能需要由原来使用的市价单改为某种限价单以减少指令执行损失，出场规则也可能需要做某种凋整。
另外一个比较常见的情况是，观测波和交易波的波长发生了比较显著的统计特性变化时，需要对观测波和交易波重新定义。还有其他一些常见现象，这里就不一一列举了。
3、投资市场规则变化引起的修正。投资市场的游戏规则不是固定不变的，投资人必须时刻保持高度警觉，特别是在中国这种市场发展的初期阶段，市场规则的变动比国外更加频繁。
例如，停板制度的实施与撤销，停板幅度的变动，强制平仓的行政命令，交易制度的某种变动（如天津的钢材期货市场曾由分节交易制改为连续交易制），期货保证金规定的变动，股票买卖时间差的规定等等，这些规定的变化都可能对交易系统的使用产生某种影响，需要使用者时时保持关注。
由以上分析可以看出．交易系统使用中的维护与管理是一件相当复杂困难的工作，如果没有对交易系统据以形成的投资理念有深刻的理解，是难以做好这项工作的。
对于黑箱作业方式的某些商业交易系统来说，使用者由于根本不能知道其投资理念、规则体系及技术参数，因此系统的维护管理工作是不可能的，很难长期成功地使用该系统。
总之，系统交易的第一步是必须形成明确的交易策略思想，这相当于军事上首先要有明确的战略战术。
没有这种明确的交易指导思想，长期投资的成功是不可能的，这可以称为投资中的"禅"。投资人需要先在哲理层次上明确自己的基本思路，究竟倾向于贴近交易还是远程交易？
需要认真思索，这相当于武学中的"道"兵学中的"法"，佛学中的"禅"，哲学中的"理"，是指导具体行动的灵魂。
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