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加拿大奢侈羽絨品牌加拿大鵝 (NYSE:GOOS)將於本週三盤前公佈2019財年二季度財報。這家原本是特殊環境作業工作者的服裝品牌，近年來走進了大眾市場，被消費者所熱捧。隨著銷售額的攀升，其股價也水漲船高。過去一年，加拿大鵝漲幅逼近120%，目前市值達到65.3億美元。
加拿大鵝最早是在1957年由波蘭移民Sam Tick所創立，專注於冬季戶外運動系列產品。加拿大冬季的嚴寒自然催生了保暖服飾發展的需求，加拿大鵝就以出色的保暖功能，成為了科研、探險工作和冰雪運動者的標配。
之後，隨著該品牌在不少好萊塢電影的出鏡，成功走進了名人明星的衣櫥，演變成潮流的標誌。今年年初，阿里巴巴董事長馬雲在出席瑞士達沃斯全世界經濟論壇時就身穿加拿大鵝。彭博曾指出，在許多地方，加拿大鵝的火熱程度就像是十年前的LV手袋。
加拿大鵝的流行也和其與時尚潮牌的不斷合作、嘗試有關。從2016年起，加拿大鵝先後與巴黎時尚品牌Vetements、紐約品牌Opening Ceremony和饒舌歌手Drake 合作，推出了更具設計感、更多輕薄的款式。加拿大鵝的定價策略也是盯緊了奢侈市場，一件羽絨服售價起碼在900美元以上。
目前，加拿大鵝正處於高速增長期。根據其8月份發佈的2019財年一季度財報，加拿大鵝的收入同比增長了58%至4470萬加元。而在過去三個財年，這一增速飛別為33.2%、38.8%和46.4%。
從銷售模式來看，加拿大鵝主要分為批發銷售和直銷兩個渠道，在上一季度分別佔收入的48.1%和51.9%。而回顧2016年財年，批發銷售對收入的貢獻高達88.6%。這說明公司正逐漸從批發渠道（年化增長率14.2%）轉向直銷方式（年化增長率178%）。直銷的營業利潤率達到28%，超過批發的13.53%左右。
加拿大鵝股價走勢，來源：英為財情Investing.com
在向直銷轉變之際，加拿大鵝的策略是以電商為主導。這在它進軍海外市場中國時表現得尤為明顯。今年5月底，加拿大鵝宣佈將在上海建立大中華區總部，在北京和香港開設旗艦店，同時與阿里巴巴旗下的天貓展開電商合作。
在剛剛過去的雙十一，新開店的加拿大鵝表現亮眼。在預售期間，其成交金額輕鬆上了7位數；11月11日零點剛過1時11分11秒，成交額便過千萬。這也說明了加拿大鵝在海外市場有著進一步的增長機會。如果能夠在海外市場更多地發展高利潤的直銷模式，料將為公司的利潤帶來提振。
- 分析師John Morris在9月份對該股給出了“買入“評級以及68美元的目標股價（高於華爾街63.3美元的平均水平），認為隨著加拿大鵝擴展在美國、歐洲和亞洲的全球業務，該公司可以在五年內實現超過15億美元的收入。
此外，加拿大鵝的另一個潛在增長途徑是鞋類銷售。 本月早些時候，加拿大鵝宣佈以3250萬美元收購鞋履製造商Baffin，這有助於豐富加拿大鵝的產品組合。投資者或可以從最新的財報及分析師會議獲取更多的信息。
不過，和所有高增長的股票一樣，加拿大鵝在最近三個月陷入盤整，僅上漲了3.7%。對於加拿大鵝投資者而言，其風險之一在於公司虧損的擴大。在上個季度，加拿大鵝淨虧損從去年同期的1210萬加元擴大至1870萬加元，這主要是因為營銷等成本的上漲。
第二個風險在於，加拿大鵝股票似乎已經變得過於昂貴，目前其股價為未來12個月預期收益率70.6倍，這就需要加拿大鵝維持高速增長。因此，對於已經持有的投資者而言，這仍然是一隻高質量股票；但對於希望現在買入的投資者來說，這隻股票的整體風險可能會高於其帶來的機遇。
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