“要對當前經濟、金融形勢的嚴峻有充分的估計。這次經濟L型的觸底會經過兩個底部，2018年下半年到2019年下半年會第二次觸底，第二次觸底可能會在2019年年中。”11月13日，恆大集團首席經濟學家兼恆大經濟研究院院長任澤平在“《財經》年會2019：預測與戰略”上表示。
是什麼造成了當前的形勢呢？任澤平認為原因是政策、形勢，出現了疊加。“外部有中美貿易戰，內部有財政整頓、金融去槓桿、環保、去產能，這些事對不對呢？都是對的，但疊加在一塊，再健康的企業面對所有的壓力都一起來的時候，也會無從應對。”
對於今後的改革，任澤平提出了幾點建議：
第一，最重要的是改革開放，尤其是要加大開放自信。我們現在要開放的領域非常多，千萬不要以為中國的開放已經成功了。比如，製造業領域，國有比重只佔10%，外資、民營企業的比重佔到了80%、90%，中國的製造業全球的競爭力非常強，為什麼？開放帶來的。但是我們的服務業，包括金融業，都是國有為主。
第二，宏觀調控不要擺動太大。 政策從制定到傳導，再到有效果是有一個過程的，如果想讓政策立馬見效，一定是力度過強了，所以我們對宏觀政策調控政策要有一個跟企業的互動和適應期，不要擺動太大。
第三，財政政策應該積極有所作為。不能把宏觀調控和供給側改革人為對立起來，也不能一味上調民間的赤字率，大規模減稅，不受3%的約束。目前，中國還有很大的投資潛力，不僅基礎設施有大規模的投資潛力，在高科技領域也有。開放會帶來投資潛力，減稅也會帶來投資潛力，鼓舞企業家的信心也會帶來投資潛力。
第四，對於貨幣金融政策，過去金融去槓桿取得了一些階段的成效，未來應該轉向穩槓桿。更重要的是，我們要區分這個槓桿的好壞，對銀行的表外、表內，不能搞一刀切，對確實能滿足中小民營企業融資需求的，要進行鼓勵。
第五，未來改革的方法論，可以考慮“頂層設計+漸進、增量和試點”。
以下為發言實錄：
任澤平：女士們、先生們，由於時間關係，我直奔主題。今天我給大家報告兩個觀點：第一，對當前形勢的看法。第二，提個建議。我們這個環節非常好，也非常切中當前的主題。今天我們的嘉賓也有分歧，比如高院長不建議上調赤字，姚首席經濟學家建議打破3%的教條。現在對於未來的形勢和政策究竟應該怎麼看？2015年我們提出一個很重要的判斷，就是中國經濟可能已經相當接近底部，我們提出經濟L型的判斷。2017年我們提出新週期，今年提出金融週期退潮。
這次經濟L型的觸底會經過兩個底部，2018年下半年到2019年下半年會第二次觸底，第二次觸底可能會在2019年年中。現在的經濟形勢究竟怎麼樣？我給大家說幾個數據，大家感受一下當前形勢的冷暖。第一，GDP增速，我們三季度的GDP增速是6.5%，這是2009年一季度以來的新低。我們在過去的十多年，只有兩個季度的GDP低於6.5%，分別是2008年的四季度和2009年的一季度，原因並不複雜，就是因為國際金融危機的衝擊。從此，我們沒有低於過6.5%，這次是第一次。
第二，外部環境。我們現在的出口，前段時間有的學校的教授用了很精妙的模型測算，說中美貿易站對我們的影響不大，事實呢，10月份我們的製造業新出口訂單46.8%，這是33個月以來的新低。更重要的是前段時間搶出口，進行了需求的透支，我認為後面出口的形勢是相當嚴峻的。再加上貿易戰，恐怕大家要做好長期的準備，就像基辛格這次訪華時講到的，恐怕我們要重新定義中美關係。我們今年對很多情況出現了一些誤判，其中中美貿易摩擦就算一個，有的認為，中美關係好也好不到哪兒去，壞也壞不到哪兒去，事實上是愈演愈烈，明年1月1日2000億美元的10%的貨物關稅就會上調到25%，如果雙方在此之前不能達成共識。所謂的三架馬車，中國經濟講宏觀形勢，一點都不復雜，所以我們要對當前經濟金融形勢的嚴峻要有充分的估計，因為從方法論的角度，只有我們對問題的嚴峻程度有了充分的估計，才可以有充足的準備。怕的就是你在那兒自得意滿，事情來了不知道如何應對。
我們的M2增速，9月份降到了8.3%，8.3%是過去20年以來的新低。我們的社會融資規模，金融機構向實體經濟提供的融資總量，今年1到9月份是15.4萬億，比去年淨減少了2.3萬億，為什麼剛才白老師講投資降到了5.4%，做歷史比較發現，我們1到9月份降到6.4%，這是亞洲金融風暴以來的新低。
這是當前的形勢，為什麼造成了當前的形勢呢？有幾個原因：第一，有些政策，包括有些形勢，出現了疊加。搞宏觀形勢的人都知道，我們什麼都不怕，最怕事情都趕到一塊。外部，中美貿易戰，內部，財政整頓、金融去槓桿、環保、去產能，這些事對不對呢？都是對的，但都疊在一塊，再健康的企業面對所有的壓力都來的時候，無從應對。而且這幾年我們政策的擺動太大，緊的時候有點過緊，松的時候有點過鬆，好的經濟環境一定是春風化雨。
我提幾點建議：第一，說一千道一萬，最重要的是改革開放，尤其是要加大開放自信。今年是改革開放40週年，我們取得了舉世矚目的成就和奇蹟，但是從2000年加入WTO以來，要客觀承認，我們在開放的進程當中，有點吃老本了。80年代，我們設立開放的試點，沿海城市，到了加入WTO，我們都是大力度、大尺度的開放，2000年以來基本上都是零打碎敲。事實上是什麼呢？我們現在要開放的領域非常多，千萬不要以為中國的開放已經成功了，我認為這是一種誤判。比如，製造業領域，國有比重只佔10%，外資、民營企業的比重佔到了80%、90%，中國的製造業全球的競爭力非常強，為什麼？開放帶來的。但是我們的服務業，包括金融業，都是國有為主。為什麼中國的基礎的要素成本過高，是跟競爭不充分有關，競爭不充分的原因就是開放不足帶來的。我們要有開放自信，大家一定要留意，中國、德國、日本、韓國，是天然的受益於全球化的，受益於市場的一體化和貿易全球化的。
第二，宏觀調控不要擺動太大。其實邏輯並不複雜，因為政策從制定到傳導，再到有效果是有一個過程的，如果想讓政策立馬見效，一定是力度過強了。美聯儲加息，從引導預期到最後加息用了很長一段時間，所以我們對宏觀政策調控政策要有一個跟企業的互動和適應期，不要擺動太大。
第三，財政政策應該積極有所作為。為什麼？現在對於財政政策有幾個誤區：一是把宏觀調控和供給側改革人為對立起來。改革是管長期經濟增長，宏觀調控管短期經濟週期波動，為什麼要把它對立起來，大家管的事不一樣。長期的改革也需要一個穩定的宏觀環境，如果未來穩定的宏觀環境越來越惡劣，怎麼搞改革呀。二是上調民間的赤字率，大規模減稅，不要受3%的約束。現在搞財政的人要澄清一個問題，究竟要平衡財政還是要功能財政，政府在經濟不好的時候，還要保自己的財政平衡，讓企業怎麼過，難道要等經濟好的時候再減稅嗎，已經沒有必要了。反而經濟不好的時候，擴大赤字，擴大減稅，這就是功能財政熨平經濟週期的波動。三是中國現在人均GDP美國的1/6都不到，我們怎麼就沒有投資潛力了，不僅基礎設施有大規模的投資潛力，在高科技領域都是幾百億美元的大投資，可以自己投，也可以通過減稅讓企業去投，我們的投資潛力非常大，不是我們沒有潛力，是有些同志沒有思路。開放也會帶來投資潛力，減稅也會帶來投資潛力，鼓舞企業家的信心也會帶來投資潛力。
第四，對於貨幣金融政策，我的建議非常簡單。客觀地講，過去金融去槓桿取得了一些階段的成效，未來應該轉向穩槓桿。更重要的是，我們要區分這個槓桿的好壞，銀行的表外，包括影子銀行業務，大量的滿足了中小企業和民營企業的融資需求，中小企業和民營企業，如果能從銀行的表內拿到貸款，為什麼要到表外去呢。我們不能一刀切，銀行的表外，通道，包括影子銀行業務，確實有炒錢的，這確實要打擊。但有些是滿足了中小民營企業融資需求的，我們要進行區分。現在的政策已經開始往這個方向去轉。
最後一條建議，我們過去比較強調頂層設計，頂層設計是對的，因為我們搞了40年的改革開放，大的方向，市場導向更加開放的經濟體制是我們的戰略，這已經非常清楚了。但是，我們過去40年改革開放改革的方法論上，還有很多傳統的智慧不要丟了。我認為關鍵就是六個字：漸進、增量、試點。因為它符合人的認識論，我們都不是神，我們都需要在摸索的過程當中找到什麼是正確的解決方案。所以說，未來改革的方法論，可以考慮頂層設計+漸進、增量和試點。
女士們、先生們，虛心萬事能成，自滿十事九空。我認為這次中美貿易摩擦，對我們不一定是壞事，讓我們清醒地認識到，中國在改革開放、在經濟發展、在社會發展上還有巨大的差距，巨大的差距意味著巨大的潛力，我們深信，經過改革轉型之後的中國經濟前景將更加光明。謝謝！
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