在全球市場劇烈波動的2018年，多地股市上曾經備受追捧的“股王”也同時走下神壇。
今年10月底，A股“股王”貴州茅臺最低下探至509元，較6月最高點792.25元下跌35.75％。
港股龍頭騰訊控股的境遇則更為慘烈，在今年1月底創下475.6港元的歷史新高後，該股股價便一路下行，至今跌逾40％。
剛剛過去的“雙十一”，天貓總成交額首次突破2000億大關，但這一精彩戰績也難掩中概股龍頭阿里巴巴股市上的失意。截至11月9日，阿里巴巴最新股價較其年內創下的歷史高點211.7美元，下跌31.3％。
三地“股王”同時深陷調整
作為A股市場白酒行業的絕對龍頭老大，貴州茅臺此前可謂風光無限，總市值一度逼近萬億，多家機構更將其目標價看高至900元。
然而，貴州茅臺的三季報讓市場“大跌眼鏡”——第三季度歸母淨利潤僅增長2.71％，創下2015年第四季度來最低增速，也遠遠低於今年第二季度45％和41％的增速。
而在三季報公佈之前，不少“先知先覺”的機構投資者便開始提前減倉茅臺。
以奧本海默基金公司為例，截至2018年6月底，該公司持有417.35萬股貴州茅臺，持股比例為0.33％，為第七大股東。到了9月底，奧本海默基金已經退出了貴州茅臺前十大股東行列。
此外，國泰互聯網+股票、南方品質優選、南方優享分紅混合等基金對貴州茅臺的減持力度也超過10萬股。
與去年相比，基金經理們對於港股龍頭——騰訊控股的態度，也出現了“天壤之別”。
在“王者榮耀”遊戲的加持下，騰訊股價去年水漲船高，年度漲幅高達114.52％。由於騰訊控股在恆生指數中的佔比約為10％，不少公募基金經理便將配置10％比例的騰訊作為一個標準動作。“不重倉買入騰訊，都不好意思說自己是QDII。”有QDII基金經理曾在去年發出這樣的感嘆。
風水輪流轉。到了今年，股價一路下滑的騰訊控股儼然成了“燙手山芋”。據統計，截至去年年底，共有32只QDII基金將騰訊控股作為第一大重倉股，其中30只基金的持股佔比超過5％；到了今年三季度末，將騰訊控股作為第一重倉股的QDII基金僅剩下11只。
中概股龍頭阿里巴巴同樣在今年遭到了機構資金的“拋棄”。
數據顯示，截至三季度末，阿里巴巴前十大流通股東中有六家機構集體減持該股，其中，State street corp減持1431萬股，減持比例高達36.22％。
“躺賺時代”或已終結
在多位基金經理看來，隨著貴州茅臺、騰訊控股等龍頭股的紛紛崩盤，其所代表的神話已經破滅，僅僅依靠價值投資而躺著賺錢的時代終結了，未來機構投資者的操作將從抱團持有轉為相互博弈。
以騰訊控股為例，中外基金經理便呈現出截然相反的態度。
“政策對騰訊遊戲業務的影響太大，比如‘吃雞’遊戲的用戶量很大，但始終沒有獲得版號難以商業化，所以利潤受到了很大影響。加上政府對遊戲總量進行調整，都對公司形成了負面影響，短期我們還是會對該股保持規避。”滬上一位QDII基金經理坦言。
法國巴黎資產管理大中華區股票主管Caroline Maurer則表示，騰訊和阿里巴巴仍然是她在中國互聯網板塊的首選。“騰訊的微信應用擁有超過10億活躍用戶。如果你坐擁如此龐大的用戶基礎，推出下一個‘重大產品’會相對容易，無論是在遊戲、雲服務、支付領域，還是人工智能方面。”
對於貴州茅臺和白酒股的未來走勢，基金經理的意見也出現了明顯分歧。
有基金經理表示，三季報確認了貴州茅臺景氣度拐點的到來，未來整個白酒板塊都需要規避。也有基金經理稱，貴州茅臺的核心競爭力並沒有發生變化，一旦經濟出現復甦，白酒股仍然具有投資機會。
在滬上一名基金經理看來，茅臺的核心競爭力並沒有發生變化，其強大的品牌號召力在A股市場上依然具有稀缺性。三季報業績增速之所以較低，主要是因為去年三季度的業績基數過高，這本身不應該成為拋售的理由。
“白酒主要還是受經濟週期影響，短期內經濟低迷會導致白酒消費受到些影響，等到經濟復甦，白酒行業還會再有投資機會。”永贏基金權益投資總監李永興稱。
本文源自中國證券網
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