继兆易创新求之不得后，短短两个月时间，北京矽成半导体有限公司（简称“北京矽成”）又迎来了两名竞争者，在集成电路产业收购领域，两家上市公司正狭路相逢。
思源电气和北京君正目前均计划通过收购北京矽成股东股份/财产份额的形式间接获得北京矽成股权，两家公司给出的估值分别为75亿元和65亿元，其中，北京君正剑指北京矽成的控股权。
北京矽成再迎竞逐者
11月9日晚间，北京君正发布重大资产预案，上市公司及/或其全资子公司合肥君正拟以发行股份及/或支付现金的方式购买屹唐投资99.9993%财产份额、华创芯原100%股权、民和志威99.9%财产份额、Worldwide Memory100%股权、Asia Memory100%股权和厦门芯华 100%财产份额，合计交易价格暂定为26.42亿元。上述公司的主要资产为其持有的北京矽成股权，北京矽成100%股权的估值暂定为65亿元。
交易完成后，北京君正将通过上述标的企业间接持有北京矽成51.59%的股权，同时通过屹唐投资、华创芯原及民和志威间接持有闪胜创芯53.2914%的LP份额，而闪胜创芯持有北京矽成3.79%的股权。
（北京矽成的股权结构）
北京君正此次拟以16.25元/股的价格发行9088.97万股，对应交易价格约14.77亿元，拟向交易对方支付现金对价11.65亿元。同时向不超过5名特定投资者募集配套资金不超过14亿元，其中7.5亿元将用于支付本次交易现金对价，其余6.5亿元将用于偿还标的企业部分贷款。
北京矽成是一家控股型公司，其实际经营实体为全资子公司ISSI、ISSI Cayman以及SI EN Cayman等。其中ISSI成立于1988年，1995年在纳斯达克上市，主营业务为集成电路存储芯片（及其衍生产品）的研发、技术支持和销售以及集成电路模拟芯片的研发和销售。2015 年被由北京矽成代表的中国投资者私有化。
北京矽成及其下属公司主要产品线包括 DRAM、SRAM、NOR Flash、模拟电路和混合信号产品，产品主要应用于汽车电子、工业制造、通讯设备等行业领域。北京矽成的存储芯片产品在DRAM、SRAM领域保持全球领先地位，是大陆唯一能够研发并在全球大规模销售工业级RAM芯片的企业。
财务数据显示，北京矽成2016年、2017年以及2018年上半年分别实现营业收入21.36亿元、25.12亿元和13.88亿元，同期分别实现净利润5891.01万元、6005.03万元和1.11亿元。
对北京君正来说，此次交易是对集成电路产业同行业公司的产业并购。北京君正目前致力于在中国研制自主创新CPU技术和产品，并基于此发展面向物联网领域和智能视频及安防监控领域的两条产品线。
对于此次间接收购，北京君正剑指北京矽成的控股权。公司表示，后续将与北京矽成其他股东协商，就表决权、董事会安排或者股权安排等方面达成一致，以实现对北京矽成的进一步控制。若成功实现，北京君正将把自身在处理器芯片领域的优势与北京矽成在储器芯片领域的竞争力相结合，形成“处理器+存储器”的技术和产品格局，积极布局及拓展公司产品在车载电子、工业控制和物联网领域的应用。
上市公司“抢食”集成电路
力图在集成电路产业里大展宏图的不止北京君正，看上北京矽成的还有思源电气，就在今年9月，思源电气也公告了间接收购北京矽成股权的计划。
早在今年6月，思源电气与普通合伙人上海双创投资管理有限公司等共同投资设立了上海集岑企业管理中心（有限合伙）（简称“集岑合伙”），集岑合伙聚焦于投资集成电路及专用芯片设计，该合伙企业设立之初总规模为12.12亿元，思源电气认购8亿元，占总出资额的66%。
9月5日，思源电气公告，集岑合伙与上海武岳峰集成电路股权投资合伙企业（有限合伙）等签署了投资框架协议，计划收购上海承裕资产管理合伙企业（有限合伙）（简称“上海承裕”）全部有限合伙份额。而上海承裕正好是北京矽成单一持股比例最大的股东，上海承裕共持有北京矽成41.65%的股权，其中40.01%的股权为直接持有，1.64%的股权通过闪胜创芯间接持有。
不过，根据北京君正的重组预案，北京矽成不存在控股股东及实际控制人。
彼时，思源电气称北京矽成整体估值不超过75亿元，上海承裕按其持有比例折算，交易对价不超过31.25亿元。
对于这笔投资，思源电气曾对证券时报·e公司记者表示，通过投资北京矽成，公司将进一步完善从输配电设备到集成电路核心战略布局，有利于公司业务外延式发展，构建产业生态圈，全面提升公司核心竞争力。
从目前的情况来看，北京君正和思源电气都计划大比例收购北京矽成的股权，面对两名不同的买家，北京矽成的股东内部是否存在分歧？而根据北京君正披露，按照北京矽成的现有章程，相关重要事项需董事会一致或2/3以上通过方可作出有效决议，且赞成的董事中应当包括屹唐投资、华创芯原及上海承裕提名的至少各自一名出席会议的董事。北京君正有意获得北京矽成的控股权，而当下思源电气一方将通过上海承裕掌握北京矽成的相当一部分股权，北京君正的控股计划是否有所阻碍？
对此，北京君正对证券时报·e公司记者表示，屹唐投资、华创芯原和上海承裕均有同样的权益（三者分别直接持有北京矽成34.44%、11.08%和40.01%的股权），因而在相关重要事项的表决上不存在障碍，思源电气展开的收购和本次北京君正展开的收购均是通过北京矽成的上层股东，而非北京矽成的直接股权，“鉴于思源电气间接收购北京矽成股份的事项需经其股东大会审议通过后生效，公司目前也不变对进展中的事项过多提及。”
北京君正表示，公司管理团队和ISSI管理团队均有多年集成电路行业的从业经验，未来在经营方面更容易融合。
据思源电气公告，公司将于11月13日召开股东大会对集岑合伙收购上海承裕的合伙份额相关议案进行审议。
回首来看，这已不是北京矽成第一次被上市公司相中。2017年，北京矽成曾被芯片领域的本土领先企业兆易创新“追求”，当年2月，兆易创新曾公告，拟通过发行股份及支付现金的方式购买北京矽成100%的股权，交易价格为65亿元。不料半年后，这次备受市场关注的并购以供应商提示风险，兆易创新撤回重组申请材料为结果收场。
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