01
很多年以來，人們都在爭論市場是不是有效的。
有些人認為市場是完全有效的；
有些人認為市場是多數情況下有效的，也有犯錯誤的時候；
但很少有人認為市場是無效的，因為這不符合人們的常識。
02
思考這件事情有意義嗎？
當然有，它最終決定著你會採取何種思路做股票。
這是最底層的理論基礎，只有把這些問題思考清楚了，才能發展出有效的理論。
03
在這件事情上，我們可不可用自己能夠理解的常識來判斷呢？
因為：常識誰都能理解，深奧的理論和各種數學模型，很多人弄不懂。
如果用常識就把問題解釋清楚了，就能讓更多人理解清楚。
04
現在我們就來試著解用常識來判斷一下這個問題：
交易都是由人來完成的，或者是人設定好了條件自動完成的。
從這個意義上來說，市場的背後都是人。
可以說市場是由人組成的。
所有人的操作，集合在一起就是市場。
05
最終的合力形成一個方向，就形成了趨勢。
市場對不對，最終最根本的原因看人們的決策是不是理性。
合力的方向是正確的，市場就是對的。
合力的方向不對，市場就是錯的。
那站在市場背後的人們，決策是不是理性的呢？
從長期來看，最終人們都能看得出哪家企業有價值，哪些企業沒有價值，做決策總會迴歸理性。
價格最終會向價值靠攏，價格和價值是正相關的。
市場是理性的，是對的。
06
但短期會是什麼情況呢？
我們還是看背後的人是如何決策的。
暫且，我們把市場裡的人分成兩部分。一部分是機構，另一部分是散戶。
散戶絕大多數都在虧損，他們沒有多少金融知識，他們情緒化，這也是常識。
這些人作出的決策，肯定是不理性的。
機構是不是足夠理性呢？
在中國，絕大多數機構的錢都是募集來的，投資者多數都是散戶或者沒有太多金融知識的有錢人。
機構的行為，也要受到個人投資者的限制。
在市場情況不好的時候，機構應該大筆買入，但由於受到清倉線設定的影響，他們不敢太過重倉。
由於，投資者的贖回，他們不但不能買入，還要賣出，應對流動性。
所以，即使機構很理性，也有能力理性，但他們也無法按照投資邏輯去進行。
07
如果散戶不理性，機構無法做到理性，整個市場的交易會理性嗎？
肯定不會。
所以，短期來看，市場肯定是不理性的。
不理性的一群人做出的決策，有多大可能性是對的呢？
太概率是錯的。
但也不排除對的時候。
就好像一個表，即使不足，一天也有兩次是對的。
但更多時候，會是錯的。
08
所以，如果是看長期，市場一定是有效的。
如果是看短期，千萬不要相信市場是有效的。
那我們投資者應該怎麼做呢？
從長期著眼，從短期著手。
從長期來看，很多企業是有價值的，但短期被人們的情緒左右，股價嚴重低估的時候，就是我們出手的時候。
這就是通過常識的判斷，形成的一個賺錢的基本邏輯。
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