25日晚間，法拉第未來與恆大的鬥爭終於有了初步結果。
恆大健康通過公告通報了仲裁結果：仲裁員駁回Smart King徹底剝奪時穎融資同意權的申請，並於較早駁回Smart King突然提出的解除 Season Smart 資產抵押權的新申請。作為臨時救助措施，為支持Smart King的業務發展和保護股東的共同權益，仲裁員同意Smart King 進行有嚴格條件的融資，其中新股融資的估值不得低於時穎投後估值，時穎享有新股的優先購買權；並在最終仲裁前對外融資額不得超過5億美元。
這意味著，在FF與恆大的這場糾紛中，FF向香港國際仲裁中心提出的“徹底剝奪恆大融資同意權”以及臨時提出的“進一步剝奪恆大資產抵押權”的要求均被駁回。賈躍亭撕毀合同，踢恆大出局的意圖基本破滅。
如果賈躍亭能在短時間內為FF籌集到來自非恆大系的新一輪融資，並且這筆錢能支撐FF91按時完成量產，那賈躍亭就還能再次擁有繼續博弈的籌碼。在外界看來，賈躍亭在這場賭局中擁有的籌碼並不多，賈躍亭在FF的未來也許已經進入讀秒階段。
回顧賈躍亭的坎坷商業路，他似乎一直患有“資金飢渴症”，從樂視到FF，均陷入了“缺錢—融資—花光—再融資”的死循環。當初孫宏斌150億鉅款未能填補樂視的窟窿，如今恆大半年輸血8億給FF不見聲響，只換來一紙仲裁。死循環的終點是資金鍊斷裂，樂視帝國隕落，FF造車進展幾度遲滯，瀕臨破產。
賈躍亭曾經將樂視的資金問題歸因為“樂視融資能力弱，難以滿足快速放大的資金需求”，那麼，樂視果真如賈躍亭所言，融資能力弱嗎？
據不完全統計，包括樂視網在內的樂視體系近幾年融資額(直接融資+間接融資)高達728.59億。從樂視網2010年上市以來計算，樂視平均每年的融資額為104.05億，遠超絕大多數上市公司。
然而，樂視燒錢速度遠超融資速度，有人形容為“用音速融資，用光速花錢”。僅粗略統計樂視體系收購與各類版權費用、硬件補貼、天津生態城的圈地買樓，再加上賈躍亭本人預測“樂視造車至少需要400到500億元”，近幾年來樂視整體投資額及投資計劃或達1500億元。
歸根結底，賈躍亭及樂視的財務困境不是錢少的問題，而是如何正確花錢的問題。
孫宏斌曾經哽咽著評價賈躍亭“連一片羽毛也不肯失去”，但如今看來，什麼都不想放手的賈躍亭，最終可能什麼都會失去。按照此前媒體曝光的Smart King和FF前股東簽訂的對賭協議，如果賈躍亭無法在2019年第一季度交付FF第一批車輛，賈躍亭將失去對Smart King的控制權。與許家印大傷和氣之後，擺在賈躍亭面前的是一個更加艱難的問題：缺錢的FF如何才能在明年一季度實現量產？
或許，賈躍亭確實是個資本“高手”，他的投資人名單中先後有著柳傳志、馬雲、孫宏斌、許家印等企業大佬，但一個個最終也都因為賈躍亭的背信棄義而鎩羽而歸。實際上自2015年起，賈躍亭就被揭露騰挪資本掏空上市公司、挪用子公司資金致其瀕臨破產、拖欠眾多供應商款項不還、18次被法院列入失信被執行人等種種惡行，甚至為逃避法律責任逍遙海外，老賴特質昭著。
資本市場最強調信用，賈躍亭幾乎信用失盡，失道者寡助，賈躍亭或已經進入讀秒階段。
閱讀更多 淮水安瀾 的文章
