“萬寶之爭”的焦點始終都在圍繞著資金問題，錢從哪來，合不合規？
寶能系旗下的前海人壽和深圳市鉅盛華股份有限公司（下稱“鉅盛華”）是舉牌萬科的主力，在萬科披露的公告中，自2015年12月9日至2016年7月6日，鉅盛華通過9個資產管理計劃在二級市場合計增持萬科A548,749,106股，佔其總股本的4.97%，截至2016年7月7日，寶能系持股萬科佔其總股本的25%。
在“萬寶之爭”日趨白熱化之際，萬科拋出了舉報信，向相關監管機構舉報鉅盛華、及其控制的相關資管計劃違法違規；而鉅盛華委託律師就萬科舉報信內容一一回應，稱萬科舉報信的內容並沒有法律依據。
其實，萬科是寶能系舉牌上市公司中體量最大的一家。
包括萬科在內，寶能系通過前海人壽和鉅盛華共舉牌了8家A股和1家港股上市公司，它們是華僑城A、中炬高新、韶能股份、明星電力、南寧百貨、南玻集團、合肥百貨和中國金洋，其中寶能系持股比例超過30%的有中炬高新、韶能股份。按照上述8家A股上市公司權益變動書披露的入股數量以及買入均價來匡算，寶能系舉牌共斥資約為510億元（中國金洋是港股公司並未計算在內）。
回看寶能系舉牌動作，寶能系與華僑城的故事是前海人壽成立之後其“瞄準”資本市場併發力的早期，之後開始舉牌動作接二連三。
前海人壽曾於2014年9月、2014年11月買入華僑城，隨後又分三次將此前買入股份悉數出盡，最後一批在2015年1月賣出。2015年3月，華僑城公告向前海人壽、鉅盛華非公開發行股票的預案。此前本報曾報道過，華僑城原本想引入國際戰略投資者的方案被寶能系斥巨資入股代替。
記者梳理了除萬科外的7家A股上市公司的權益變動報告書，如果按照披露信息中買入價格區間最低價與最高價的平均均價匡算，寶能系舉牌運作的資金估算為150億元。以同樣的計算方法，寶能系舉牌萬科所花費的資金估算為350億元。
寶能系買入上市公司股權的動作集中在2015年四、五、六、七、八、九月，被舉牌的這些公司中除了萬科和中國金洋，在它們的十大流通股股東中均有地方國資的身影。從上市公司公告觀察，寶能系舉牌，前海人壽是一直走在“前臺”，鉅盛華“如影隨形”；此外還有承泰集團、中山富駿投資（下稱“富駿投資”）、中山崇光投資（下稱“崇光投資”）、中山潤田投資（下稱“潤田投資”）、中山遠津投資（下稱“遠津投資”）。
其中鉅盛華是前海人壽的控股股東，持股51%。此外，鉅盛華百分百持股深圳市華利通投資有限公司（下稱“華利通”），華利通則百分百持股承泰集團、富駿投資、崇光投資、潤田投資和遠津投資；而承泰集團註冊在海外，註冊資本金為970萬美金，上述三家投資公司在2015年6月25日同一天註冊，註冊資本金潤田為5億元，其餘均為1億元。
前海人壽則是於2012年成立，鉅盛華的董事長兼總經理葉偉青同時也擔任華利通的董事長兼總經理、前海人壽的董事，前海人壽的董事長為姚振華，副董事長是來自平安信託的張金順，據悉於今年加盟寶能系。
寶能系舉牌華僑城A、韶能股份、中炬高新、南玻集團這四家上市公司的過程類似，先在二級市場上買進，而後定增，有的之前買進的股票悉數出盡，有的則還持有部分。
實際上，而在前海人壽成立之前，鉅盛華及其一致行動人還舉牌過深振業A，鉅盛華在2014年下半年將深振業股票出盡，而其出現在深振業十大流通股東是在2010年12月初，值此之際其持股佔深振業總股本的6.668%。
當時鉅盛華的一致行動人是深圳市華利通投資、深圳市銀通投資發展有限公司（下稱“銀通投資”），傲詩偉傑有限公司、深圳豐泰格瑞投資有限公司（銀通投資後變更為傲詩偉傑，之後再變更為創邦集團），後三者的實際控制人均為姚建輝，姚建輝和姚振華是兄弟關係。幾經增持，2012年3月，鉅盛華及其一致行動人持股比例已經超過深振業總股本的15%。
增持的同時，鉅盛華及其一致行動人也不斷把持有的股份反覆質押。
2011年8月11日，鉅盛華和銀通投資分別將其持有的佔深振業總股本6.68%和3.32%質押給了中誠信託。2012年12月3日，華利通將其持有佔深振業總股本4.98%的股份質押給了西藏信託，截至次日，華利通、鉅盛華、傲詩偉傑將合計持有深振業總股本15%的股份質押出14.98%。
2012年12月28日深振業公告，鉅盛華和傲詩偉傑將其此前質押給中誠信託已解除質押的股份再質押給了中國農業銀行深圳中心區支行，質押期限自2012年12月25日至2013年8月29日；2013年8月29日，深振業再度公告，上述質押延期至2014年12月27日。
截至2016年7月，鉅盛華及前海人壽合計持有華僑城股份佔其總股本的9.89%；如若中炬高新的非公開發行票獲批，前海人壽及富駿投資、崇光投資、潤田投資、遠津投資合計持有中炬高新股份佔總股本的45.5%；如果韶能股份的非公開發行獲批，前海人壽及鉅盛華合計持有韶能股份總股本的33.94%；前海人壽持有明星電力股份佔總股本的5.02%；前海人壽持有南寧百貨股份佔總股本的14.65%；前海人壽、鉅盛華及承泰集團持有南玻集團股份佔總股本的26.36；前海人壽持有合肥百貨股份佔合其總股本的6.72%。
公開信息顯示，鉅盛華通過普通證券賬戶直接持有萬科A的股份幾乎全部質押，除此之外，鉅盛華還將其持有南玻集團佔其當前總股本的2.87%的股份質押給了券商。
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