今日策略
昨日兩市大跌，但機構對後市仍然較為樂觀，安信證券認為A股很可能是輪動式普漲，短期關注基建鏈。
十一長假期間，全球美元流動性預期趨緊，美債收益率持續攀升，市場對中美關係及貿易摩擦亦有一定擔憂，全球股市整體趨弱，風險偏好承壓。10月7日，中國央行宣佈將下調人民幣存款準備金率1個百分點，有助流動性和經濟預期邊際改善。
海通策略認為：
1、A股反彈邏輯沒有被破壞。本輪行情是一次階段性反彈，邏輯沒破壞。國內降準對沖國慶長假期間海外股市普跌的影響，最近1-2個月全球大類資產的特徵是股市弱、債市跌、商品漲，反映投資者擔憂滯脹風險。
2、反彈預期的幾個信號。未來演變的方向，反彈向上超預期的因素：國內大力推進改革和中美關係改善。反彈結束的可能信號：三季報盈利數據回落、中美關係惡化。
3、應對策略：反彈中的游擊戰。中期大格局仍是反覆築底，短期是反彈中的游擊戰。從形態看，這次上證綜指的圓弧築底背景是宏微觀基本面趨穩、資金面偏緊。未來需邊走邊看，行業配置方面龍頭為首，業績為王。龍頭策略持續有效，今年以來龍頭股繼續領先，行業方面消費和銀行更優。
板塊掘金
近日油價已衝破80美元關口，市場關注度也在持續提升，受伊朗制裁影響，短期供給缺口明顯，未來半年油價出現暴漲的概率極大，有機構認為不排除會漲至前期高點的120美元/桶，乃至更高。
先來看下兩大機構觀點：
天風證券認為，不排除會漲至前期高點的120美元/桶，乃至更高。
東方證券認為，油價出現暴漲的概率極大，甚至不排除會衝擊前期高點126美元/桶的可能。
要知道目前原油價格在73美元/桶附近，布油價格在82美元/桶附近，距離機構預測的價位還有很遠一段距離。
未來油價存在暴漲可能
東方證券發佈研報稱，近期由於地緣事件刺激，市場對油價關注度顯著提升，認為未來半年受伊朗禁運影響，油價出現暴漲的概率極大，甚至不排除會衝擊前期高點126美元/桶的可能。但長期受需求端的抑制，油價應該很難維持在100美元/桶以上。核心在於上輪週期油價是需求驅動，本輪則為供給驅動，邏輯上要弱於前者，中樞自然也要更低。
從其他更早週期商品價格走勢看，80美元/桶價格大概率就是新的中樞水平。因為未來即使大漲，也已臨近週期中後段，單純價格彈性很難帶來有持續性的投資機會。
在受益個股中，我們認為中石油、華魯恆升、中油工程和海油工程風險收益比相對較高，建議關注。
從美國動機看，制裁伊朗，除了地緣政治的考慮，自身在經濟領域的訴求也很強。隨著油價上漲，9月份美國原油產量較年初增長了135萬桶/天。之所以沒有對油價造成衝擊，一方面是OPEC減產，另一方面則在於今年增產主力區域Permian的管輸能力嚴重不足，有接近70萬桶/天產量都無法外運，使得美國本土油價大幅低於國際油價。
需求定價的高位均衡時期來臨
當伊朗的供給量下降給全球原油供給帶來難以彌補的短期缺口，油價將由需求決定。原油需求的價格彈性將發揮作用，油價上漲將抑制需求，迎來新的高位均衡時期。
1）基準情形，假設2019年伊朗石油供給量如預期進一步下降100萬桶/天，委內瑞拉產量繼續下降50萬桶/天，美國產量增長100萬桶/天（包括原油和NGL）、OPEC產量增長70萬桶/天使其剩餘產能達到前低，俄羅斯、巴西產量分別增長30、30萬桶/天，即全球總供給量增加60萬桶/天。則需求彈性對應的均衡油價水平達到100美金/桶。
2）相對溫和的情形，假設伊朗的供給量僅進一步下降50萬桶/天，其餘假設同上。則需求彈性對應的均衡油價水平達到75美金/桶。
3）更緊張的情形，假設伊朗的供給量僅進一步下降150萬桶/天（即出口量僅餘50萬桶/天），其餘假設同上。則需求彈性對應的均衡油價水平達到125美金/桶。
個股精研
華魯恆升（600426）
公司昨日（10月8日）晚間公告，公司50萬噸/年乙二醇項目生產裝置近日打通全部流程，達到70%負荷穩定運行，生產出優等品，進入試生產階段。
煤制乙二醇享進口替代空間
東北證券也認為，煤制乙二醇享進口替代空間，新產能提供公司長期發展動量：我國乙二醇進口依賴度近60%，在原油價格中樞上移的背景下，國內煤制乙二醇成本優勢明顯。公司重點項目50萬噸乙二醇根據中報披露進度達到85%，長期更有公司150萬噸新材料項目（含乙二醇）接力，乙二醇新產能的逐漸投產將持續給公司帶來成長動量。
尿素漲100元，公司多賺1.4億
尿素回暖提供彈性，醋酸高景氣週期有望持續：尿素供給端去產能持續深化，需求端也有望隨著農產品價格復甦而回暖。尿素價格每上漲100元，公司業績將增厚1.4億元，彈性顯著。
公司是我國煤頭尿素企業的龍頭之一，目前已經具備70萬噸合成氨（基本自用）、105萬噸尿素。公司煤化工產業是以原料煤氣化生產有效氣體為源頭，通過有效氣體制備甲醇、合成氨和一氧化碳等中間產品，分別生產出尿素、DMF等化工產品。
醋酸價格持續上漲
需求向好，近期國內外醋酸裝置停車較多，醋酸價格持續上漲，公司為多業聯產的新型化工企業，主要業務包含化工產品及化學肥料的生產，銷售，發電及供熱業務。主要產品：肥料，有機胺，己二酸及中間品，醋酸及衍生品，多元醇等。
據百川資訊，近日醋酸價格達到4633元/噸，較月初上漲577元/噸，漲幅達14.23%。主要因為：
1）供給端印度唯一醋酸裝置本月停工，國內天津鹼廠、BP南京、江蘇索普等裝置短暫意外停車，河北建滔50萬噸/年裝置故障，半負荷運行一週後恢復；而進入10月份後，塞拉尼斯南京裝置預計10月上旬停車檢修，江蘇索普預計10月底起檢修30天，供應壓力較大；
2）需求端國內受益於下游聚酯行業復甦，帶來PTA裝置集中投產，醋酸主要下游中PTA、醋酸乙烯、醋酸乙酯等行業開工率維持較高水平，上週開工率分別為84%、58%、60%，較8月同期環比變化-2、-2、+13個百分點，需求面支撐更為堅挺。另外印度下游醫藥等行業旺季來臨，國內9月份醋酸出口訂單總量明顯增加。
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