一、焦煤合约概述
焦煤又称“主焦煤”，属于强粘结性、结焦性的炼焦煤煤种，是焦炭生产中不可或缺的基础原料配煤。通常在焦炭生产中，对焦煤的配入比例一般存在下限要求，一般比例大约占30%-50%，每生产一吨焦炭大约需要消耗焦煤1.33吨。焦煤作为最具有代表性的炼焦煤，联接着煤、焦、钢三个产业，在产业链条上具有重要地位。能用于期货交割的焦煤必须是经过洗煤厂洗选后的精煤，并且利用镜质体反射率标准差指标来严格限定为单一煤种，同时利用小焦炉实验手段确保其具有足够的结焦性。
近年来，随着国内经济的快速发展，钢铁工业产能快速扩张，焦炭产量逐年提高，对焦煤需求量逐步增加。2015年国内焦炭产量达到44631万吨，2006年至2015年期间的增长幅度达到59.1％，年均增长率为6.71％。据统计，目前我国已。
成为世界上最大的炼焦煤生产国和消费国，2015年我国炼焦煤产量约51973万吨，消费量约52775万吨，进口约4800万吨，出口约93万吨，足见炼焦煤对我国来说是具有非常重要意义的资源型和能源类产品。
焦煤作为炼焦和钢铁工业的重要上游原材料，在国民经济中发挥重要作用，而且价格波动较大，产业链条较长，参与企业众多，影响范围广，现货企业避险和投资需求都较为强烈。大连商品交易所焦煤品种的推出，与现有的焦炭、钢材期货一起共同完善了炼焦和钢铁行业品种体系，形成一个相对闭合的品种套保链条，为相关企业提供了一个使用更方便，功能更齐全的风险规避场所。
二、焦煤的生产消费与流通
1. 焦煤生产情况
（1）我国炼焦原煤产量逐年提高
2003年—2015年期间，我国炼焦原煤产量逐年提高，产量增长了92.2%，年均增长超10%。据统计，2015年全国炼焦原煤产量13.72亿吨，炼焦煤精煤产量52149万吨。其中焦煤原煤产量3.06亿吨，占炼焦原煤产量的22%。
表2.1：2009年-2015年中国炼焦煤产量及增幅
（2）华北及周边为炼焦精煤主产地
我国炼焦洗精煤的生产主要集中在山西、山东、河北等省，其中，与资源储量相匹配的山西省是我国洗炼焦精煤的主要产地。
（3）炼焦煤储量分布不均，华北为主产地
我国炼焦煤产量主要集中在华北地区，西南地区和东北地区产量次之，华东地区焦煤的产量在全国产量中比例较小，中南地区产量不多，西北地区产量最少。从具体的省份上看，山西省的产量最大，2015年达到5.21亿吨，山东省次之，达到1.37亿吨，安徽产量排第三，达到1.31亿吨，其次为贵州、河北、河南、黑龙江、内蒙等等。各主要炼焦煤生产省具体产量及在本省炼焦煤产量的比例见表2.2。
表2.2：2015年炼焦原煤生产省份产量及所占比例
山东省和安徽省是我国仅次于山西的炼焦煤产量大省，山东省气煤比例最多，达全省炼焦煤的50.7%，其次为气肥煤，达24.6%（主要分布于新汶和肥城等矿区的统配、地方和乡镇煤矿），因此，山东省的炼焦煤主要以高挥发分煤为主。安徽省的炼焦煤产量最大的也是气煤，其次为1/3焦煤和主焦煤。
2. 焦煤消费情况
（1）炼焦行业增速下滑，焦炭产量下降
近10年我国焦炭产量几乎逐年在提高，只有2008年略有下降，2015年开始出现了明显的下降，2006年至2015年期间的增幅度达到59.1%。2015年我国焦炭产量为44631万吨吨，同比下降6.42%。
（2）下游钢铁行业走弱，产量增速放缓
随着经济的发展，我国钢铁产能迅扩张，2008年由于受成本上涨、国家淘汰落后产能、以及下半年经济危机等多方面影响，我国钢铁产量增速趋缓，增速达到2.3%和0.3%，增速回落幅度较大。之后在中央政府一系列经济刺激政策的带动下，国内经济触底反弹，钢铁产量迅猛增长，2009年-2011年实现生铁、粗钢产同比增速迅速回升。近年来随着宏观经济走弱，钢材等下游产品供过于求形势日趋严峻，生铁粗钢产量增速均放缓，2015年全国实现生铁和粗钢产量分别为69141万吨和80383万吨，同比下降2.8%和2.3%。
（3）华北及周边是主要的焦煤消费地
2015年，我国焦炭总产量为4.46亿吨，其中华北地区为16764.25万吨，东北地区为3392.58万吨，华东地区为9538.08万吨，中南地区为5098.78，西南地区为3397.31，西北地区为6488.2万吨。各地区焦炭产量占全国比重相对稳定，华北地区多年来一直保持第一。2015年华北地区为37.43%，东北地区为7.07％，华东地区为21.37％，中南地区为11.42％，西南地区为7.61％，西北地区为14.54％。由于我国炼焦企业主要集中于华北、华东和西北地区，所以这3个地区焦炭产量之和占全国的比重在73.33％以上，见图2.4。这里的华北地区是通常所说的行政区划，包括山西、河北、内蒙古、天津和北京，若从地理位置来看，山东、河南与河北相邻，且均位于华北平原，若将这两个省纳入，华北地区焦炭产量占全国总产量达到53.21％以上。
3. 焦煤的流通情况
（1）我国焦煤出口量逐年萎缩
从炼焦煤出口总量来看，2003年以前，中国炼焦煤出口呈逐年增长态势，然而，从2004年开始，随着中国炼焦煤内需强劲拉动，中国炼焦煤的进出口贸易政策发生了较大的变化，我国开始下调煤炭出口退税率，首次从13%下调至8%再到2006年开始征收炼焦煤出口税5%，一系列的政策重拳之下，炼焦煤出口量也迅速回落，相反，炼焦煤进口呈现快速增长势头。进入2008年，由于国际市场炼焦煤的高价格刺激了国内炼焦煤行业炼焦煤的出口，炼焦煤出口再次上涨，且国内炼焦煤供不应求，2008年8月国家将炼焦煤出口税率由5％提高至10％。提高关税是限制出口的政策延续，是为了保证国内炼焦煤供应采取的出口政策。由于出口政策力度限制，2009年中国炼焦煤出口急剧萎缩，仅为64万吨，同比大降81.61%。2010年和2011年，炼焦煤出口有小幅回升，达到110万吨左右。而近年来国际国内钢铁行业长期弱势低迷运行，钢材价格从2011年开始也逐步回落，连创新低，下游需求不旺，且国内兼并重组等初见成效，出现大批新增煤矿和产能，致使供需形势发生改变，炼焦煤产销一直处于供过于求的态势，炼焦煤出口也随之持续走弱，2015年，中国出口炼焦煤93万吨，同比增长16.25%。
2007-2015年中国炼焦煤出口量
（2）我国进口量逐年增加
2002年以前，中国炼焦煤进口数量不多，基本在20—50万吨左右。2003年以后中国钢铁工业高速发展、焦化厂大规模上马，致使炼焦煤过度消耗、部分地区出现相应紧缺。2003年以后中国炼焦煤进口突飞猛进增长10倍以上。之后由于国内供应有所回升，进口量有所回落，从2006年10月27日开始，我国煤炭进口关税降到零水平，政策刺激加上焦炭需求增多，我国从2007年转为炼焦煤净进口国。从2008-2010年，国内钢铁行业处于快速发展时期，对焦炭需求猛增，且炼焦煤主产地山西处于兼并重组的关键时期，产量出现下降，致使炼焦煤进口处于大幅上升阶段。2011年，受我国政府紧缩调控政策的影响，国内经济增速逐步放缓，下游钢铁、焦炭的需求受到抑制，炼焦煤进口量同比减少5.5%。2012年2013年，国内外炼焦煤资源宽松，且国内焦煤价格高企，进口焦煤存在很大的优势，导致钢厂和贸易商大量进口，炼焦煤进口量出现暴增，分别达到5361万吨和7542万吨，同比增加了20.1%和40.7%，2014年2015年国际国内钢铁行业仍处于弱势运行态势，对炼焦煤的需求增速放缓，2015年中国进口炼焦煤4800万吨同比降23.1%。我国进口焦煤主要来自于澳大利亚，加拿大、俄罗斯和蒙古。2014年中国恢复炼焦煤进口关税。10月8日，国务院关税税则委员会宣布调整煤炭进口关税，规定从10月15日起，取消多个煤种的零进口暂定税率，实施3%至6%不等的最惠国税率。其中，炼焦煤进口关税恢复为3%。我国进口焦煤主要来自于澳大利亚、蒙古、加拿大俄罗斯和美国，政策出台后，澳大利亚积极和中方进行协调，签订自由贸易协定，澳洲进口关税已经下调至0，因此该政策暂时不构成对澳洲进口焦煤的影响，2014年12月，澳大利亚进口焦煤出现大幅增长。
2007-2015年中国炼焦煤进口统计
（3）焦煤商品化率高，国内贸易量大。我国的焦炭生产企业分为独立焦化企业和钢钢铁企业自有焦化企业，2015年国内焦炭全年产量为4.46亿吨，据估算，其中独立焦化厂共生产焦炭2.7亿吨左右，钢铁企业自产焦炭1.7亿吨左右，钢铁企业生产焦炭所需焦煤几乎全部需要从焦煤生产企业购买。除部分焦煤主产地的大型独立焦化企业拥有自有焦煤资源外，其他焦化企业所需焦煤资源也需要购买。
（4）焦煤内贸流通总体为从北向南，自西向东的格局.我国焦煤资源北多南少、西富东贫，焦煤的生产与供应基本在中、西部地区，而焦煤的消费主要在东部地区，这种错位性布局导致我国焦煤运输形成“北煤南运、西煤东运”的格局，我国东、中、西部经济发展的不平衡在短期内将难以消除，尤其随着能源发展战略和开发重点西移和北移，长距离、大运量的煤炭运输任务将越来越繁重，焦煤“北煤南运、西煤东运”的格局将长期存在。
（5）铁路为主，铁路水运结合是焦煤的主要运输方式。我国煤炭运输有铁路、水路、公路等三种方式，铁路以其运力大、速度快、成本低、能耗小等优势，一直是煤炭的主要运输方式，铁路煤炭运输量占全国煤炭运输总运输量的70%以上，占铁路总货物运量的近50%。公路运输用于相邻省份之间的煤炭短途运输，及煤炭在生产企业与铁路、港口和用户之间的中转运输，对于铁路和水运起到补充作用。对于山西省，公路运输量约占煤炭外运量的25%。水运方便且成本低于铁路，同时可以不受铁路运力瓶颈影响，因此中国煤炭运输主要采取铁路运输为主、公路运输为辅，铁路水运结合的方式，先通过铁路运输到沿海、沿江港口，再水路运输至南方消费地区。
（6）区域流通特点我国焦煤资源北多南少、西富东贫，焦煤的生产与供应基本在中、西部地区，而焦煤的消费主要在东部地区，这种错位性布局导致我国焦煤运输形成“北煤南运、西煤东运”的格局，我国东、中、西部经济发展的不平衡在短期内将难以消除，尤其随着能源发展战略和开发重点西移和北移，长距离、大运量的煤炭运输任务将越来越繁重，焦煤“北煤南运、西煤东运”的格局将长期存在。
我国焦煤主要产于山西、河南、内蒙古，黑龙江，以及西南地区的贵州、四川和重庆等地，因此上述地区一直是我国焦煤调出的最主要和最集中的地区，铁路运输是上述地区焦煤运出的主要方式。河北、山东、辽宁作为我国的第一、第二和第四钢铁大省，对焦煤的需求量很大，由于其省内焦煤储量、产量有限，存在较大的焦煤供给缺口，是主要的焦煤调入省份。
三、影响焦煤价格的主要因素
1. 宏观经济形势
宏观经济形势是判断焦煤市场变化趋势的关键因素。当经济进入上行周期，下游钢铁、焦化企业产品需求旺盛，企业产能开始扩张，对上游原材料的需求不断增加，供不应求的局面导致焦煤价格上涨；反之，当经济进入下行周期，房地产、汽车等终端需求减弱，钢铁、焦化企业库存增加，企业开始缩减生产规模，控制生产成本，上游原材料供大于求的局面会导致价格下跌。2009年，我国国民经济不仅没有受到经济危机的影响，经济刺激措施反而拉动钢焦产量持续高位增长，也使得对煤焦的需求愈加旺盛。受到焦煤资源少、新增产能较少和焦煤主产地铁路运力不足等因素影响，焦煤市场整体呈供不应求的局面，价格逐步上涨。2011年下半年，中央为了抑制通货膨胀，推出了一系列调控措施，房地产、汽车行业逐步降温，终端需求也得到抑制，同时也抑制了炼钢、炼焦行业对焦煤的需求，炼焦煤市场整体呈现出供大于求的局面，价格逐步下降。2012年-2015年，经济形势依旧疲弱，钢材、焦炭市场长期低迷，炼焦煤市场供大于求的局面更加严峻，国际国内企业纷纷下调焦煤价格，导致价格连连走跌。
2. 产业政策
产业政策的变化会直接影响煤炭生产企业的生产成本。由于近年来煤炭市场长期低迷，中国决策层集中出台多项煤炭产业政策对国内煤炭行业实施“救市”。包括恢复炼焦煤进口关税、出台煤炭质量管理办法、煤炭资源税从价改从量计征、煤炭方面清理不合理收费等等，虽短时间内为煤炭企业减轻了部分压力，但并不能根本改善煤企的困境。
3. 相关信息网站
中国炼焦行业协会 http://www.cnljxh.com
我的钢铁网 http://www.mysteel.com
联合金属网 http://www.umetal.com
上海煤炭交易网 http://www.shcce.com
中国煤炭资源网 http://www.sxcoal.com
中国钢铁资源网 http://www.gtzy365.com
中国钢铁企业网 http://www.chinasie.org.cn
中国煤炭市场网 http://www.cctd.com.cn
四、焦煤期货交易风险管理办法
1. 交易保证金制度
焦煤期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金比例。
（1）焦煤合约临近交割期时交易保证金收取标准
焦煤合约临近交割期时交易保证金收取标准
（2）焦煤合约持仓量变化时交易保证金收取标准
焦煤合约持仓量变化时交易保证金收取标准
2. 限仓制度
限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。N为期货公司会员持仓比例系数，交易所可以根据相关情况调整。
限仓制度
期货合约在某一交易时间段的持仓限额标准自该交易时间段其实日前一交易日结算时起执行。套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。
五、焦煤期货交割程序及有关规定
（一）焦煤期货交割主要条款
1.焦煤指定交割仓库分为基准交割仓库和非基准交割库，包括仓库和厂库。
2.用于交割的焦煤在入库时，货主需向交割仓库提交交易所指定质检机构出具的质量检验告。
3.焦煤为散装，无包装物。
（二）焦煤期货交割费用
1.焦煤交割手续费：1元/吨。
2.仓储费：1元/吨·天。
3.焦煤检验费由货主与指定质检机构协商。
4.焦煤的出、入库费用实行最高限价。
（三）焦煤期货交割程序
1.焦煤的交割方式有两种：期货转现货、集中交割。
2.焦煤交割流程
期货转现货流程表
集中交割流程表
3.两种交割方式的比较
两种交割形式的异同
附件一：大连商品交易所焦煤期货合约
大连商品交易所焦煤期货合约
附件二：大连商品交易所焦煤交割质量标准
大连商品交易所焦煤交割质量标准
1. 主题内容与适用范围
1.1本标准规定了用于大连商品交易所交割的焦煤质量要求、试验方法、检验规则和
运输要求等。
1.2本标准规定的焦煤是指经过洗煤厂洗选，质量指标满足生产焦炭要求的焦煤，产
地不限。
1.3本标准适用于大连商品交易所焦煤期货合约交割标准品和替代品。
2. 规范性引用文件
下列文件中的条款通过本标准的引用而成为本标准的条款。凡是注日期的引用文
件，其随后所有的修改单（不包括勘误的内容）或修订版均不适用于本标准。凡是不注
日期的引用文件，其最新版本适用于本标准。
GB/T 5751 中国煤炭分类
GB/T 212 煤的工业分析方法
GB/T 214 煤中全硫的测定方法
GB/T 479 烟煤胶质层指数测定方法
GB/T 5447 烟煤粘结指数测定方法
GB/T 6948 煤的镜质体反射率显微镜测定方法
GB/T 15591 商品煤反射率分布图的判别方法
GB/T 397 炼焦用煤技术条件
GB/T 3715 煤质及煤分析有关术语
GB 475 商品煤样人工采取方法
Q/CY-MKZY-006-2012 炼焦煤炼焦试验方法 40KG试验焦炉法
3. 术语和定义
GB/T 3715确立的术语和定义适用于本标准。
4. 质量要求
4.1 标准品质量要求
4.1 标准品质量要求
4.2 替代品质量差异与升贴水
4.2 替代品质量差异与升贴水
4.3 试验焦炉生成焦炭反应后强度（CSR）>50%。
4.4 镜质体随机反射率标准差（S）≤0.13。
4.5 水分Mt≤8.0%，水分含量大于8.0%的，按超出部分四舍五入至小数点后一位扣重（例如，实测水分为9.32％，扣重1.3％）。
5. 试验方法和检验规则
5.1 试样的采取和制备按照GB 475的规定执行；
5.2 水分、灰分、挥发分的测定按照GB/T 212的规定执行；
5.3 硫分的测定按照GB/T 214的规定执行；
5.4 粘结指数的测定按照GB/T 5447的规定执行；
5.5 胶质层最大厚度的测定按照GB/T 479的规定执行；
5.6 镜质体随机反射率的测定按照GB/T 6948的规定执行；
5.7 镜质体随机反射率标准差的判别按照GB/T 15591的规定执行；
5.8 试验焦炉实验生成焦炭反应后强度的测定按照Q/CY-MKZY-006-2012的规定执行。
6. 运输要求
焦煤应当用洁净的火车车厢、汽车车厢、轮船船舱或其它运输工具装运。
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