本文来自【申万宏源周海晨/王胜/刘晓宁】原文标题《》
申万宏源2018年第十期十大金股组合在10月1日- 10月31日间下跌6.27%。 其中9只A股平均下跌4.87%，同期上证综指、沪深300指数分别下跌7.75%、8.29%，A股组合分别跑赢了上证综指、沪深300指数2.88、3.42个百分点；1只港股下跌18.88%，同期恒生指数下跌10.11%，港股组合跑输了8.77个百分点。
自2017年3月28日第一期金股发布至 2018年10月31日，金股组合累计上涨7.56%。 其中A股组合累计上涨0.35%，分别跑赢了上证综指、沪深300指数20.29、8.93个百分点；港股组合累计上涨87.61%，跑赢了恒生指数85.66个百分点。
本期策略判断: 市场可能正在由“快跌寻底” 切换为“震荡磨底”。管理层稳定风险偏好和兜底股权质押，预示着政策环境的边际改善。伴随着三季报披露完毕，短期内的扰动因素逐渐消失，市场能够更好地反应中长期展望的映射。我们预计指数总体将进入到一个相对平稳的阶段，“震荡磨底”模式正在开启，结构选择在当前变得更为重要。
配置建议： 长短期逻辑的共振正在形成，继续提示关注军工、部分计算机龙头、黄金、保险和5G等景气向上行业的投资机会。
2018年11月1日-11月30日，申万宏源首推”铁三角”：
沪电股份： 5G建设期核心受益标的；短期看，订单质量和经营效率双升，净利润同比翻倍，成为今年业绩最超预期电子股；长期看，汽车板全球市场TOP5战略有序推进，预计成为未来主要增长点。
中航沈飞： 国内战斗机行业唯一总装上市龙头，资产极为稀缺，且股权结构最为完善；主力产品周期完美匹配需求周期，量价利齐升或带来未来6-8个季度报表逐渐改善，主营军品收入带来三年复合增速达30%。
中国神华： 目前动力煤价盘整，进博会后价格有望再次反弹，预计未来将高位震荡；公司未来三年运营平稳，整体盈利稳中有升，今年现金流充裕，在高分红预期下，估值有望进一步修复。
除了“铁三角”，申万宏源最看好的其余七只金股为:
药明康德： 受益于工程师红利，中国研发外包行业拥有低成本优势；公司作为中国CRO绝对龙头，已积累的技术和管理理念形成壁垒；公司2018年PE仅 45倍，对标海外可比公司，预计未来仍有3-4倍空间。
星宇股份： 车灯LED化处于快速放量阶段，行业渗透率不断提高；公司自身绑定优质车企，业绩兑现度强，从财务数据看盈利质量很高，当前市场环境下，具备较好安全边际。
中金黄金： 短期中美利差创历史新低持续，人民币贬值压力持续存在，外资撤离下避险持续不断情绪升温；公司在白马黄金股中利润弹性较大且无H股压制估值，相对更优。
广电运通： 金融服务将成为未来公司主要增长点，到2020年市场占有率有望从25%提升至50%，对应每年收入接近25亿；深入银行网点改造，公司或将最早受益；目前开启5亿回购，目标价7.3，安全边际较高。
新北洋： 长期看，公司定位全域无人自助终端，在人口红利消失的大背景下，需求将迎来大爆发；短期看，公司大客户有所突破，无人化的逻辑逐步验证，2018年业绩逐季加速，预计未来三年复合增长约45%。
飞凯材料： 短期来看，公司三季报持续超预期，打消降价担忧，四季度业绩有望明显放量；受益于高世代线密集投产及国产化率提升，液晶材料细分将迎来高成长；公司收购相关公司积极转型，未来三年增长有保证。
枫叶教育： 品牌美誉度持续提升，入学人数增长超预期，同时学费提价频率和空间双升，收入利润保持高速增长；公司轻资产扩张模式迅速有效，学校利用率不断提升，对应目标股价7.73。
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