紅刊財經 吳國平
從當前股市走勢來看，近期高層“喊話”對市場走好很顯然起到了相當積極的效果。自從“喊話”以來，A股市場走勢開始逐步脫離美股暴跌的影響，走出相對獨立的運行波動格局。但“喊話”立竿見影效果的背後，我們還需要觀察政策利好是否可以持續。筆者建議管理層在接下來還需加強積極的預期管理，如對IPO每年融資額度的預期管理、提升上市公司質量，同時減少行政干預。就行情機會而言，筆者認為超跌低價板塊值得深挖，尤其是各地政府率領各路資金積極拯救的上市公司可以重點關注。
監管層需釋放更積極的預期信號
高層此次“喊話”突出的一點就是拯救部分中小民營企業的股權質押問題，解決他們的流動性危機，給市場積極的預期。目前，我們看到地方政府、交易所、險資等部門都陸續落實一些實質性且有持續性的政策，這對提振市場信心是有幫助的，但未來如果想要迎來“春天”的話，還需進一步加強。
如果當前監管層能夠給出一份未來一兩年的融資規模計劃，對IPO每年融資額度進行預期管理，這就相當於給投資者釋放了一個比較積極的預期信號，有助於吸引更多的各路資金進入股市，其實導致今年低迷行情很重要的一個原因就是市場擔心“獨角獸”或大盤股如果無休止地推行，將對市場造成一個非常大的壓力。另外，監管層未來在實施相關政策時步子可以邁得更大一點，從多方面給予上市公司大力支持，從而提升上市公司的業績，改善上市公司的質地。隨著公司業績的提升，市場有望走入一個比較健康的牛市運行格局。此外，監管層對上市公司需要給予更合理的行政干預，例如，不能只盯著連板或者盤中突擊漲停的個股，對於突然暴跌的上市公司，也需及時關注和問詢。不過，總的來說，股市有自己的運營規律，本身就是自負盈虧的市場，管理層在股價合理波動範圍內還需儘量少一點干預，這樣對於市場健康運行或者交易活躍度方面都將有極大幫助。
對於市場當前一直呼籲大規模減稅，預計未來大概率會實現交易印花稅的降低或者減免，個人認為，這也是完全可以推行的政策。當前，每年印花稅約在2000億~3000億元，如果將這些稅收反饋給投資者，將大幅提升市場信心以及二級市場的活躍度，給市場帶來的積極意義將遠大於減稅規模。從二級市場表現來看，因為有積極預期在，部分板塊已經率先崛起，例如券商板塊，部分個股近期累計漲幅已在50%。
在地方國資“救市”企業中尋找超跌低價股的投資機會
當前市場普遍期待“春天”的到來，那股市未來大的機會又在哪裡？筆者以券商板塊為例分析發現，券商板塊有很重要的一個特點——超跌低價。比如此波龍頭之一的國海證券，啟動前股價每股不足3塊，一下子就漲到了4.5元/股，這就是超跌低價的特徵。因此，未來我們要積極去挖掘的機會就是這波行情下來，跌幅非常慘烈，但行業前景比較好，公司質地優良的個股。
同時，此次很多地方政府率領各路資金去馳援轄區內優質民營上市公司，解決上市公司的流動性問題。筆者認為，未來我們也需要重點去留意這些公司。總結來看，未來的操作思路很簡單：去超跌低價股裡面掘金。事實上近期市場反覆動盪的過程當中，超跌低價個股已經出現了率先崛起的態勢，財富效應已經有所體現。部分個股短期漲幅超過50%，有些呈現的是連續板的走勢，這肯定會對市場帶來一個非常積極的示範效應，未來值得深度挖掘。
此外還建議重點關注以下幾個行業，一是文化傳媒行業，個人認為未來還是很有前景。二是科技板塊，科技是第一生產力。三是超跌次新股板塊。因為次新股，特別是老次新，經歷了幾年的這種跌跌不休的洗禮之後，該擠的泡沫都擠的差不多了，將迎來新的生機。
綜合來看，市場當前處於階段性低點，類似於當年的988點底部區域行情。當前，管理層積極“喊話”，未來還有更多新政策有望出臺，這表明未來是預期向好的。就估值而言。目前A股平均市盈率已低於20倍，未來隨著資金循序漸進的進來，股市的估值、政策、資金未來都有望會迎來明顯的改善。因此，在當前底部區域，把握住超跌低價股的投資機會，未來有望獲得階段性暴利機會。
（本文作者系珀源基金董事長）
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