楊國英
10月24日，中國一汽官方公佈，在“金融助振興—吉林行動”活動期間，中國一汽與國開行等16家銀行簽署戰略合作協議，本次各銀行授予一汽意向性授信共計10150億元。
儘管，“意向性”授信並不代表最終的真實授信，更不代表最終的真實貸款，但是，這一萬億授信新聞的傳出，還是著實令市場為之震驚。因為，環顧整個A股市場，共有25家汽車整車上市公司，其當前市值合計才7000多億元，從理論上講，如果16家銀行給予一汽的萬億授信一旦落地，一汽就具備了全資收購A股所有整車企業的資金實力了。
中國一汽真的需要這麼多資金嗎？有輿論認為，對一汽的支持，要放在全面振興東北的大背景下看待，不能算小賬，要算大賬，一汽的營業收入，已經連續多年佔到吉林全省GDP的30%左右。
對此，我是極其不認同的。推敲一汽近年來的經營狀況，我們會發現，其合資品牌盈利水平尚可（包括一汽-大眾、奧迪和一汽馬自達等），而自主品牌則整體不佳，尤其是紅旗轎車，則更是虧損嚴重—今年上半年，紅旗品牌累計銷量居然不到1萬輛，而在過去的“十二五”期間，紅旗轎車的研發費用居然高達160億元。
很明顯，萬億銀行授信對一汽的支持，主要體現在自主品牌，而不是合資品牌—因為，一汽的合資品牌基本都是盈利的，尤其是一汽奧迪。事實上，在盈利之下的市場融資，股權融資肯定是相對容易的，也是更合算的。
但是，萬億意向性的銀行授信，是可能真實落地的鉅額債權融資，如果將其用於自主品牌的研發和市場拓展，那麼，當前一汽首先需要深度地反省，為什麼過去這些年砸了數百億計的資金，一汽的自主品牌依然沒能扭虧為贏呢？哪怕有一絲絲的好轉呢？
筆者認為，對於一汽而言、尤其是一汽自主品牌而言，當前更重要的是，機制和體制的深化改革，而不是萬億授信。
吉林和東北，最近這些年的經濟嚴重下行，既有先天產業結構的問題，更有後天營商環境的問題。不要說與珠三角和長三角相比，哪怕與內地省份相比，吉林和東北的國資佔比，均是相當高的。但是，事實上，國資佔比過高，並沒有有效拉動東北經濟的增長和轉型，可見，支持一汽就是支持吉林、支持東北，這其實是個偽命題。
與支持國企相比，吉林和東北當下最需要的是支持民營企業、尤其是中小民營企業，重新激發民營企業投資東北的熱潮—希望讓“投資不過山海關”這句笑談，徹底成為過去式。
當然，支持民企，最為關鍵的也不是信貸支持，而是徹底改變對待國企和民企的“差別化”觀念—只有打破了“差別化觀念”，對待國企和民企一視同仁，才能夠重新激發民企投資東北的信心，這在具體政策落地上，包括市場準入、稅收信貸、土地環保等。
具體到信貸環節，對一汽動不動萬億的授信規模，其審慎性的金融專業依憑到底是什麼？要知道，就一個地區或全國一個具體時期而言，信貸資源的整體規模是相對固定的，對一家企業、或對國企的授信（或者信貸）規模過大，則必然會對其他企業或民營企業的信貸資源造成巨大的擠壓效應—不是融資難，就是融資貴。
雖然金融機構給了強力支持，但是打鐵仍需自身硬，一汽的振興之路並不容易。2022年，乘用車外資股比將取消，屆時一汽將面臨更加嚴酷的競爭。時間真的不多了。
（作者系財經專欄作家）
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