茅台跌停，全市场瞠目结舌。最不可能跌停的股票，跌停了。
我听到的消息是，部分重仓茅台的公募，正在大力砍仓位，他们要更多去做大金融；而几乎所有持有茅台的私募，都没动。
今天算是公私募价值理念之分水岭之日了。
但是，市场肯定错了。
今日股价上午跌停的主要原因，是2018年3季度的收入增速远低于预期。但是，别忘了，2017年三季度贵州茅台单季收入增速为115.95%，是 2017 年全年增速最高的季度，高收入基数当然会给 18Q3 的收入增长带来显著挑战。再说一次，去年同期超越1倍的收入增幅，你以为还可以年年重现吗？拿这个说事，幼稚了，无趣了。
何况，茅台的三季报有很多积极面。
第一，库存依然吃紧。截至930，预收款 111.68 亿元（扭转了连续5个月下滑，打款政策变了），环比增加 12.28 亿元，需求依然旺盛，渠道库存紧俏。销售回款 576.19 亿元，同比增长 17.83%。
第二，经销商数量继续稳定增长。截至930，国内经销商数量 3,318 个，3 季度单季净增加 103 个。
第三，毛利率继续有效提升。截至930，毛利率为 91.12%。其中 3 季度单季毛利率 91.45%，同比增加 1.10 %，环比增加 0.90%，主要受价格提升与产品结构上移影响。
茅台不仅仅是酒，它是事实上的货币，而且很坚挺。一瓶放在书架上的茅台，永不贬值。过去70年如此，未来70年还如此。能够影响茅台股价的，只有六个因素：宏观经济下行+居民消费增长放缓+商务消费购买力下滑+系列酒推广不及预期+食品安全风险+行业政策风险，不过，往最差最差了想，茅台也是最优的选择，它依然有阿尔法，当一切非常糟糕， 资金依然是放在茅台里更安全。
茅台是A股最佳选择，无论何时。
关注
閱讀更多 吳小平 的文章
