一、從歷史走勢看大盤。從圖1可以看出，我國股市近30年的走勢，90年代滬深股市開始運行，90年代初期股市變化更大，甚至一年一個樣。歷史上幾經大的起落，1999－2000年的牛市，上證指數突破2000點，後一直盤下跌至千點，2003－2004年有一波小行情升至近2000，2006－2007年漲至6124點，然後下跌到1664點，熊市漫漫近七年，2014－2015年從2000多點漲至5200多點，2015年狂跌到3000點以下，2017年有一小波行情，現在下跌到2500點，已經與2000年年底的大盤水平差不多。股市是中國改革開放產物，也是改革開放的試驗田，中國股市到2018年上證綜指2500多點，滬深市值40多萬億，開戶近2億，現在滬深股市已成為國民經濟不可缺少的部分，40多萬億也是居民財富的重要組成。中國股市讓很多股民愛恨交加，欲罷不能，但從歷史走勢來看，現在並不貴。
二、從我國的證券化率看大盤。從圖2我國的證券化率即GDP與A股總市值的對比也可以看出，A股的證券化率已經越來越高，2007年、2015年兩次高點，A股的總市值超過、接近GDP，這種市場頂部的特點與很多市場的情況是類似的。在圖4-3中，可以看到我國市場的證券化（A股總市值/GDP）在0.5以下是低估的，在0.5以上進入了高估區域，2018年10月上證指數2500，證券化率0.5，與成熟市場證券化率約為1相比，也不算貴。與歷史上與證券化率比較，現在的0.5不算太低，但是90年代我國證券市場起步、上市公司較少，證券化率低（0.2到0.3）是正常的。現在我國的證券市場進入成熟階段，證券化率0.5屬於正常水平。
三、從市盈率變化看大盤。價格總是圍繞價值波動，不過股市總是起落很大。要圖4看出滬深兩市市盈率PE在10之間60變化，2015年創業板指數甚至超過100。一波大行情大盤超過了3－5倍漲幅正常，下跌60－70%也很正常，對個股來說變化更大。現在的整體市場估值水平在合理區間，不少標的有價值投資的安全邊際。金融行業中$交通銀行(SH601328)$ 等、基礎設施中的$大秦鐵路(SH601006)$、高速公路板塊粵高速等，鋼鐵行業中的$馬鋼股份(SH600808)$ 馬鋼、寶鋼等不少公司的股息率已經超過5%。400、500家公司的市淨率已經小於1，現在不一定是最低谷，但投資風險肯定不是很高。
以上分析可以看出A股現在的並不貴，但在底部持續多長時間，何時反轉很難
判斷。冬天來了，春天還會遠嗎？現在肯定不是退場的時間，而是進場的時間，在底部盤整也給每個投資者精挑細選個股以充足時間。大盤反轉也許要等幾隻靴子落地：中美貿易摩擦，中國金融去標杆，房地產泡沫等。（作者：格物致知）
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