本週是8月的最後一週，隨著9月的臨近，投資者們也不約而同共地開始考慮9月份的投資計劃。其實，關於9月的A股展望，市場的整體表現較可能以磨底過程中的低位反彈為主。不過，這並不意味著眼下就可以樂觀看待9月的行情表現。

外圍因素：貿易戰已經"過氣"，匯率才是首要因素

回顧今年年內的A股表現，外圍因素的影響不容忽視。實際上，自從中美之間的貿易爭端被正式擺上檯面以來，股市的表現可以說一直在看著上面的臉色行事。不過，上週的市場表現卻表明，兩國貿易問題對A股的影響已經大不如前，相關消息引發的市場波動十分有限。

就市場的實際反應來看，中美貿易戰對於A股的衝擊主要體現在四個時間點上；而除了這四次以外，貿易問題的相關消息對A股的衝擊實際上都很有限。上週最新的一輪交鋒來就是一個很好的例子。畢竟，在經歷了這小半年的時間之後，中美貿易戰的影響已經基本被市場所消化，相關因素對於9月行情的影響料將十分有限。

與貿易戰不同，人民幣匯率正在主導A股行情。且不說人民幣匯率在週末引入"逆週期因子"後的市場反應，人民幣匯率在2017年二季度以來一直都是主導A股走勢的重要因素。更具體點來說，從長期來看，A股的走勢與人民幣匯率的負相關特性十分明顯。而年內人民幣快速貶值對相關資產估值的打壓正是眼下持續拖累A股的下行的最主要原因。

因此，對於9月的A股市場而言，當市場不再對貿易戰感冒時，人民幣匯率對於股市的影響很可能將進一步凸現出來。對此，除了國際外匯市場中的相關因素需要關注外，還有2個因素需要重點關注：

• · 美聯儲的加息動作：雖然聯儲9月加息已經"毋庸置疑"，但後續的加息計劃以及他國央行可能的應對措施都將是蘊含著巨大能量的關鍵要素。
• · 美國中期選舉相關輿情：面對美國內當前"圍攻"總統的架勢，美元上方空間有限的預期能否真正兌現或將成為9月又一大變數。

資金面：異動即將出現

具體來說，A股市場很可能在本週末至下週初出現資金面異動。近期，隨著MSCI在季度審議報告中對中A股部分的相關權重進行的調整，A股入摩的第二步如期順利進行。對此，光大的測算認為，相關舉措預計將給A股帶來175.8億美元的資金。這其中所包含的"掛鉤跟蹤"指數型基金很可能將選擇在9月1日（調整決議正式生效日期）前後"壓哨"進行調倉換股。所以，

需要注意的是，考慮到近期"國家隊"的動向，北上資金的持續淨流入並不能真實準確地反映相關資金的動向。事實上，在排除了資金護盤的可能後，上週的的數據甚至基本否定了增量資金已經到來的預期。所以，針對近期即將出現的這次異動，有關QFII資金動向的消息或更具參考價值。