10月15日，伴隨經濟環境變化，持續兩年的中國企業資產負債表強化勢頭恐將減弱。標普全球評級在今日發佈的報告《中國企業將在去槓桿道路上艱難前行》中如是表示。
標普全球評級信用分析師李暢表示：“受益於強勁利潤增長以及有節制的資本開支，中國大型企業的槓桿率在過去兩年間不斷下降。但我們預計，這一趨勢將主要隨著企業利潤增速放緩而暫停。”
就標普研究的中國大型企業來看，其債務對息稅及折舊攤銷前利潤（EBITDA）比率的中位數由2015年的3.8倍、2016年的3.6倍進一步降至2017年的3.3倍。利息覆蓋倍數、現金流對債務覆蓋倍數等其他指標也延續了2016年以來的向好趨勢，錄得持續改善。
今年，標普的中國大型企業研究以21個行業裡的254家企業為樣本。其中63%為國有企業，比例略低於去年，反映出私營企業特別是服務業企業的參與度提升。作為一個整體，這254大企業（包括基礎設施企業）的債務總額佔到中國非金融企業債務總額的17.8%。
中國大型工業企業獲益於再通脹趨勢，並堅定執行限制產能擴張的國家方針。受益於此，大型工業企業，特別是上游領域國有企業的債務對利潤比率不斷下降。
標普預計多個行業的信用狀況將會變差，例如受生產者價格增速放緩影響的一些上游行業，以及正在面臨銷售放緩的房地產行業。
“去槓桿趨勢在延續兩年後現在趨於停滯，但我們認為停滯的主要原因是利潤增長的放緩，而非企業支出或借貸的上升，”李暢表示。
金屬和採礦、建材、火電等產能過剩的行業將在供給側改革的政策下繼續去產能。強制性的去產能也起到了降低行業資本支出的作用。然而，這一正面作用卻不足以抵消市場需求不斷下降的情況下行業利潤增長放緩的負面作用。
利潤增長一直是過去兩年槓桿率下降的關鍵因素，因此對去槓桿至關重要。
相比國有企業，私營企業的短期債務規模更大，也更加依賴非標融資。因此信貸環境收緊以及政府繼續打擊影子銀行使私營企業更容易面臨再融資風險。接下來，標普預計違約數量特別是私營企業違約數量或將繼續上升。
今年的研究結果顯示，房地產行業已超過石油和天然氣行業成為第三大高負債行業。
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