白酒洗牌再起波瀾，茅臺破8000億穩居龍頭，瀘州老窖衝擊千億，殺出重圍，風雲再起。
白酒市場蒸蒸日上
消費升級的大背景下，高端白酒市場回暖近一年，市場行情不斷走好，而業績的增長，不僅帶動了公司股價，同時也帶動整個白酒板塊開啟了新的復甦週期。放眼A股市場，白酒板塊也呈現蒸蒸日上之勢。
如果說要選今年A股白馬股明星的話，那麼非貴州茅臺莫屬，日前股價劍指700元，市值超8000億，接近貴州省GDP的70%，創造了新的股市神話。當然，當市場都在驚呼茅臺“飛天”之時，殊不知，另一箇中國名酒品牌正在悄然崛起，它就是瀘州老窖。
11月13日，瀘州老窖股價再創新高，達到68.88元/股，三年時間股價翻了四倍，總市值突破千億，僅次於貴州茅臺、五糧液和洋河股份，重回白酒股第一方陣。
遭遇滑鐵盧後大改革
市場從來不相信眼淚，股票牛氣，靠的是品牌實力，更是驕人的市場戰績。經歷了2013、2014年的市場寒冬， 2015年以來，白酒行業進入上升週期，一年又一年，瀘州老窖的表現尤為搶眼。2015年，實現淨利潤14.73億元，同比增長67.42%。2015年、2016年中高端產品連續兩年增速均超過100%，今年前三季度營收達72.8億，突破百億指日可待。
（圖1：數據來源：瀘州老窖財務報告）
短短几年時間，瀘州老窖重回巔峰，絕非偶然。2014年瀘州老窖業績腰斬，遭遇滑鐵盧後，新領導班子痛定思痛，大刀闊斧開始改革，重塑品牌、產品、渠道、營銷模式。
首先，產品大幅瘦身，結構持續優化。總經銷產品的條碼數由最高7000多個，大幅精簡至430多個，精簡幅度達到驚人的93%。推出從國窖1573，窖齡酒、特曲，到頭曲、二曲的5大產品線，覆蓋高中低端，實現品牌多元化向大單品集中的戰略轉型。
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其次，完成扁平化改造，渠道營銷模式行業領先。構建起了“四總三線一中心”的營銷組織架構，強力推進“直分銷”模式，追求終端直控，增加經銷商周轉率，與渠道協作共贏，實現營收幾何式增長。
再次，文化傳酒魂，“中國第一窖”走向世界。瀘州老窖是我國四大名酒之一，“濃香鼻祖，酒中泰斗” ，有著“中國第一窖”的美譽。歷經六個多世紀，23代老窖人的傳承，其古老的釀造工藝入選國家級非物質文化遺產名錄。近年來，瀘州老窖在深度挖掘傳統白酒文化的同時，積極融入全球化戰略，不斷提升國際競爭力，向世界推廣中國高端白酒文化，引起世界關注，走出了一條獨具特色的文化營銷之路。
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機構堅定看好 維持“買入”評級
瀘州老窖的優異表現引起眾多機構的強烈關注，多家證券機構維持看漲評級。
面對今年前三季度的高歌猛進，招商證券李曉崢團隊給出相當樂觀的解讀。他們認為，毫不誇張的說，第四季度報表可能還會有30%左右的增長，值得期待。而不僅僅是在2017年，放眼至2018年，招商證券也預估，瀘州老窖2017-2018兩年間，年收入增長20%-25%，利潤增速保持在30%-35%之間，可以說是毫無懸念。與此同時，方正證券表示，自去年以來，老窖的上升勢頭就變得格外明朗，增長進程提速，會繼續看好公司未來業績的加速兌現。
申萬宏源分析，堅定認為瀘州老窖是本輪行業調整以來，基本面發生實質變化的公司，團隊、銷售模式、產品結構等各方面均有顯著的優勢，是在本輪復甦週期中，為數不多的，有能力持續快速增長的公司之一。機構堅持看多，仍在加倉瀘州老窖股票，香港中央結算有限公司增持，成為第三大股東，中央匯金在十大股東中名列第四。
而反觀對標企業，貴州茅臺股價雖然突破新高，但是每股接近700元的價格已經讓人望而卻步，其上漲空間如同北上廣深的房價，已難以為繼。
五糧液股價已創歷史新高，後市突破乏力。唯有瀘州老窖一枝獨秀，其持續高成長性和高穩定性，給市場以巨大的想象空間，必將在後市大放異彩。我們也堅信，一路高歌猛進的瀘州老窖，重返白酒“三甲”俱樂部，指日可待！
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