5.3億，又一家國企違約！
違約標的物特殊，連保險也可能出現問題！
違約潮下，無人可以倖免，且行且珍惜！
營口港集團5.3億違約！
昨日，一張營口港務集團有限公司（簡稱營口港集團）向光大永明資產發出的“無力償還”債權計劃本息覆函被曝光。
消息一出，輿論譁然！
同一天，經過經濟觀察網記者證實：
營口港集團由於港口資金短缺，營口港對於“光大永明-營口港債權投資計劃”到期的本金及利息共計5.3億餘元無力償還。
也就是說，營口港集團這家東北大型國企確實發生了違約狀況，而且，還不上的還是保險公司的錢。
怎麼回事？
此次違約的“光大永明-營口港債權投資計劃”於2012年12月14日由光大永明資管作為受託人發起設立，向合格投資者募集資金投資於償債主體營口港指定的投資項目。
這項計劃的募集資金規模為人民幣20億元，期限為7年，投資利率為浮動利率，受益人當前收益率為5.68%。計息方式為按季支付利息，分四次償還本金，營口港務集團分別於首次提款日起投資計劃存續滿66個月、72個月和78個月後最後一次付息日（2018年6月20日，2018年12月20日，2019年6月20日）分別償還全部本金四分之一，並於還本付息日（2019年12月14日）一次性償還剩餘本金。
而營口港集團此次發出的覆函，簡單地來說，就是想告訴光大永明資產管理股份有限公司，2018年6月20日要到期的第一期本息償還，我現在看起來是還不上了，咱們能不能往後拖一拖？
光大永明資產管理股份有限公司給的答覆也很簡單——不行！因為此次的債券計劃共涉及14家機構，目前幾乎所有機構都反對延期兌付。
雙方就僵持了，不過沒關係，還不上也有人兜底，這筆本息規模達5.3億元的債權計劃設置了銀行擔保增信措施，由中國銀行遼寧省分行提供全額無條件連帶責任不可撤銷擔保。
條款名稱很長，不過意思就一個，營口港集團還不上的話相關款項將由中國銀行兜底，投資者基本確定不會有損失。
投資者的錢倒是沒什麼問題了，但是本次的違約卻出現了兩個更重要的問題：
第一、僅次於大連港的東北第二大港口——營口港集團為什麼會違約？
第二、此次違約的產品是保險債權計劃
這是否意味著，風格最穩健的保險機構以後也有可能要面臨違約的損失？
營口港集團為什麼會違約？
答案很簡單：因為沒錢！
為什麼沒錢？這就說來話長了。
作為一家在東北的港口企業，營口港集團面臨著和它的鄰居——丹東港一樣的窘狀：
經營狀況不佳—借錢發展—繼續狀況不佳—繼續借錢發展—最終面臨債務危機
營口港務集團有限公司前身是營口港務管理局，是交通部設立的國有企業，03年組建，出資人是營口市國有資產經營公司，由營口市國資委管理。公司核心控股子公司——營口港務股份有限公司02年在上交所上市，截至18年3月末公司持股比例為78.29%。
2018年2月12日，公司的控股股東由營口市國資委變更為港航發展，實際控制人由營口市國資委變更為遼寧省國資委。
交通部設立，省國資委實控，足以證明營口港是根正苗紅的大型國企，但是並不是國企就會一帆風順，做什麼賺什麼，事實上，營口港的運營狀況其實一直不好！
營口港集團對外投資公司102家，全資子公司28家。2017年實現營收97.95億元，淨利潤虧損4.91億元，2018年一季度延續虧損趨勢，淨虧損2.5億元。銷售毛利率15.82%，淨利率-3.87%，淨資產收益率-1.76%。
其盈利能力堪憂，銷售毛利率距行業均值還有一定差距，銷售淨利率和資產收益率均遠遠低於行業平均值和中位值。
負債方面，2017年營口港集團總資產規模1114.22億元，總負債金額781.28億元，資產負債率為70.12%。其負債率相對於行業平均水平來說不算低，2016年行業資產負債率中位數為59.56%。期末存貨和現金餘額約100億元。流動負債和短期借款增長較快，短期借款較上期增長了約25%。
從上述信息可以看出，營口港負債逐年小幅增長，資產負債率有所提升。經營獲現能力適中，但投資支出擴大，存在較高融資需求，短期負債增長較快。最值得警惕的是，營口港盈利能力近年來直線下降，盈利能力明顯已經出現了問題。
公司自2007年開始發行各類債券42只，累計債券融資規模為515.7億元，目前仍存續的有15只，餘額超115億。
2018年待償17營口港CP001、17營口港CP002兩隻債券，兌付資金為24億元。截止2017年三季度末，銀行授信額度1013.99億元，已使用524.89億元，剩餘未使用489.1億元。
總的來說，行業大背景下，港口企業競爭加劇，盈利能力整體下滑；同時行業也面臨著整合推進、港口行業供需失衡（供過於求）的風險壓力。港口行業擴張較快，短期債務壓力加大，同時融資需求上升，在企業融資收緊的形勢下，融資難度進一步加大。
賺錢的能力不夠強，可要還的債卻一點沒減，外部流動性又收緊了，營口港怎麼能不違約！
不過更令人吃驚的不是這家大型國企違約，而是這次違約的標的物非常特別，可以說是中國首例，違約的是保險債權計劃。
保險也開始出現裂縫！
在很多人的認知中，保險產品一直都很安全，尤其是是人壽保險產品，《保險法》中甚至明文規定：
經營有人壽保險業務的保險公司，除因分立、合併或者被依法撤銷外，不得解散。
經營有人壽保險業務的保險公司被依法撤銷或者被依法宣告破產的，其持有的人壽保險合同及責任準備金，必須轉讓給其他經營有人壽保險業務的保險公司；不能同其他保險公司達成轉讓協議的，由國務院保險監督管理機構指定經營有人壽保險業務的保險公司接受轉讓。
也就是說，法律規定壽險公司不能倒閉，如果必須倒閉的話，保單必須有人接手，說實話，連銀行都沒有這個待遇。
但是這次的違約說明，當銀行理財、私募、信託，這些產品都出過問題以後，最安全的保險似乎也開始出現了不穩定的因素！
營口港此次違約的光大永明-營口港債權投資計劃，共有十四家機構參與，結果其中有13家為保險公司，共計投資17億。
踩雷的13家保險公司分別為，中國人壽保險股份有限公司投資4.5億元，中國平安保險股份有限公司投資2.4億元，中國平安財產保險股份有限公司投資0.6億元，新華人壽保險股份有限公司投資2億元，泰康人壽保險股份有限公司投資1億元，英大泰和人壽保險股份有限公司投資1.5億元，英大泰和財產保險股份有限公司投資0.5億元，中美聯泰大都會人壽保險有限公司投資0.5億元，工銀安盛人壽保險有限公司投資1億元，建信人壽保險有限公司投資0.5億元，太平人壽保險有限公司投資1億元，華泰財產保險有限公司投資0.5億元，華泰人壽保險股份有限公司投資1億元 。
而光大永明資產是“光大系”保險資管公司，光大永明人壽持股99%，中國光大集團持股1%，於2012年4月正式開業，目前註冊資本5億元。
這些公司幾乎都是全國性的大保險公司，即使你本人沒有跟它們打過交道，親戚朋友也一定打過交道，而這些公司都踩雷了，真可謂天雷陣陣！
更重要的是，雖然這一次這個產品，有中國銀行來兜底，但是，誰知道下一次還有沒有人來兜底？下次一旦沒人兜底，那就是這些投資者自己承擔虧損了。
有朋友說，不可能，保單都有保險公司兜底，甚至有國家撐腰，我們能虧什麼？
咱們就舉一個小小的例子：
就拿保險中理財屬性最強的分紅險來說，通常分紅險會有一個最低保證利率和一個最高預期利率，比如說，2.5%—6.5%，你的保單的到期收益只要在這個範圍之內都是合理的。
但是，保險公司把客戶的資金募集起來也是去投資的，如果其中有項目違約，連本金都收不回來，就像這次這種情況，本來能給你6.5%的也只能給2.5%了（只是舉一個極端的例子）。
這次的違約事件，其實更大程度上是一個警示，接下來不管投資任何產品（包括保險）都要小心了。
結語：
在國家去槓桿的大背景下，一輪違約潮不出意外的降臨了。
這輪違約潮先從民企開始，然後蔓延向國企，目前不僅沒有看到收尾的跡象，反而是在一步步不斷地擴大，銀行理財、基金、債券、信託，反正能出事的都出過了，現在終於又把魔爪伸向了保險。
大環境我們是沒法改變了，我們能做的就只有小心，尤其是手上有一些閒錢的朋友，如果你實在不會分辨，但是又想購買資管產品。
那就記住自己買的任何資管產品的標的物最好是投向廣東、江蘇、浙江、福建、北京、上海和深圳（計劃單列市）這六省一市，其它的地方就不要亂投了。
當然倒不是說這六省一市的投資絕對不會出問題，只是它們每年都有財政盈餘，即使出了問題，ZF也有錢兜底。
實在不行就什麼都別碰，買點兒最保險的貨幣基金、銀行大額保單，先保住資本，然後再實現財富增值。
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