讓中國股市挺直腰杆需要做好這三件事

10月11日,A股再現“千股跌停”的走勢。當天上證指數暴跌142.38點,跌幅5.22%,深市三大指數的跌幅均超過6%,兩市跌停個股超過1100只。2016年初形成的“熔斷底”被輕易擊穿。這也意味著投資者的損失,在2016年初的基礎上進一步放大。

針對A股市場這種暴跌的局面,部分上市公司善解人意地推出了維穩措施。如11日晚,步步高、歐比特、楚天科技等多公司發佈重要股東或高管增持公告,同時,怡球資源、康恩貝、勁嘉股份、海印股份及永安行等多家公司在11日實施或公佈了股份回購計劃。

此外,還有多家公司就股價波動集體發聲。如中國石油在回應“是否出手維護股價”時稱,始終高度關注公司股價,注意到近期境內外股市波動,公司將努力提升公司業績,實施靈活務實的派息政策;天聖製藥稱如股票出現收盤價連續20個交易日低於公司最近一期末經審計每股淨資產的情形,則立即啟動穩定股價預案;松芝股份稱如有維護股價措施,將按規定進行披露;永鼎股份、博彥科技、瑞康醫藥等均表示生產經營正常。

讓中國股市挺直腰桿需要做好這三件事

這些公司提出這些舉措或發聲,都是基於一個目的:即維護股價的穩定。至於能不能達到這個目的,那就只能由市場來決定的。而從相關公司提出的舉措及發聲的內容來看,有的公司維穩的力度較為有限,很難真正起到維穩的效果。股市真要維穩,恐怕還要寄希望於管理層採取進一步的措施。比如暫停IPO,降低印花稅、取消紅利稅、實施T+0,叫停重要股東減持、國家隊救市等。當然,暫停IPO及叫停重要股東減持都只是臨時性措施,只能救股市一時之急,並不能從根本上解決中國股市健康發展的問題。而要從根本上解決中國股市健康發展的問題,關鍵在於治市。就中國股市的健康發展來說,治市比救市更加重要。

所謂治市就是要完善股市的法律制度,用完善的法律法規來規範股市的發展。就股市的發展現狀而言,首先要完善的是限售股減持制度。從目前的現狀來看,股市成了限售股股東的提款機。股市大漲,限售股股東就大幅套現;股市小漲,限售股股東就小幅套現;股市下跌,限售股股東仍然堅持套現。股市因此長期處於失血狀態,因此也難有持續健康的行情出現。

為了避免股市成為重要股東的提款機,因此有必要規範重要股東減持。在目前制度的基礎上,一是要延長限售股鎖定的時間,比如,一般的限售股股東鎖定期不少於3年,控股股東持股的鎖定期不低於5年。避免企業上市後,限售股股東急於套現情況的出現。避免出現高管們不是把精力放在企業發展上,而是放在股票套現上這種情況的出現。

而除了要延長鎖定期之外,還要嚴禁控股股東清倉減持。避免控股股東清倉減持後,上市公司變成了“無主公司”。可規定當控股股東的持股降到公司總股本的20%時,控股股東不得通過二級市場及大宗交易來減持套現,而只能通過網下協議轉讓的方式,將公司股權一次性轉讓給有意接手公司經營與管理的機構投資者或企業法人。

此外,限售股還要嚴禁變臉減持,當公司業績出現較大程度下滑或虧損時,則嚴禁限售股股東減持。同時還要嚴禁高管辭職套現。高管可以辭職,但套現仍然只能按原來的規定執行,或由上市公司按有關當事人原來認購股份的價格回購註銷。

而在規範限售股減持的同時,要進一步完善上市公司的股權結構。對於非國有控股公司,控股股東(包括一致行動人)的持股不得超過公司總股本的三分之一。同時,首發流通股占上市公司的比例不得低於50%。公司總股本在50億股以上的公司,首發流通股的規模不得低於公司總股本的40%。避免新公司上市給市場帶來源源不斷的限售股。

同時還要進一步解決股市的定位問題。目前的股市定位,是為融資服務,為實體經濟服務,融資功能成了A股市場最主要的功能,如此一來,投資者的利益就常常被犧牲,很難得到保護。股市要健康發展,就必須改變這種定位。要突出股市的投資功能,要突出對廣大投資者尤其是中小投資者合法權益的保護。

此外,要做好股市的修法工作,使《證券法》 成為嚴刑峻法。而目前的《證券法》顯然只是“豆腐法”。最明顯的是對欺詐發行行為,僅僅只是處以募資所得百分之一以上百分之五以下的罰款。而對於上市公司弄虛作假等行為,其頂格處罰只有60萬元。這種處罰明顯是對欺詐發行與弄虛作假行為的包庇,鼓舞著各種違法違規行為在股市裡接連發生。因此,要助力中國股市的健康發展,就必須讓《證券法》等法律法規成為嚴刑峻法的重要組成部分,嚴懲各種違法違規行為,加大對各種違法違規行為的懲處力度,讓各種違法違規行為在《證券法》等法律法規面前顫抖。


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