1、家居行业市场状况
1.1与商品房销售面积的强相关性
2000~2013年，我国商品房销售面积年均复合增速20.3%；2013~2017年年均复合增速放缓至8%。
2000~2013年，我国规模以上家居制造业企业营收年均复合增速为25.8%；2013~2017年营收年均复合增收降至8.8%。
1.2 企业加速进入资本市场
欧派家居、顾家家居、江山欧派等家居企业纷纷在近两年的IPO上市潮中登录A股。
截至18年5月，家居行业A股上市公司52家，占比1.5%。
1.3 行业未来发展展望
行业集中度提升。2017年，营收前十的企业总营收占整个家居行业总营收的3.3%，行业集中度、龙头企业市占率仍然偏低。
新模式、新商机。定制家居，线下体验店，全屋整装等消费模式越来越火爆。
居民消费升级。随着居民可支配收入的增加，对家居产品品质的要求进一步提高。
2、家居行业股票表现
2.1 过往表现
（注：表格中的数据是使用10月10日的收盘价计算的）
2.2 18年表现
（注：表格中的数据使用的是10月12日收盘数据，下同）
3、财务指标评分排名
评分八因子：毛利率、毛利率变动、最近四个季度扣非净利润总和、扣非PE、营收增速、扣非净利增速、负债率、负债率变动。
评分步骤：
一、初步筛选，剔除那些亏损严重、毛利率低、公司存在重大问题的公司。
二、绘制表格，表格里包括股票代码、股票名称和八因子的数据。
三、各因子排名，对股票在八因子上排名，最优秀的为第1名，然后第2名，依次往下排。
四、排名求和，把股票的各项因子排名相加求和。
五、综合排名，根据各因子排名总和进行排名，选取排名靠前的股票。
3.1 毛利率&毛利率变动排名表
3.2 净利润&扣非PE排名表
3.3 营收增速&扣非净利增速排名表
3.4 负债率&负债率变动排名表
3.5 总排名表
4、构建行业投资组合
根据总排名表，选出排名前五的股票：美克家居、好莱客、志邦家居、欧派家居、索菲亚，每只票20%的仓位，构建家居行业投资组合。
目标收益：中长期跑赢家居行业股票的平均表现，取得超出行业表现的超额收益。
说明：
1、写此文目的主要是简单介绍一下如何根据财务基本面简单选股。当然，还可以增加其他基本面因子，有兴趣的小伙伴可自行深入研究。
2、选股模型选出来的股票组合是动态的。当三季报公布后，各项排名会发生变化，到时候组合可能也会发生变化，需要调仓；或者当某只票上涨或下跌过多时，PE排名发生大幅改变，可能也会影响到总排名，需要调仓。通过不停的调仓再平衡，能够进一步增强组合的超额收益。
3、可举一反三，将模型运用到各细分行业中。在各行业根据基本面因子选出排名靠前的一定比例的股票，总共选出不少于100只股票，构成股票池，然后再通过不停的调仓换股，就可以取得超越大盘指数的超额收益了。
4、追求相对收益的机构，可以根据此模型选出的有不少于100只股票的股票池建仓，然后用股指期货对冲，获取阿尔法收益。阿尔法的来源主要有两方面：一是一篮子基本面优秀的股票本身就能获得超额收益；二是不断调仓换股获得的超额收益。（作者：小鹿进门）
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