1、家居行業市場狀況
1.1與商品房銷售面積的強相關性
2000~2013年，我國商品房銷售面積年均複合增速20.3%；2013~2017年年均複合增速放緩至8%。
2000~2013年，我國規模以上家居製造業企業營收年均複合增速為25.8%；2013~2017年營收年均複合增收降至8.8%。
1.2 企業加速進入資本市場
歐派家居、顧家家居、江山歐派等家居企業紛紛在近兩年的IPO上市潮中登錄A股。
截至18年5月，家居行業A股上市公司52家，佔比1.5%。
1.3 行業未來發展展望
行業集中度提升。2017年，營收前十的企業總營收佔整個家居行業總營收的3.3%，行業集中度、龍頭企業市佔率仍然偏低。
新模式、新商機。定製家居，線下體驗店，全屋整裝等消費模式越來越火爆。
居民消費升級。隨著居民可支配收入的增加，對家居產品品質的要求進一步提高。
2、家居行業股票表現
2.1 過往表現
（注：表格中的數據是使用10月10日的收盤價計算的）
2.2 18年表現
（注：表格中的數據使用的是10月12日收盤數據，下同）
3、財務指標評分排名
評分八因子：毛利率、毛利率變動、最近四個季度扣非淨利潤總和、扣非PE、營收增速、扣非淨利增速、負債率、負債率變動。
評分步驟：
一、初步篩選，剔除那些虧損嚴重、毛利率低、公司存在重大問題的公司。
二、繪製表格，表格裡包括股票代碼、股票名稱和八因子的數據。
三、各因子排名，對股票在八因子上排名，最優秀的為第1名，然後第2名，依次往下排。
四、排名求和，把股票的各項因子排名相加求和。
五、綜合排名，根據各因子排名總和進行排名，選取排名靠前的股票。
3.1 毛利率&毛利率變動排名表
3.2 淨利潤&扣非PE排名表
3.3 營收增速&扣非淨利增速排名表
3.4 負債率&負債率變動排名表
3.5 總排名表
4、構建行業投資組合
根據總排名表，選出排名前五的股票：美克家居、好萊客、志邦家居、歐派家居、索菲亞，每隻票20%的倉位，構建家居行業投資組合。
目標收益：中長期跑贏家居行業股票的平均表現，取得超出行業表現的超額收益。
說明：
1、寫此文目的主要是簡單介紹一下如何根據財務基本面簡單選股。當然，還可以增加其他基本面因子，有興趣的小夥伴可自行深入研究。
2、選股模型選出來的股票組合是動態的。當三季報公佈後，各項排名會發生變化，到時候組合可能也會發生變化，需要調倉；或者當某隻票上漲或下跌過多時，PE排名發生大幅改變，可能也會影響到總排名，需要調倉。通過不停的調倉再平衡，能夠進一步增強組合的超額收益。
3、可舉一反三，將模型運用到各細分行業中。在各行業根據基本面因子選出排名靠前的一定比例的股票，總共選出不少於100只股票，構成股票池，然後再通過不停的調倉換股，就可以取得超越大盤指數的超額收益了。
4、追求相對收益的機構，可以根據此模型選出的有不少於100只股票的股票池建倉，然後用股指期貨對沖，獲取阿爾法收益。阿爾法的來源主要有兩方面：一是一籃子基本面優秀的股票本身就能獲得超額收益；二是不斷調倉換股獲得的超額收益。（作者：小鹿進門）
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